“近些年，我在硅谷見(jiàn)的朋友比在北京見(jiàn)得還多。”長(zhǎng)期專(zhuān)注于硅谷投資的華山資本主管合伙人楊鐳感慨道。6年前對(duì)華山資本投資美國(guó)的舉動(dòng)存在頗多質(zhì)疑的朋友，近兩年紛紛表露出羨慕之意。

　　伴隨中國(guó)資本和企業(yè)全球化競(jìng)爭(zhēng)的不斷演進(jìn)，跨境并購(gòu)迸發(fā)出的活力已經(jīng)超出很多人的想象。

　　2015年上市公司全年并購(gòu)重組交易2669單；交易總金額首次超過(guò)2萬(wàn)億元，達(dá)2.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)52%?？缇巢①?gòu)可以說(shuō)是并購(gòu)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)更趨活躍的分水嶺。今年第一季度，中國(guó)企業(yè)已宣布的跨境并購(gòu)交易規(guī)模達(dá)1130億美元，不僅超過(guò)2014年全年，同時(shí)也接近2015年全年的水平（1210億美元）。中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)在全球同類(lèi)交易活動(dòng)中的占比超過(guò)1/6。

　　看上去已是“超常規(guī)”增長(zhǎng)的跨境并購(gòu)，在不少人眼中仍是大有可期的市場(chǎng)。

　　由投中信息主辦、4月11日于上海舉行的2016年中國(guó)投資年會(huì)上，業(yè)界人士圍繞“跨境、布局、未來(lái)”的主題，縱論私募股權(quán)行業(yè)未來(lái)，對(duì)中企跨境并購(gòu)趨勢(shì)給予了諸多肯定。

　　在投中信息創(chuàng)始人、CEO陳頡看來(lái)，在中國(guó)本土經(jīng)濟(jì)放緩、本土投資機(jī)會(huì)不多的背景下，投資海外企業(yè)的高性?xún)r(jià)比為擁有大量資金的中國(guó)企業(yè)的配資需求找到了出口。

　　陳頡指出，得益于中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的快速發(fā)展，市場(chǎng)參與主體和基金體量愈發(fā)多元龐大，但從資本配置的角度看，“無(wú)論從國(guó)家層面還是老百姓的財(cái)富層面，中國(guó)在股權(quán)領(lǐng)域的配置比例仍處國(guó)際低位。”目前，中國(guó)資本的海外配資占比僅為2.5%左右，而美國(guó)、德國(guó)的配資比例在10%左右，其間巨大的差距也是中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的巨大潛在空間，為跨境并購(gòu)的持續(xù)高增長(zhǎng)提供了機(jī)遇。

　　更重要的是，跨境并購(gòu)也是境內(nèi)外企業(yè)雙方戰(zhàn)略需求的契合點(diǎn)。一方面，中國(guó)公司希望并購(gòu)海外公司獲取技術(shù)、品牌、人才和渠道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展；另一方面，海外的公司也希望能借此獲得中國(guó)資本的助力，并參與到中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展中來(lái)。

　　同時(shí)，境外并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)較好的治理狀況及較低的估值也為中企跨境并購(gòu)提供了驅(qū)動(dòng)力。“最近境內(nèi)資本市場(chǎng)的股價(jià)在下跌，上市公司的市盈率也出現(xiàn)同比下滑，但是并沒(méi)有帶動(dòng)并購(gòu)市場(chǎng)估值的下跌?！蓖吨匈Y本COO馬峻指出，當(dāng)前，并購(gòu)市場(chǎng)屬于賣(mài)方市場(chǎng)，成長(zhǎng)性較強(qiáng)、利潤(rùn)較好的資產(chǎn)會(huì)有不少買(mǎi)家追捧，從而導(dǎo)致估值不斷上升，而境外資產(chǎn)的估值比境內(nèi)資產(chǎn)估值低的現(xiàn)狀，為跨境并購(gòu)提供了較大的利差驅(qū)動(dòng)。

　　此外，馬峻團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，從二級(jí)市場(chǎng)的反饋情況來(lái)看，實(shí)施跨境并購(gòu)的上市公司的股價(jià)表現(xiàn)也要強(qiáng)于實(shí)施境內(nèi)并購(gòu)的股價(jià)表現(xiàn)。

　　盡管利好頗多，但楊鐳同時(shí)提醒，跨境并購(gòu)“遍地是黃金”的心態(tài)明顯有違事實(shí)。在硅谷，真正成功的公司，100家中也不過(guò)寥寥數(shù)家。企業(yè)在投資前一定要通過(guò)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)做好盡職調(diào)查，避免在簡(jiǎn)單接觸了解后作倉(cāng)促?zèng)Q策的“旅行投資人”，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。