今年3月初，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報告，維持中國主權(quán)信用評級“Aa3”，但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。財政部金融司負(fù)責(zé)人30日回應(yīng)說，穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望，是在當(dāng)前異常復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下對中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的問題表示一定的擔(dān)憂。但這些問題實(shí)際上并不構(gòu)成下調(diào)評級展望的充分理由，說明評級公司對中國的情況還需要進(jìn)一步全面了解，消除“信息不對稱”。

　　回應(yīng)“三難困局”擔(dān)憂：投資者仍對中國市場有信心

　　穆迪在后續(xù)的報告中提出，中國可能會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革、市場穩(wěn)定的政策“三難困境”局面。

　　對此，財政部金融司負(fù)責(zé)人說，經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革和市場穩(wěn)定，三者緊密聯(lián)系、相互影響，只要把握好任務(wù)的輕重緩急，權(quán)衡好短期和長期增長、局部和整體利益，調(diào)整好政策和措施的時機(jī)、節(jié)奏和力度，三者并不是互斥的，反而可以相輔相成、相互促進(jìn)。

　　他指出，2016年中國經(jīng)濟(jì)增速已明確目標(biāo)為6.5%-7%。這樣的經(jīng)濟(jì)增長速度是符合我國國情實(shí)際的，屬于能夠兼顧穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的合理區(qū)間，且具有宏觀調(diào)控創(chuàng)新手段和政策儲備支撐，并不以推遲改革為前提。相反，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長，有利于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，也有利于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場預(yù)期。

　　從推進(jìn)改革視角看，近年來我國改革開放力度不斷加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整成果顯著，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率不斷提高。在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的同時，我們也注意防風(fēng)險，通過創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，實(shí)現(xiàn)各方面的平衡。抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力，是推動經(jīng)濟(jì)增長、實(shí)現(xiàn)市場穩(wěn)定的客觀需要。

　　從市場穩(wěn)定的視角看，2015年面對股票市場的波動，我國政府采取了一系列穩(wěn)定市場的舉措，有效避免了系統(tǒng)性風(fēng)險。面對金融領(lǐng)域的風(fēng)險挑戰(zhàn)，采取必要措施進(jìn)行防范，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線，是為推進(jìn)改革和經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，并不需要也不意味著推遲改革。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，從市場影響看，穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望以后，境內(nèi)股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢并未受到展望下調(diào)的影響，境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現(xiàn)波動，說明市場投資者還是保持了較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期。

　　“需要說明的是，在一國經(jīng)濟(jì)處于上行周期時，評級公司往往會提升其信用評級，很難預(yù)警經(jīng)濟(jì)增長中的潛在風(fēng)險；在經(jīng)濟(jì)下行周期，經(jīng)濟(jì)增長潛在風(fēng)險就會顯得突出，評級公司就會調(diào)降一國的評級和展望。”財政部金融司負(fù)責(zé)人說，國際金融危機(jī)爆發(fā)后，相關(guān)評級公司分別連續(xù)下調(diào)希臘等歐洲國家的主權(quán)信用評級，對市場預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響，在歐洲債務(wù)危機(jī)中起到了“推波助瀾”的作用。

　　回應(yīng)債務(wù)風(fēng)險擔(dān)憂：政府負(fù)債率約40% 仍安全可行

　　對于外界擔(dān)憂的債務(wù)風(fēng)險問題，財政部金融司負(fù)責(zé)人說，目前，中國政府負(fù)債率約為40%。2016年，中國將繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策，包括擴(kuò)大財政赤字規(guī)模，提高赤字率至3%?？紤]到中國政府負(fù)債率和財政赤字率在世界主要經(jīng)濟(jì)體中均處于較低水平，適當(dāng)提高仍然安全可行。同時，政府適當(dāng)加一點(diǎn)杠桿，也有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)去杠桿，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和去杠桿的平衡。

　　這位負(fù)責(zé)人介紹，新預(yù)算法實(shí)施以來，地方政府債務(wù)管理也得到加強(qiáng)。下一步將進(jìn)一步強(qiáng)化地方政府債務(wù)上限約束，加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險管理，加快推進(jìn)地方政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型和融資，更好防范財政金融風(fēng)險。2016年，預(yù)算安排的地方政府一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)余額限額合計約17.2萬億元，地方政府債務(wù)率預(yù)計仍將低于100%的風(fēng)險警戒線水平，風(fēng)險總體可控。

　　回應(yīng)企業(yè)高杠桿率擔(dān)憂：中國企業(yè)債務(wù)水平尚處合理水平

　　針對外界擔(dān)心中國企業(yè)杠桿率有所上升，且存在的“僵尸企業(yè)”形成了風(fēng)險隱患，財政部金融司負(fù)責(zé)人說，近年來，受世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，中國部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)債務(wù)規(guī)模提高，杠桿率有所提升。但從資產(chǎn)負(fù)債率看，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為60%，較2009年僅上升了約5個百分點(diǎn)。與國際公認(rèn)的警戒線70%相比，中國企業(yè)的債務(wù)水平尚處于合理水平。

　　這位負(fù)責(zé)人指出，為了解決債務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性問題，中國已采取了一些措施，取得了積極成效。如通過市場化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿，目前有關(guān)部門正在就債轉(zhuǎn)股相關(guān)問題進(jìn)行研究；采取兼并重組、債務(wù)重組等措施，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，去除一批過剩產(chǎn)能。中央已安排1000億元專項(xiàng)獎補(bǔ)資金用于相關(guān)企業(yè)職工轉(zhuǎn)崗安置。

　　此外，大力發(fā)展直接融資，提高直接融資比重，進(jìn)而降低企業(yè)負(fù)債率和融資成本。截至2015年末，社會融資規(guī)模存量中直接融資占比為13.9%，較上年提高1.3個百分點(diǎn)。

　　回應(yīng)投資占比仍過高擔(dān)憂：消費(fèi)已成中國經(jīng)濟(jì)增長主要力量

　　針對外界關(guān)注近年來中國固定資產(chǎn)投資占GDP的比例明顯高于發(fā)達(dá)國家水平，財政部金融司負(fù)責(zé)人回應(yīng)說，從趨勢上看，投資對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)已有所下降。

　　“目前中國資本形成率在40%以上，比發(fā)達(dá)國家相對較高是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段決定的。中國仍需要保持一定規(guī)模的投資，這是現(xiàn)狀；但在長期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不能完全依賴投資，這是共識。”這位負(fù)責(zé)人說。

　　據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，2013年至2015年，中國資本形成率分別為46.5%、45.9%和43.8%，呈現(xiàn)下降走勢。同時，消費(fèi)已成為經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。2015年，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)到66.4%，較上年提高了約16個百分點(diǎn)。此外，中國投資結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化，并鼓勵社會資本參與投資。

　　這位負(fù)責(zé)人指出，主權(quán)信用評級涉及很多方面，不僅包括具體的、能夠客觀衡量的經(jīng)濟(jì)增長、財政收支、外匯儲備等“硬指標(biāo)”，還需要考慮政府體制機(jī)制等“軟環(huán)境”，如政府效率、法治建設(shè)等。近年來，中國政府不斷推進(jìn)體制機(jī)制改革，這些體制機(jī)制方面的因素在長期內(nèi)也影響著經(jīng)濟(jì)的潛在增長空間。

　　“我們有理由相信，隨著改革開放向縱深邁進(jìn)，新的發(fā)展動能加快培育，持續(xù)增長動力不斷增強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)將保持長期平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)勢，為主權(quán)信用評級的穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”這位負(fù)責(zé)人說。