今年以來，綠色債券發(fā)行步伐加快，浦發(fā)銀行近日發(fā)布公告，稱擬于近期公開發(fā)行2016年第二期綠色金融債，期限5年，計劃發(fā)行金額不超過150億元，今年1月份，浦發(fā)銀行就成功發(fā)行了200億元的境內首單綠色金融債券。中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿預測：“2016年，中國有望發(fā)行3000億元綠色債券，成為世界上最大的綠色債券市場?！?/p>

　　綠色債券市場空間巨大

　　近年來，國際綠色債券市場規(guī)模成倍增長。穆迪投資者服務公司日前發(fā)布報告稱，2015年是2007年綠色債券首次問世以來發(fā)行量最高的一年，而2016年有望獲得更大突破。據長江證券研究所分析師估算，2015年全球綠色債券發(fā)行總額近300億美元。2016年全球綠色債券發(fā)行總額將超過1000億美元。按照馬駿的預測，2016年，中國綠色債券發(fā)行量可能占據世界“半壁江山”。

　　世界范圍上，綠色債券目前還沒有一個嚴格的定義，但通常都是指募集資金用于支持“綠色產業(yè)”。根據中國人民銀行的公告，綠色債券是指金融機構依法發(fā)行、募集資金用于支持綠色產業(yè)并按照約定還本付息的有價證券。國家發(fā)改委則對綠色產業(yè)進行了較為詳細的解釋，包括節(jié)能減排技術改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用等。

　　“綠色債券市場發(fā)展空間巨大，據相關機構統計，中國綠色產業(yè)的年投資需求在2萬億元以上，而財政資源只能滿足10%-15%的綠色投資需求?！比A創(chuàng)證券分析師周冠南表示，這促進了綠色產業(yè)的蓬勃發(fā)展?！熬G色債券為金融機構和綠色企業(yè)提供了一個新的、融資成本較低的渠道。綠色金融債還有助于緩解銀行期限錯配問題，提升中長期信貸投放能力”。馬駿說。

　　我國綠色債券起步較晚，但增速較快。特別是2015年底央行和發(fā)改委相繼出臺綠色債券相關指導意見后，綠色債券發(fā)行速度明顯增加。

　　2015年12月，中國人民銀行發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄》，在銀行間市場推出綠色金融債券。“這標志著我國綠色債券市場正式啟動，”馬駿表示，“過去綠色投融資渠道單一，主要是綠色信貸，今后，綠色債券市場或將逐漸成為綠色產業(yè)融資主渠道”。

　　國家發(fā)改委在2016年初正式發(fā)布了《綠色債券發(fā)行指引》的通知，明確了綠色企業(yè)債的定義及支持領域；3月份，上交所發(fā)布《關于開展綠色公司債券試點的通知》提高綠色公司債券審核的效率?！拔覈G色債券發(fā)展正式從民間的自發(fā)行為步入政府主導的發(fā)展時期，在配套的監(jiān)管政策指引下，綠色債券市場有望實現快速、有序、健康發(fā)展?！敝芄谀险J為。

　　企業(yè)發(fā)行綠色債券興趣濃

　　根據《綠色債券發(fā)行指引》，企業(yè)發(fā)行綠色債券，可以享受更為優(yōu)厚的“待遇”。首先，發(fā)行綠色債券的企業(yè)的發(fā)債條件有所放松，可以不受發(fā)債指標的限制，募集資金最高可以占到項目總投資的80%。其次，發(fā)債企業(yè)可以使用不超過50%的綠色債券募集資金償還銀行貸款、補充運營資金。對于那些信用良好、債券發(fā)行利率較低的企業(yè)來說，發(fā)行綠色債券可以置換高成本債務，降低財務負擔。

　　2015年7月份，中國銀行作為全球協調人，協助新疆金風科技股份有限公司完成3億美元境外債券發(fā)行，期限3年，成為中資企業(yè)發(fā)行的首單綠色債券。中國企業(yè)的綠色債券理念受到世界范圍的認可，債券認購倍數近5倍，參與認購的投資機構近70家。

　　中國銀行新疆分行行長竇波表示：“債券路演時獲得的市場認可超出預期，最終債券票面利率確定為2.5%，遠低于境內債券利率水平。不僅節(jié)約了企業(yè)融資成本，也為企業(yè)的海外融資積累了經驗。”

　　今年以來，不少上市公司積極發(fā)行綠色債券。上市公司億利潔能今年2月初發(fā)出了《關于擬申請發(fā)行綠色債券的公告》。億利潔能相關人士表示，為進一步加快該公司戰(zhàn)略轉型，拓寬融資渠道，降低融資成本，改善公司債務結構，滿足公司資金需求，該公司擬申請公開發(fā)行不超過人民幣25億元的綠色債券。

　　據了解，本次綠色債券每張面值100元，按面值平價發(fā)行。在債券期限、還本付息方式方面，該綠色債券期限為不超過5年，每年付息一次，分次還本。本期債券從第3個計息年度開始償還本金，在債券存續(xù)期的第3、4、5個計息年度末分別償還33%、33%、33%的債券本金。年度付息款項自付息日起不另計利息，到期兌付款項自其兌付日起不另計利息。

　　“本次綠色債券的募集資金擬用于投資公司‘高效清潔熱力項目’（如本次募集資金到位時間與項目實施進度不一致，公司可根據實際情況需要以其他資金先行投入，募集資金到位后予以置換），并用于償還銀行貸款和補充營運資金。董事會提請公司股東大會授權董事會根據公司財務狀況、項目投資情況、市場行情情況等實際情況具體實施。”億利潔能公司公告顯示。

　　問題依存 呼喚改革

　　雖然我國綠色債券發(fā)展迎來戰(zhàn)略機遇期，發(fā)展規(guī)模有所擴大、發(fā)展模式逐步成熟，但依舊面臨不少問題和挑戰(zhàn)，路漫漫其修遠兮。

　　“債券市場雖然發(fā)展迅猛，但監(jiān)管方面依舊面臨‘九龍治水’等問題。目前債券市場歸屬于3個國家部委主管，多頭管理、標準不一，而且即便是上市的交易場所也并不統一?！敝袊鴸|方資產管理公司原總裁梅興保在接受《經濟日報》記者采訪時建議，必須把債券市場金融體制改革放在更為重要的位置，這樣才有利于綠色金融體系的建立，尤其對于綠色債券、綠色產業(yè)基金的交易和良好發(fā)展更是大有裨益。

　　第三方認證機制的不成熟也是一大問題。目前，國外已有數家專門為綠色債券提供相關認證的第三方機構，而我國暫時只有中央財經大學氣候與能源金融研究中心（RCCEF）一家機構。

　　“著力培育更多本土性的第三方認證機構，建立健全符合中國國情的綠色債券評級制度勢在必行。在綠色債券發(fā)行之前，亟需權威的第三方機構認證債券是否為綠債，明確它的界定和分類，對該項目產生的綠色收益進行科學合理評估和測算?！眹_證券資深分析師杜征征舉例說，第三方認證機構應評估公司、銀行發(fā)行債券的真正資金用途，以及到底在節(jié)能減排等綠色環(huán)保方面會有多大的效果。要將發(fā)行債券的綠色程度和水平用量化的方法進行評級，以期影響不同類型公司的發(fā)債成本，比如將資金用于污染型產業(yè)的債券綠色評價較低，要增加其發(fā)行成本。

　　其次，要提高綠色債券相關的信息披露要求?！白鳛槠髽I(yè)或銀行機構，發(fā)行的綠色債券雖然聲稱是用于支持綠色產業(yè)發(fā)展，但其到底將這些資金用于支持綠色產業(yè)的哪些具體方面，投資多少、產出多少，在哪些領域取得良好效果，這些方面不僅需要第三方評估機構評估，更有必要讓資本市場、投資者、監(jiān)管層知曉。因此，對發(fā)行主體的信息披露要求應更為具體、細致，不應該大而化之、語言模糊或不易讀懂?！倍耪髡髡f。

　　馬駿近期也公開表示，發(fā)展綠色債券市場，未來仍有幾個方面的工作需要金融機構的配合。一是培養(yǎng)綠色債券投資者，券商、保險公司、公募基金等機構投資人需要擁有懂得分析綠色債券投資價值的專業(yè)人士。二是要著力開展綠色債券指數的開發(fā)工作。未來我國會有越來越多的綠色債券，需要有一個綠色債券指數。指數可以作為一個產品，提供投資者包括個人在內的投資群體。三是要繼續(xù)發(fā)展綠色基金，以期提供更多的股權融資。