每年到了這個(gè)時(shí)候，巴菲特都會(huì)給股東們寫(xiě)一封信，總結(jié)去年投資得失的同時(shí)，也會(huì)對(duì)今年的投資做具體說(shuō)明，當(dāng)然這也是所有投資者翹首以盼的內(nèi)容。不過(guò)，巴菲特年年都會(huì)寫(xiě)這封信，伯克希爾哈撒韋公司的復(fù)合年化收益率也超過(guò)20%，可是我們的投資者每年都賺到真金白銀了嗎？

　　以前不賺錢(qián)不要緊，今年就不要錯(cuò)過(guò)了，《錢(qián)生錢(qián)》現(xiàn)在就為大家用大白話(huà)說(shuō)一下巴老在這封信中闡述的主要觀點(diǎn)。

　　第一，巴菲特表示，2015年伯克希爾最重要的變化并不是財(cái)務(wù)方面，雖然伯克希爾去年的業(yè)績(jī)非常好。伯克希爾去年共計(jì)在工廠(chǎng)、房地產(chǎn)與設(shè)備領(lǐng)域投資160億美元，鐵路投資只是其中的一部分。看來(lái)美國(guó)也有一帶一路啊……

　　第二，從不進(jìn)行惡意收購(gòu)。他表示，“有些CEO忘記了股東利益，有些公司的管理層很無(wú)能。在這些情況下，公司董事們可能看不到問(wèn)題，或不愿意進(jìn)行改變。這時(shí)，董事會(huì)需要新的面孔。然而，我們會(huì)把這些機(jī)會(huì)讓給別人。在伯克希爾，我們僅入股歡迎我們的企業(yè)?！边@話(huà)怎么似乎是說(shuō)給中國(guó)某些企業(yè)的呢？王石大哥的萬(wàn)科股權(quán)問(wèn)題也不知道解決的怎么樣了，反正萬(wàn)科還在停牌。

　　第三，巴菲特寫(xiě)道，“我們將繼續(xù)進(jìn)行極端的、前所未有的分散化投資。但我們也尋找與保羅合作的機(jī)會(huì)，正如我們?cè)诤嗍鲜称返暮献饕粯印Ｎ覀円才c其它人合作?！北Ａ_是一位巴西投資大師，這段話(huà)說(shuō)明，高手也不總是孤軍奮戰(zhàn)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手更有戲。

　　第四，巴菲特說(shuō)，“雙性戀的好處是周末晚上找到約會(huì)對(duì)象的機(jī)會(huì)翻了一番。同樣道理，我們既愿意參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，也愿意不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，這樣，我們的收購(gòu)機(jī)會(huì)就多了很多。我們有無(wú)窮無(wú)盡的現(xiàn)金等待收購(gòu)機(jī)會(huì)?！眹?guó)內(nèi)的某些VC、PE，能多學(xué)學(xué)不？

　　第五，在討論伯克希爾財(cái)報(bào)時(shí)，巴菲特稱(chēng)投資者可以忽略一些攤銷(xiāo)費(fèi)用，但這么做讓他害怕。因?yàn)楹芏嗌鲜泄镜墓芾韺訒?huì)讓股東忽視一些真實(shí)存在的開(kāi)銷(xiāo)，比如天文數(shù)字的高管薪酬。巴菲特對(duì)此一直耿耿于懷?！叭A爾街分析師在此經(jīng)常扮演了不光彩的角色，他們僅是重復(fù)高管告訴他們的內(nèi)容。也許，這些分析師不知情，也許，他們害怕說(shuō)出真相后會(huì)得罪管理層。他們也許會(huì)認(rèn)為，既然每個(gè)人都在玩同樣的游戲，那我為什么要多事呢？無(wú)論他們的理由是什么，這些分析師在向投資者傳遞這些誤導(dǎo)性的財(cái)報(bào)時(shí)是有罪的?！比绻A爾街這些分析師有罪，那么國(guó)內(nèi)那些“黑嘴”是不是該下地獄了？這也提醒投資者：分析師分析過(guò)的企業(yè)，要多長(zhǎng)個(gè)心眼，最好多看公開(kāi)信息，學(xué)會(huì)自己分析，增強(qiáng)自身的判斷力。

　　最后，巴菲特通常會(huì)在致股東的信中討論他的缺點(diǎn)。在伯克希爾制造、服務(wù)與零售業(yè)務(wù)章節(jié)中，巴菲特稱(chēng)一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)“大好”，稅后利潤(rùn)與回報(bào)十分豐厚。然而，他表示，“在進(jìn)行資本配置時(shí)，我也犯下幾個(gè)嚴(yán)重錯(cuò)誤，一些投資的回報(bào)非常低。我對(duì)一些企業(yè)或行業(yè)狀況做出錯(cuò)誤判斷，我們?yōu)榇烁冻龃鷥r(jià)。我有時(shí)也高估了在職或我所任命的高管的能力。毫無(wú)疑問(wèn)，我在未來(lái)還會(huì)犯下更多的錯(cuò)誤。我只希望，我的失誤帶來(lái)的損失維持在小范圍。”這段話(huà)更加證明，人無(wú)完人，巴菲特也不是神，誰(shuí)都有犯錯(cuò)誤的時(shí)候，但勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，往往是未來(lái)少犯錯(cuò)誤的基礎(chǔ)。要做事，先做人，也許就是這個(gè)道理吧。

　　巴菲特老人家已經(jīng)85歲了，因此現(xiàn)在每年的每一封信我們都會(huì)倍加珍惜。希望大家看過(guò)巴菲特的信后，會(huì)對(duì)自己的投資有所幫助。當(dāng)然，最后我們還要祝福巴老健康長(zhǎng)壽，他的存在是全人類(lèi)的一筆財(cái)富！（文/運(yùn)帷 圖/網(wǎng)絡(luò)供圖）