■第二看臺

　　3月16日，上交所正式發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點的通知》（以下簡稱《通知》），積極引導(dǎo)交易所債券市場支持綠色產(chǎn)業(yè)，助力綠色發(fā)展。上交所表示，開展綠色公司債券試點是貫徹落實中共中央、國務(wù)院大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的戰(zhàn)略決策、踐行“十三五”規(guī)劃綠色發(fā)展理念的一大舉措。

　　明確綠色債券募集規(guī)則

　　上交所發(fā)布的《通知》針對的是綠色公司，即通過打造良性生態(tài)贏得可持續(xù)競爭力的公司。該《通知》所稱綠色公司債券，是指依照《公司債券管理辦法》及相關(guān)規(guī)則發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的公司債券。上交所綠色公司債券試點在現(xiàn)行公司債券規(guī)則框架內(nèi)推進(jìn)。

　　該《通知》要求，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)指定專項賬戶，用于綠色公司債券募集資金的接收、存儲、劃轉(zhuǎn)與本息償付。此外，它還融入了國際綠色債券準(zhǔn)則的重要原則，并充分采納國內(nèi)外綠色金融領(lǐng)域?qū)＜业囊庖姡瑢G色公司債券募集資金使用和信息披露提出針對性的要求，同時鼓勵由第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行綠色鑒證，確保債券募集資金投向綠色產(chǎn)業(yè)。上交所將對綠色公司債券進(jìn)行統(tǒng)一標(biāo)識，以鼓勵符合條件的各類機(jī)構(gòu)投資者投資；同時鼓勵政府相關(guān)部門和地方政府出臺更多優(yōu)惠政策，共同發(fā)展綠色債券市場。

　　《通知》內(nèi)容有要求上交所設(shè)立綠色公司債券申報受理及審核綠色通道，提高綠色公司債券上市預(yù)審核或掛牌條件確認(rèn)工作效率及綠色公司債券存續(xù)期內(nèi)，鼓勵發(fā)行人按年度向市場披露由獨立的專業(yè)評估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具的評估意見或認(rèn)證報告，對綠色公司債券支持的綠色產(chǎn)業(yè)項目進(jìn)展及其環(huán)境效益等實施持續(xù)跟蹤評估等條例，上交所發(fā)布的《通知》對進(jìn)一步規(guī)范上交所綠色債券市場具有積極意義。

　　激勵社會資金投資綠色產(chǎn)業(yè)

　　當(dāng)前，我國環(huán)境形勢日益嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式待轉(zhuǎn)型。要有效治理污染和應(yīng)對氣候變化，必須要有大量的資金投入到綠色產(chǎn)業(yè)，以改變目前污染型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)和交通運輸結(jié)構(gòu)。這有利于我國建立一個綠色金融體系，來動員和激勵大量社會資金投資于綠色產(chǎn)業(yè)。

　　那么應(yīng)該如何實施才能更好的促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展？首先，要對綠色債券進(jìn)行界定和分類。判斷債券是否為“綠色”，是其募集資金的最終投向是否為公信部門認(rèn)定的綠色項目，并對綠色項目有合理的評估與選擇程序。其次，要對募集資金使用實施特殊管理。為了保障綠色債券的資金專項用于指定的綠色低碳領(lǐng)域，應(yīng)對綠色債券的資金采取專戶管理的方式。此外，還需鼓勵綠色認(rèn)證。為吸引多元化的投資者，建議由獨立第三方機(jī)構(gòu)對綠色債券發(fā)行提供“第二意見”或“第三方認(rèn)證”，以證明發(fā)行債券的綠色效益。

　　有望成為世界最大市場

　　業(yè)界對我國綠色債券發(fā)展頗為樂觀。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿博士表示，2016年綠色債券發(fā)行規(guī)模有望實現(xiàn)3000億元，將成為世界最大的綠色債券市場。

　　專家認(rèn)為，綠色債券對于我國金融發(fā)展具有以下四方面的重要意義。其一，對綠色企業(yè)來講，必須要開拓新的融資渠道，其中綠色債券是繼綠色貸款之后最重要的融資渠道之一。其二，解決期限錯配的問題。因為銀行負(fù)債端的期限只有6個月左右，如果讓綠色企業(yè)支持一些中長期的綠色項目，就會面臨期限錯配的風(fēng)險。如果銀行和綠色企業(yè)可以直接發(fā)行期限比較長的綠色債券，比如5年、10年的，就會緩解這方面的壓力。

　　其三，銀行可以有新的業(yè)務(wù)增長點。國際上綠色債券去年的發(fā)行量提升了200%，如果中國啟動了綠色債券，增長會很快。對銀行來講應(yīng)該是一個新的業(yè)務(wù)增長點。其四，降低融資成本。如果有一批專業(yè)的投資于綠色債券的投資者，他們對綠色債券的投資需求比較大。企業(yè)一旦發(fā)行綠色債券，價格就會比較好，融資成本就會比較低。如果財政和監(jiān)管政策進(jìn)行相關(guān)的支持，則可以利用其他的額外的方式進(jìn)一步降低融資成本，包括稅收、貼息、審批的便利，以及在用途管制方面的一些創(chuàng)新等等。