央廣網(wǎng)財經(jīng)3月23日消息 （記者馬文靜）3月21日，上交所發(fā)布公告，終止珠海市博元投資股份有限公司股票“*ST博元”上市。*ST博元成為證券市場首家因觸及重大信息披露違法情形被終止上市的公司。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從行政調(diào)查情況看，*ST博元違法行為十分嚴(yán)重。2011年4月29日公告的控股股東華信泰已經(jīng)履行及代付的股改業(yè)績承諾資金3.8億元并未真實履行到位。為掩蓋這一事實，公司在2011年至2014年期間，多次偽造銀行承兌匯票，虛構(gòu)用股改業(yè)績承諾資金購買銀行承兌匯票、票據(jù)置換、貼現(xiàn)、支付預(yù)付款等重大交易，并披露財務(wù)信息嚴(yán)重虛假的定期報告，虛增資產(chǎn)、收入、利潤等財務(wù)信息。

　　2014年6月17日，證監(jiān)會對*ST博元涉嫌信息披露違規(guī)行為進(jìn)行立案調(diào)查。

　　2015年3月26日，公司因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪，被中國證監(jiān)會依法移送公安機(jī)關(guān)。

　　2015年3月31日，*ST博元被實施退市風(fēng)險警示，并在風(fēng)險警示板交易30個交易日。

　　2015年5月25日，上交所依據(jù)《退市意見》和《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，決定公司股票暫停上市。

　　2016年3月21日，上交所作出了*ST博元股票終止上市的決定，并對外公告。

　　兩會期間，證監(jiān)會主席劉士余透露證券市場監(jiān)管思路是“依法監(jiān)管 ，從嚴(yán)監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實施”， *ST博元被終止上市被業(yè)內(nèi)人士解讀為監(jiān)管層落實改革措施的“第一炮”。而*ST博元作為因信披違法被終止上市的典型案例，也為上市公司敲響警鐘，對資本市場發(fā)展意義重大。

　　退市標(biāo)準(zhǔn)有哪些？

　　2014年，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》，對退市制度進(jìn)行改革，核心改革措施有兩個，一是增加“主動退市”情形，二是確立“重大違法公司強(qiáng)制退市制度”。在新規(guī)實施之后，*ST二重成為主動退市的首例，而此次*ST博元則成為因重大違法被強(qiáng)制退市首例。

　　一家上市公司退出A股市場一共需要幾步呢？

　　要退市，首先要觸發(fā)退市條件。退市分為主動退市和強(qiáng)制退市兩種。

　　主動退市的條件主要包括：上市公司主動申請撤回股票在所在交易所交易、請求直接退出或者轉(zhuǎn)至其他交易所的；股東回購、收購之后公司股本總額、股權(quán)分布等不再具備上市條件的； 公司合并后不再具有主體條件的；股東大會決議解散的等等?？傊?，主動退市給了上市公司主動選擇離開的權(quán)利。

　　而如果遭遇強(qiáng)制退市，上市公司則往往面臨或緊張或難堪的局面。除了*ST博元這類因信息披露違法而被終止上市的，還有其他類型，如：凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計意見等沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的，股票連續(xù)20個交易日（不含停牌日）每日股票收盤價均低于股票面值的，社會公眾持股比例不達(dá)標(biāo)的，公司破產(chǎn)的等。

　　退市分幾步走？

　　對于觸發(fā)退市條件的股票，往往證監(jiān)會將進(jìn)行退市預(yù)警，隨后作出暫停上市、終止上市等決定。

　　退市風(fēng)險警示處理

　　滬深交易所在1998年決定對財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Special treatment），在簡稱前冠以“ST”，這類股票稱為ST股。

　　如果上市公司經(jīng)營連續(xù)二年虧損，達(dá)到特別處理情情形，則成為ST股。而帶星的*ST股，則是指那些經(jīng)營連續(xù)三年虧損，被退市預(yù)警的股票，退市風(fēng)險更大。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)對虧損公司實行“ST”制度既是對虧損上市公司警告，也是對投資者風(fēng)險提示。

　　 暫停上市

　　以*ST博元為例，在經(jīng)行政立案調(diào)查被依法移送公安機(jī)關(guān)后，上交所依據(jù)《退市意見》和《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，決定公司股票暫停上市。此前，公司股票于2015年3月31日被實施退市風(fēng)險警示，并在風(fēng)險警示板交易30個交易日。

　　上市公司被暫停上市主要有以下條件：一是，公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件。二是，公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者。三是，公司有重大違法行為。四是，公司最近3年連續(xù)虧損。五是，證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。

　　對于暫停上市的公司，應(yīng)當(dāng)由證券交易所決定其何時及在何種條件下恢復(fù)上市。

　　 終止上市

　　與暫停上市相比，終止上市是較為根本的消滅公司上市資格的程序；而暫停上市僅是暫時停止股票或公司債券的交易，而非否定上市公司的上市資格。

　　被終止上市的公司往往面臨的形勢十分嚴(yán)峻，它們或因信息披露等問題違法而被終止；或因

　　公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，在規(guī)定的期限內(nèi)不能達(dá)到上市條件；或沒有按規(guī)定公開財務(wù)或者財務(wù)造假；或連年虧損未能恢復(fù)盈利；或公司解散或者宣告破產(chǎn)。

　　退市后去哪兒？

　　退市的股票首先進(jìn)入退市整理期。退市整理期是為方便已被決定退市公司的投資者退出而作出的交易安排。

　　以*ST博元為例，進(jìn)入退市整理期的主要變化包括：（1）公司股票簡稱將由“*ST博元”變更為“退市博元”，漲跌幅限制為10%；（2）交易期限為30個交易日，期間的全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日；（3）上交所將每日公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業(yè)部的名稱及各自的買入、賣出金額；（4）*ST博元在退市整理期間不得籌劃或者實施重大資產(chǎn)重組。

　　而度過退市整理期后，根據(jù)證監(jiān)會《退市意見》第十七條規(guī)定，強(qiáng)制退市公司股票應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。如*ST博元被摘牌后，其股份將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，股東可以在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

　　需要說明的是，上市公司被終止上市，是正常的市場行為。*ST博元被終止上市后，盡管其股票不在上交所市場交易，但其資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營、盈虧等情況并不因此而改變，公司并沒有破產(chǎn)或解散，仍然可以正常經(jīng)營。公司股東仍然可以依法行使股東權(quán)利。

　　 可否重新上市？

　　上交所指出，*ST博元終止上市后，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請。重新上市條件主要有三個方面。

　　一是申請重新上市的時間間隔條件。根據(jù)《退市公司重新上市實施辦法》規(guī)定，*ST博元退市后如申請重新上市，應(yīng)在其股票進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓之日起屆滿一個完整會計年度后提出，也就是至少經(jīng)過2017年會計年度后，才可以提出重新上市申請。

　　二是針對違法退市公司的特別條件。主要包括已全面糾正重大違法行為、已撤換與重大信息披露違法行為有關(guān)的責(zé)任人員、已對相關(guān)民事賠償承擔(dān)做出妥善安排、不存在《上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市或者終止上市情形、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查驗證并出具專項意見等條件。

　　三是針對已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分布、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現(xiàn)金流量、最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)、最近三個年度的審計報告、最近三年公司主營業(yè)務(wù)等方面的要求。

　　多數(shù)情況下，上市公司選擇退市是無奈之舉。但業(yè)內(nèi)人士指出，對資本市場而言，“有進(jìn)有出”才能達(dá)到去偽存真的效果，上市公司對信披違法強(qiáng)制退市“開閘”、“動真格”， 讓造假、違規(guī)的上市公司付出慘重代價，將對A股存量公司起到威懾作用，有助于資本市場健康發(fā)展。