市民炒油熱情高，正規(guī)渠道產(chǎn)品少成硬傷，投資者被迫頻繁“轉倉”交手續(xù)費

　　隨著國際油價近期大幅上漲，國內(nèi)“炒油”交易一片紅火。然而，部分散戶抱怨：國際油價漲了60%，我其間投資才賺了不到20%，——“轉倉”操作與“點差”收費抵消了我的很多利潤。對比發(fā)達國家成熟的油品投資操作，國內(nèi)油品市場投資品數(shù)量較少，缺少適合老百姓大眾投資的長線、低成本品種，多數(shù)產(chǎn)品風險高、操作成本高。雖然油市目前波動大、機會多，但業(yè)內(nèi)人士仍不建議廣大散戶盲目介入。

　　文、表 廣州日報記者井楠

　　業(yè)內(nèi)觀點：

　　國內(nèi)原油投資仍以機構為主導

　　深圳一家大型商業(yè)銀行個人業(yè)務部的總經(jīng)理林生向廣州日報記者透露：商業(yè)銀行操作紙原油業(yè)務遠不如紙黃金業(yè)務那么好平“頭寸”。

　　國內(nèi)并沒有類似上海黃金交易所這樣的規(guī)范現(xiàn)貨原油平臺，甚至上海期貨交易所都還沒有推出原油期貨，平“頭寸”成為一個糾結的大問題，目前各家銀行的做法不一：有間接與國際市場掛鉤的，有與多家國內(nèi)現(xiàn)貨平臺合作的。對于類似新業(yè)務，商業(yè)銀行需要以比較嚴苛的設置機制、偏高的收費來平衡自身的利益，為此才有了“轉倉”與35天周期的設置。

　　民生銀行(廣州)理財師楊盛學認為：目前絕大多數(shù)的油類投資品都不太適合大眾投資，原油市場目前發(fā)展水平也遠不如黃金市場成熟。

　　招商銀行高級分析師劉東亮認為：國內(nèi)目前可供選擇的原油投資產(chǎn)品數(shù)量稀少，主要還是因為市場需求較少。原油不比黃金，絕大多數(shù)老百姓并不熟悉。在此情況下，無論是商業(yè)銀行還是其他金融機構，都不會花費太大力氣去開發(fā)類似產(chǎn)品。而且，對比股票、基金，原油價格波動的頻率與幅度更大，風險也更大，對于交易機構的風險控制要求更高，開發(fā)類似產(chǎn)品，需要在系統(tǒng)建設、人員培養(yǎng)上投入更大的成本，有可能得不償失。他認為：在可以預見的未來3年時間里，原油投資市場應該仍是以機構投資主導的市場，個人投資市場的發(fā)展會比較緩慢。

　　由于產(chǎn)油國推行“凍產(chǎn)”政策，國際油價自2月反彈，至本周初高點，最大反彈幅度超過60%。國內(nèi)“炒油”交易如火如荼，主要集中在現(xiàn)貨T+D與銀行紙原油兩個產(chǎn)品上。記者獨家了解到：自去年10月賬戶原油正式推出以來，浦發(fā)銀行的累積賬戶原油簽約戶數(shù)超過15000戶， 2016年1~3月交易量超過1億元，較去年四季度增加了235％；工行賬戶原油交易2016年1~2月與去年同期相比，交易金額增長9%，交易量（桶數(shù)）上升60%，交易戶數(shù)增長85%。不過，與投資者炒油熱情形成鮮明對比的是，國內(nèi)正規(guī)渠道原油投資產(chǎn)品少，幾乎沒有適合普通投資者立足長線持有的品種。

　　1.紙原油產(chǎn)品：

　　轉倉會產(chǎn)生費用 “點差”變動較大

　　案例：羅先生2月10日在某銀行以33美元/桶的價格買入100桶賬戶美元原油1606合約，3月10日以41美元/桶賣出，100桶賺取800美元，收益率約為24％。但另外一位客戶方先生在2月10日也以33美元/桶買入了100桶油品，在3月18日40美元高點賣出，時間超過了35天，中途需要轉倉；轉倉產(chǎn)品的報價并非40美元，而是39美元，其間只有600美元的收入，多拿了幾天，收益率反而成了15.4%。

　　總體來看，銀行賬戶原油（即紙原油）可以獨立電腦操作、安全性較強，是目前散戶操作較多的一類產(chǎn)品，但目前可操作性遠不如之前紙黃金。廣州日報記者了解到，目前國內(nèi)商業(yè)銀行中僅僅只有工商銀行與浦發(fā)銀行兩家推出了類似產(chǎn)品。但與紙黃金僅僅只有0.5元每克（不到千分之二）的點差（即手續(xù)費）相比，兩家銀行的賬戶原油點差一般在千分之三到二十五之間波動；而且，每個時間段的“點差”差異較大，比如21：00，“點差”只有千分之三，而到上午10：00，點差就拉大到千分之十。

　　而且，對比紙黃金可以長線持有的特點，紙原油不能長期持有，按照期貨規(guī)則設置，部分銀行持有一只產(chǎn)品最多只有35天，之后需要“轉倉”，而在轉倉過程中，之前的產(chǎn)品與之后的產(chǎn)品的報價差異很大，后者價格可能比前者低出最多8%，在此期間產(chǎn)生了較為昂貴的轉倉費用。對此，投資者王先生抱怨：油價明明暴漲了60%以上，在此期間自己抄到了最低點，在接近高點賣出，但最后收益率卻只有不到20%，就是因為手續(xù)費、轉倉操作抵消了大量的利潤。

　　2.原油T+D：

　　平臺安全無保證 屬高風險理財品

　　廣州彭先生2月短線“做空”，沒有放大倍數(shù)：2月5日在國際油價32美元/桶附近，一家T+D交易平臺以油價2120元/10桶（總投資額為21.2萬元）賣出1手油1000桶，在2月10日國際油價28美元/桶附近，國內(nèi)油價1939元買回，基本盈利18100元。去掉萬分之十六的買賣手續(xù)費與萬分之一/日的持倉過夜費用（約為360元），實際盈利為17740元，收益率為8.37%。

　　深圳余先生3月做了短線“做多”操作，按照1：2放大投資產(chǎn)品倍數(shù)：3月4日在國際油價35.5美元/桶附近，國內(nèi)油價2386元/10桶買入2手油1000桶（總投資額為23.86萬元），在3月18日國際油價40美元/桶附近，國內(nèi)油價2681元賣出2手油，基本盈利為5.9萬元。除去約820元的手續(xù)費與持倉過夜費，實際盈利為58180元，收益率達24.4%。

　　對比紙原油，原油T+D不存在刻意的“轉倉”要求，現(xiàn)貨操作規(guī)則明顯，手續(xù)費相對低廉，具有放大倍數(shù)、放大盈利的可能性。但記者了解到，現(xiàn)有原油T+D交易平臺多是之前的貴金屬交易平臺改造而來，管理比較散亂，如果遇到“人為改單”現(xiàn)象，很容易任人宰割，其系統(tǒng)風險要遠遠大于紙原油。

　　3.理財產(chǎn)品：

　　品種少選擇余地小

　　原油等能源投資方向的基金、銀行理財產(chǎn)品在2015年下半年之后迅速增多。其中的銀行理財產(chǎn)品與常規(guī)銀行理財產(chǎn)品完全一致，都是以5萬元為單位進行投資，半年到1年半期限，設置基本都以“做多”油品為主。而基金類產(chǎn)品多是QDII產(chǎn)品，募集資金投資國外能源現(xiàn)貨市場。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，發(fā)行類似產(chǎn)品的發(fā)行集中在個別小型商業(yè)銀行，工商銀行、招商銀行明確表示并沒有類似產(chǎn)品發(fā)售；而在小型商業(yè)銀行中，柜臺人員介紹說：類似產(chǎn)品的選擇數(shù)量非常有限，遠遠沒有黃金產(chǎn)品那么多，而且，購買者數(shù)量也非常少。