“三根大陽線，千軍萬馬來相見。”近期券商股帶動大盤上漲，又點燃了散戶們的熱情。不過，再回顧2015年下半年的市場大幅下跌，依然心有余悸，彼時，以券商為主力的國家隊拋出真金白銀出手救市。

　　截至3月22日，已有廣發(fā)證券、招商證券等7家上市券商發(fā)布2015年年報，除太平洋證券外，其余7家券商年報中均披露了去年救市資金規(guī)模。據(jù)新京報統(tǒng)計，上述6家券商共計劃出416億元交由證金公司運作，以應(yīng)對當時大幅下跌的市場形勢。

　　分析師表示，根據(jù)券商已發(fā)布年報測算，券商這部分救市資金目前浮虧約4.8%。上述416億元救市資金去年底的浮虧金額約為20億元。

　　1 廣發(fā)“救市”資金超一年凈利

　　由于劃撥資金規(guī)模與券商本身的經(jīng)營規(guī)模正相關(guān)，位居券商第一梯隊的廣發(fā)證券成為6家券商的“領(lǐng)頭羊”，劃撥金額達139億元，而去年其凈利潤為132億元。

　　“牛市的急先鋒都是券商股?！币晃还擅癫粺o興奮地對新京報說。券商股帶動大盤拉出三根大陽線后，市場的情緒明顯被帶動起來。

　　去年A股從牛市中掉頭急轉(zhuǎn)直下，兩市從6月底開始大幅下跌。7月政府出手救市，與市場休戚與共的券商成為主力。7月4日，首批21家券商聯(lián)合公告，將以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。

　　此后，股市下跌的趨勢仍然未見好轉(zhuǎn)。去年8月29日，監(jiān)管部門將直接參與救市的券商擴大到50家，按截至2015年7月31日凈資本的20%出資籌集1000億元，交予證金公司進行權(quán)益類證券投資。

　　上述2200億資金是50家券商與證金公司簽訂合同后，由證金公司設(shè)立專戶統(tǒng)一運作。參與的50家證券公司按投資比例分擔風險，分享投資收益。

　　截至3月22日，已有7家券商發(fā)布2015年業(yè)績報告，除了太平洋證券外，其余6家上市券商均披露了去年劃撥救市資金規(guī)模。據(jù)新京報統(tǒng)計，去年包括廣發(fā)證券、招商證券在內(nèi)的6家上市券商共計劃撥救市資金416億元，如果與凈利潤比較，相當于6家公司凈利潤的90%以上。

　　由于劃撥資金規(guī)模與券商本身的經(jīng)營規(guī)模正相關(guān)，位居券商第一梯隊的廣發(fā)證券和招商證券自然成為6家券商的“領(lǐng)頭羊”。其中廣發(fā)證券的劃撥金額達到139億元，而去年廣發(fā)證券的凈利潤為132億元。

　　廣發(fā)證券在年報中稱，2015年公司與證金公司簽訂了相關(guān)合同，分別于2015年7月和2015年9月出資人民幣103億元和35.5億元投入由證金公司統(tǒng)一運作與投資管理的專戶。

　　招商證券的救市資金劃撥規(guī)模為92.87億元。此外公司還在年報中披露了當時維護市場穩(wěn)定所做的具體措施。包括先后兩次合計出資92.87億元交由證金公司投資藍籌ETF等投資；將公司2015年A股股票方向性投資額度由凈資本的15%調(diào)整為不超過2015年6月30日凈資本規(guī)模的50%；承諾滬指在4500點以下時，在2015年7月3日余額的基礎(chǔ)上，自營股票盤不減持，并擇機增持。

　　“以上因素使得公司面臨的A股方向性投資規(guī)模急劇擴大，A股市場的波動將可能對公司經(jīng)營生產(chǎn)造成重大影響?！闭猩套C券在年報中稱。

　　除廣發(fā)、招商證券外，光大證券的救市資金規(guī)模為58.57億元；東方證券為64.61億元；西南證券為36億元；東興證券為25.3億元。

　　2 六家券商救市資金浮虧約20億

　　根據(jù)目前券商披露的年報測算，截至2015年12月31日，包括廣發(fā)證券在內(nèi)的上述6家券商救市資金的浮虧金額約為20億元。

　　證券公司的兩撥大規(guī)模救市未能力挽狂瀾，A股此后依然下瀉不止，救市資金悉數(shù)被套。

　　一位券商行業(yè)分析師對新京報記者表示，根據(jù)券商已發(fā)布年報測算，截至去年12月31日，券商交由證金公司運作的“救市”資金目前浮虧比例約為4.8%。也就是說上述券商的416億元救市資金去年底的浮虧金額為20億元?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh000001/" target="_blank" title="上證指數(shù) 000001">上證指數(shù)只有漲到3600-3700點以上，這部分救市資金才可能持平或有盈利?！币晃蝗绦袠I(yè)的人士說。

　　上述分析師表示，根據(jù)目前券商披露的年報測算，截至2015年12月31日，券商劃撥給證金公司這筆資金大約浮虧4.8%。亦有媒體報道，光大證券救市資金的浮虧比例大概在4.7%左右。也就是說，截至去年末，包括廣發(fā)證券在內(nèi)的上述6家券商救市資金的浮虧金額約為20億元。

　　上述券商分析師表示，券商是真金白銀掏出去的，對公司肯定是有影響的。證金公司今年可能會按季度向券商披露投資收益情況，按照目前的情況來看，1-2月份股市又有下跌，浮虧可能進一步加深。如果證金公司不向券商披露，券商也不會了解這部分資金的收益情況。

　　一位券商行業(yè)的人士對新京報記者表示，大概測算過，券商救市資金入場時的投資成本大概在3600-3700點左右，所以當上證指數(shù)上漲到這個點位或者以上，這部分資金才可能持平或者盈利。“現(xiàn)在在3000點附近，今年是否能夠達到還不好說。”上述人士稱。

　　3 光大等券商去年凈利增超100%

　　劃撥到證金公司專戶的資金投資在券商年報中計入“可供出售金融資產(chǎn)”項目中，并未影響到公司利潤。

　　不少分析人士此前對券商2015年年底的業(yè)績充滿擔憂，認為救市資金浮虧可能會拖累券商業(yè)績。

　　然而事實并非如此，根據(jù)7家上市券商已披露的2015年報顯示，即便是凈利潤增速最低的東興證券，其凈利同比增長也將近1倍，約為96.42%。光大證券更是大漲269.7%，一掃兩年前“烏龍指”的陰霾；東方證券的凈利潤同比增速亦超過200%。其余四家的凈利潤同比增速在100%以上。

　　券商業(yè)績的高速增長主要是受去年上半年火爆牛市的帶動；同時，救市資金在年報中的處理方式也并未影響到利潤，而是影響凈資本。這部分劃撥到證金公司專戶的資金投資在券商年報中計入“可供出售金融資產(chǎn)”項目中，但并未具體披露收益和影響。

　　西南證券在年報中稱，公司去年可供出售金融資產(chǎn)之所以出現(xiàn)較大幅度變動是因為本期新增證金公司收益互換；太平洋證券亦稱，由于參與證金公司收益互換交易，公司可供出售金融資產(chǎn)余額較上期有大幅度增長。

　　“目前從已經(jīng)發(fā)布的券商年報來看，這部分救市資金都是計入可供出售金融資產(chǎn)項目，是以專戶產(chǎn)品形式放進去的。證金公司會有一個總表，因為是統(tǒng)一操作，所以每家券商的收益情況都是一樣的。證金公司披露總表，每家券商根據(jù)自己的投資額算收益情況?！币晃蝗绦袠I(yè)分析師對新京報記者說。

　　“可供出售金融資產(chǎn)如果是在持有期間發(fā)生公允價值變動，影響的是凈資產(chǎn)；如果賣掉了，那么影響的就是凈利潤?！币晃粫嬍聞?wù)所的人士對新京報記者表示。

　　一位非銀行業(yè)分析師稱，去年上半年股市異常火爆，因此今年券商業(yè)績同比增速下滑是有預期的，預計今年全年券商凈利潤大概同比下降40%-50%；上半年可能會更差，大概同比下降60%。

　　本版采寫/新京報記者 李蕾