三家上市公司擬轉讓股權的公告，讓沉寂了一陣的明星互聯(lián)網(wǎng)金融公司民生電商再回到公眾視野。上周，東方集團、精達股份、民生控股三家上市公司同時公告，公司所持有的民生電子商務有限責任公司（下稱“民生電子商務”）股權都將轉讓給民生加銀資產管理有限公司（下稱“民生加銀資管”），退出民生電子商務。

　　在2013年閃耀登場的民生電商，曾經(jīng)被市場賦予太多的期望。好不容易擠進去成為股東，獲得和劉永好、郭廣昌、史玉柱、盧志強等同桌議事的資格，并借此沾上大熱的互聯(lián)網(wǎng)金融概念，可如今卻為何要放棄？

　　證券時報·蓮花財經(jīng)記者（ID：lianhuacaijing）多方了解獲悉，早在去年，民生電商就已經(jīng)通過存續(xù)分立的方式進行調整，成為民生電子商務和民生電商控股兩家公司。本次除三家上市公司外，包括復星工業(yè)、南方希望、巨人投資等其他股東也將離開民生電子商務，由控股股東民生加銀資管全資持有民生電子商務的股權，而民生加銀資管則間接附屬于民生銀行。

　　上述調整隱含著雙重含義：一是上述多家上市公司雖退出了民生電子商務，但目前仍通過民生電商控股參與互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務，何況民商控股已經(jīng)調整成為民生電商“群落”的核心；二是分立后的民生電子商務目前正進行股權大調整，致力于構建互聯(lián)網(wǎng)金融新版圖的民生電商能否崛起，可拭目以待。

　　股東仍參股民商控股

　　如果細讀公告可知，上述退出的三家上市公司雖不再是民生電子商務股東，但都仍繼續(xù)持有民生電商分立出的民商控股股權，其中東方集團甚至在去年7月表示擬以2.5億元參與民商控股增資。

　　以精達股份為例，披露的信息顯示，公司將以其已實際繳納出資7080萬元的股權份額（占標的公司3.93%股權）以8869.67萬元的價格轉讓給民生加銀。民生加銀將在今年3月31前將首期轉讓價款支付給上市公司，并在正式完成收購后支付剩余的全部股權轉讓款人民幣6903萬元。而東方集團和民生控股，都是以13530萬元向民生加銀轉讓6%的民生電子商務股權，實現(xiàn)股權轉讓收益2730萬元。

　　如果按這次股權交易溢價來計算，三家公司這兩年大致獲得了約年化11.2%的股權收益——略高于委托貸款利息。

　　本次公告中所指的“民生電商”股權，是指民生電子商務股權，而不含所持有的民商控股的股權。有民生電商相關人士表示，經(jīng)過分立經(jīng)調整后，目前公開場合所指代的民生電商，是民生電子商務和民商控股的整體，甚至“更多時候指代的是民商控股”。

　　對于此次交易的背景和目的，三家上市公司均統(tǒng)一口徑稱，“根據(jù)民生電商股東間的溝通，除民生加銀外的股東擬將其持有的全部股權轉讓至民生加銀，全部交易完成后民生加銀將成為民生電商唯一股東”。

　　精達股份相關負責人在接受證券時報記者采訪時表示，轉讓上述股權，實現(xiàn)部分投資收益對公司可以改善現(xiàn)金流狀況，進一步支持公司主營業(yè)務發(fā)展。他同時表示，公司目前仍持有民商控股3.93%的股份，此前和民生電商簽訂的戰(zhàn)略合作關系也不會因股權變化而發(fā)生改變。

　　不過，能否順利完成交易，還要看在3月31日前獲得包括史玉柱等在內的其他投資人的首肯。公告顯示，本次交易是民生加銀成為民生電商唯一股東的交易行為的一部分，如果民生電子商務其他股東不同意簽署股權轉讓協(xié)議的，股權轉讓協(xié)議自動終止。

　　目前，民生加銀持有民生電子商務47.4%的股權，除上述三家已宣布退出的上市公司外，還包括上海復星工業(yè)、巨人投資、南方希望實業(yè)等八家持股比例在1.67%到6%不等的股東。

　　民生電商再度調整

　　有不愿具名的業(yè)內人士向證券時報記者分析，近年來民生電商效益不達預期，可能會成為各大股東樂于向民生加銀出售所持股權，實現(xiàn)資金回籠的原因。而另一方面，他推測此舉對民生電商整體可能也有益處：對于一個創(chuàng)業(yè)初期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，過于分散的股權和強大影響力的參股股東，難免會影響公司的經(jīng)營。

　　事實上，如果不是三家上市公司的集中公告，民生電商的經(jīng)營情況難以為外界知曉。公告顯示，民生電子商務目前注冊資本18億元，截至今年2月，資產總額為17.33億元，負債總額1.07億元，今年前2個月的營業(yè)收入為29.01萬元，對應的凈利潤為虧損806.17萬元。去年一整年，民生電子商務虧損了2320萬元，營業(yè)收入也不到1個億。

　　不過，如果考慮到分立新設的民商控股，情況應該會好些。去年3月，民生電商采用了派生分立方式，將除前海產業(yè)用地及相關資產和負債以外的其余資產、負債，包括全部附屬機構及民生易貸、民生商城等業(yè)務板塊資產組建新的公司，公司名稱為“民生電商控股有限公司”。到了去年12月底，歐浦智網(wǎng)公告中的“民生電商”，所指代的已經(jīng)是民商控股。

　　贍茉諉襠電商內部人看來，“民生電子商務”和“民商控股”，仍是相互配合、不可分割的整體?，F(xiàn)任民生電商董事長吳江濤稱，他的規(guī)劃中，民生電商的核心仍是金融，民生電商的頂層框架是以金融為主軸，銜接互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)，并協(xié)助其快速構建金融應用場景。

　　目前尚無法確認民商控股分立一年來的經(jīng)營情況。民生電商相關負責人向證券時報記者表示，去年進行存續(xù)分立后，兩家公司的分工是：民生電子商務會側重公司基礎性技術平臺及設施的決策和搭建；民生電商控股將承擔互聯(lián)網(wǎng)版塊、金融版塊等業(yè)務發(fā)展職能，其中核心業(yè)務是金融。截至2016年3月，民生電商旗下P2P投融資平臺民生易貸交易已經(jīng)超過150億。旗下電商類業(yè)務從單一在線商城擴展至O2O模式，網(wǎng)點超過2000家，總注冊用戶超過300萬。此外，在資產證券化、第三方支付、眾籌、征信等領域，民生電商也已落子布局。

　　剛從民生電商離職不久的一位民生電商創(chuàng)業(yè)元老對證券時報表示，“可能外界對民生電商的期待太高了。如果考慮到它還在創(chuàng)業(yè)階段，公司P2P業(yè)務全國居前而且沒有壞賬，加上電商平臺對接了民生信用卡，整體還是不錯的?！彼谌ツ晗掳肽甑恼{整中離開民生電商，開始了自主創(chuàng)業(yè)。

　　市場的不同態(tài)度，在上市公司中也有體現(xiàn)。東方集團去年7月底稱，民商控股擬將注冊資本由人民幣12億元增加至不超過人民幣30億元。考慮到民商控股是國內首家基于精準大數(shù)據(jù)并與商業(yè)銀行資源結合的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，看好其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展和線上線下業(yè)務的推進，擬以2.5億自有資金參與增資，以期和東方集團業(yè)務產生協(xié)同效應。

　　而民生控股則在回答互動平臺投資者追問時明確表示，民生電商成立時間還不長，還處于創(chuàng)業(yè)階段，其他股東持股都比較分散，而公司僅持有其6%的股權。綜合考慮各方面的因素，公司不會收購該公司，同時根據(jù)公司未來發(fā)展定位以及公司目前的資金狀況，也不會參與民商控股的增資。

　　曾追過的民生電商概念

　　對于后續(xù)三家上市公司是否可能退出民生電商控股及對公司的影響，民生電商相關發(fā)言人向證券時報記者表示，本次出讓民生電子商務是股東們根據(jù)自身戰(zhàn)略規(guī)劃，以及業(yè)務發(fā)展需要進行的股權方面的交易，民生電商獨立運行，業(yè)務不會受到影響。至于后續(xù)股東們是否也考慮退出民商控股，目前民商控股和部分參股上市公司都表示，“尚未接到在這方面的通知”。

　　事實上，電商和互聯(lián)網(wǎng)金融市場高速發(fā)展的這幾年里，含著金湯勺出生的民生電商似乎一直處于調整時期。先是首任總經(jīng)理、前銀監(jiān)會官員尹龍閃電離職的人事大動蕩，再到調整分立成為民生電子商務和民商控股2家公司，再到傳出民商控股擬從12億元增資到30億元，加上此次準備清退民生電子商務的其他參股股東，由民生加銀資管完全掌控民生電子商務，曾被認為是國內最大金融服務電商、銀行系電商代表的民生電商變動不斷。

　　但這不影響民生電商概念在A股興風作浪。就在去年12月16日，歐浦智網(wǎng)宣布與民生電商（控股）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將就供應鏈金融開展全方位業(yè)務合作，包括華泰證券在內的多家券商為此給出了“買入”評級，認為將有利于歐浦的平臺大金融發(fā)展提速。次日，歐浦早盤即宣告漲停。

　　若將時針撥至更早前的2013~2014年，“民生電商”更是上市公司爭相佩戴的耀眼明珠。早在2013年8月初，包括史玉柱、劉永好在內的民生銀行7家主要非國有股東單位將聯(lián)合發(fā)起民生電商的消息一經(jīng)傳出，多家媒體隨即梳理出相關概念股。當年8月7日，民生控股（000416.SZ）中午發(fā)布澄清公告稱，公司大股東擬參與籌建民生電商，尚無將此部分股權注入上市公司的計劃。8月24日，東方集團宣布通過控股子公司參與成立民生電商，持股6%。

　　到了2014年1月，民生控股從大股東手中接過民生電商6%的股權，從此，“是否會繼續(xù)增持民生電商”等和民生電商相關的問題，變成了民生控股投資者交流中常面對的問題。受益于大股東特華投資的幫助，精達股份也以1.18億元的對價獲取了民生電商3.93%的股權，并在2014年4月和民生電商建立了戰(zhàn)略合作關系——這也被視為主營漆包線業(yè)務的精達股份轉型中的重要一步。

　　除了和歐浦鋼網(wǎng)戰(zhàn)略合作以外，民生電商與東方集團、萬科等也多次聯(lián)手，分別推出了互聯(lián)網(wǎng)金融+房地產的民生e房；互聯(lián)網(wǎng)+農業(yè)的“五常大米”等眾籌理財項目。另外，復星醫(yī)藥、新希望等，也曾被認為是“民生電商”概念。(記者 童璐)