在2015年公募基金盈利創(chuàng)近6年新高的背景下，申萬菱信基金卻以虧損近84億元的業(yè)績，成為去年虧損最多的公募基金公司。分級基金表現(xiàn)扯后腿、普通基金業(yè)績難支撐被認為是該公司虧損的主要原因。

　　進入4月份，2015年基金年報披露完畢，各基金公司將陸續(xù)發(fā)布2016年基金一季報。就目前情況來看，申萬菱信旗下多只基金產(chǎn)品業(yè)績排在同類基金產(chǎn)品中的靠后位置，今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)堪憂。

　　基金業(yè)績增長乏力申萬菱信利潤墊底年度榜單

　　縱使2015年下半年股市經(jīng)歷兩次跳水行情，公募基金業(yè)還是交上了一份令人滿意的答卷：103家基金公司合計盈利高達6799.14億元。其中華夏基金去年累計盈利499.37億元，再度蟬聯(lián)最賺錢基金公司，嘉實基金、匯添富基金分列二三位，而申萬菱信基金去年虧損83.79億元，成為去年虧損最多的基金公司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，在申萬菱信旗下的23只基金（A/B/C類份額合并計算）產(chǎn)品中，7只在2015年出現(xiàn)虧損，總虧損金額高達142億元。其中，申萬菱信中證申萬證券以117.4億元的虧損額在該公司旗下的基金中排名倒數(shù)第一，排名倒數(shù)第二的則是虧損19.97億元的申萬菱信中證軍工，申萬菱信傳媒行業(yè)虧損1.69億元，緊隨其后的，還有虧損近1億元的申萬菱信電子行業(yè)、申萬菱信醫(yī)藥生物。

　　從公司旗下基金的整體表現(xiàn)來看，雖然公司仍有16只基金處于盈利狀態(tài)，但這些盈利都疊加起來，也難以抵擋住諸如申萬菱信中證申萬證券這樣的虧損大戶帶來的損失。申萬菱信旗下2015年盈利的基金中，表現(xiàn)最好的當(dāng)屬申萬菱信新經(jīng)濟，但該基金也僅僅是以13.78億元利潤排在本公司第一位，這樣的利潤額僅為申萬菱信中證申萬證券虧損金額的11.7%。正是這樣的差距，造成申萬菱信全年的累計盈利僅為-83.79億元，成為當(dāng)年虧損最多的基金公司。

　　有分析認為，分級基金規(guī)模在公司總資產(chǎn)管理規(guī)模中占比較高、股市劇烈波動而造成分級基金規(guī)模大幅變動，是導(dǎo)致申萬菱信出現(xiàn)虧損的主要原因，同時這也導(dǎo)致該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模經(jīng)在2015年歷了過山車行情。申萬菱信內(nèi)部人士也表示，分級基金利潤大幅虧損對公司的整體情況產(chǎn)生不小影響。其實，早在2015年三季報公布時，申萬菱信旗下產(chǎn)品的問題就已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　成也分級 敗也分級

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年四季度之前，申萬菱信資產(chǎn)管理規(guī)模一直在百億元附近徘徊，而2014年四季度規(guī)模暴增近3倍達到485.06億元，創(chuàng)下當(dāng)年規(guī)模新高。

　　隨后的2015年一季度，公司規(guī)模繼續(xù)增長至758.54億元，二季度突破千億達1024.92億元，再創(chuàng)新高。然而如此迅猛的上漲勢頭并沒能延續(xù)多久，截至2015年三季度末，申萬菱信公司資產(chǎn)管理規(guī)模迅速降至416.69億元，相比二季度末的規(guī)?？芍^被“腰斬”，申萬菱信的資產(chǎn)管理規(guī)模經(jīng)歷了一次過山車式的變動。

　　與申萬菱信資產(chǎn)管理規(guī)模變動情況高度同步的，是該公司旗下分級基金的發(fā)行及運作情況。

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者據(jù)統(tǒng)計，自2014年下半年，申萬菱信先后發(fā)行了申萬傳媒、申萬電子、申萬醫(yī)藥生物、申萬中證軍工4只分級基金產(chǎn)品。截至2015年二季度末，公司旗下共有8只分級基金，總規(guī)模為713.60億元。而當(dāng)時公司共發(fā)行基金產(chǎn)品23只，合計規(guī)模為1024.92億元。無論是從基金份額還是從資產(chǎn)凈值角度來看，分級基金占比超過同期申萬菱信所有基金產(chǎn)品的七成，是名副其實的“主力”。2015年上半年，正是憑借分級基金這一“主力”的超常發(fā)揮，申萬菱信實現(xiàn)了規(guī)模的迅速膨脹。

　　怎奈好景不長，2015年6月份后的股市暴跌導(dǎo)致分級基金凈值、份額暴跌，規(guī)模也隨之跳水。頻頻出現(xiàn)的分級基金下折也使得以分級基金作為主力的申萬菱信在三季度出現(xiàn)規(guī)模大幅回落。截至2015年三季度末，申萬菱信旗下8只分級合計規(guī)模僅剩171.90億元，較二季度規(guī)模減少541.7億元，下降比例高達75.91%，其中申萬醫(yī)藥生物規(guī)模下滑50億元，縮水幅度最大，達75.27%，申萬傳媒、申萬中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模下滑幅度近70%，此外，申萬電子、申萬中小板規(guī)模也幾乎被腰斬。2015年三季度末，申萬菱信的資管規(guī)模僅剩416.69億元，較二季度末減少608.23億元，其中分級基金縮水造成的規(guī)模減少占據(jù)了近90%。

　　缺少了分級基金“積極”的表現(xiàn)，申萬菱信的整體業(yè)績受到不小的影響，加之其它類型基金業(yè)績表現(xiàn)平淡，且2015年7月至今公司也未再發(fā)行新的基金產(chǎn)品，截至2015年末公司資管規(guī)模也僅較2015年三季度小幅增長74.51億元，這樣的規(guī)模漲幅，在103家公募基金公司中處于較低水平。

　　另據(jù)記者統(tǒng)計，截至2015年12月31日，申萬菱信旗下的八只分級基金規(guī)模為220.22億元，仍占到該公司總資管規(guī)模494.2億元的44.56%。分級基金后續(xù)表現(xiàn)對基金公司整體業(yè)績的影響依舊不容小覷。

　　今年一季度業(yè)績或?qū)⒀永m(xù)慘淡狀態(tài)

　　對于申萬菱信而言，2015年業(yè)績的慘淡似乎延續(xù)到了2016年的一季度：申萬菱信旗下基金一季度整體業(yè)績表現(xiàn)，仍難用樂觀來形容。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，若以累計單位凈值增長率計算，申萬菱信電子行業(yè)B、申萬菱信深成指B僅一季度就已分別下跌了55%和53%，申萬菱信傳媒行業(yè)B和申萬菱信醫(yī)藥生物B的跌幅均超過30%。該公司41只有累計凈值增長率數(shù)據(jù)的基金（A/B/C類份額分開計算）中，僅15只增長率為正，最高的凈值增長率也僅有1.46%。分級基金的表現(xiàn)再度為申萬菱信帶來不小的壓力。

　　而若從同類基金區(qū)間收益排名百分比來看，申萬菱信深成指B在同類基金中排在97.47%，是申萬菱信旗下表現(xiàn)最差的一只，申萬菱信電子行業(yè)B則排在96.07%；申萬菱信消費增長以-20.44%的成績排在同類基金的96.12%，申萬菱信競爭優(yōu)勢以-17.41%排在95.75%，申萬菱信新經(jīng)濟以-9.41%排在95.58%，申萬菱信盛利精選收益為-8.58%，排在同類基金中95.06%的位置。由此也不難發(fā)現(xiàn)，申萬菱信旗下各類型基金中均不乏排名在同類型基金靠后位置的情形。申萬菱信旗下43只（A/B/C類份額分開計算）具有該數(shù)據(jù)的基金中，8只排在同類基金的90%以后，27只排在同類基金排名的后50%。

　　基金業(yè)績不佳導(dǎo)致的基金規(guī)模大幅變動，也將“迷你基”的問題擺在了申萬菱信的面前：目前申萬菱信可轉(zhuǎn)債、申萬菱信競爭優(yōu)勢、申萬菱信傳媒行業(yè)、申萬菱信滬深300價值四只基金的資產(chǎn)凈值低于2億元，身處迷你基行列，而其中的申萬菱信競爭優(yōu)勢的規(guī)模更是已經(jīng)降至0.54億元，面臨清盤的危險。

　　從所有基金一季度的表現(xiàn)來看，普通基金的業(yè)績表現(xiàn)要好于分級基金，市場對于未來基金的業(yè)績表現(xiàn)并不悲觀。但申萬菱信旗下分級基金和普通基金同時落后的表現(xiàn)，顯示出基金管理能力仍然有待提升，該公司基金未來的表現(xiàn)或許還存在不少的不確定性。