去年，一些上市公司高送轉(zhuǎn)、尤其是那些業(yè)績虧損還推出超高送轉(zhuǎn)分紅預(yù)案的公司，已經(jīng)令投資者目瞪口呆——主板公司最高送轉(zhuǎn)達(dá)到10股送32股！不過沒有最雷只有更雷，最近新三板的上市公司君實(shí)生物爆出10股轉(zhuǎn)增150股的驚人方案。

　　君實(shí)生物稱，將以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增150股，轉(zhuǎn)增后公司總股本大增至4.41億股。但令人驚訝的是，君實(shí)生物過去一年?duì)I業(yè)收入才區(qū)區(qū)288.68萬元，虧損卻高達(dá)5797萬元。之所以有如此之高的公積金可以轉(zhuǎn)增，與其去年8月在新三板上市后第一次定向增發(fā)股票價(jià)格達(dá)到了63.49元/股有關(guān)，由于發(fā)行股票所得的溢價(jià)計(jì)入資本公積。這意味著，去年以每股63.49元認(rèn)購的新進(jìn)股東成為“大水魚”，用自己的錢給全體股東送了一份豪禮！

　　而同樣也是虧損的朗銘科技，今年給出的分配方案也達(dá)到了10股送80股，該公司去年虧損超過2000萬元。

　　實(shí)際上，去年新三板一家名為聯(lián)創(chuàng)投資的公司拋出的轉(zhuǎn)增方案更是舉世罕見：該公司2015年9月底以每股350元的價(jià)格定向增發(fā)新股，10月30日就發(fā)布了10股轉(zhuǎn)650股的方案，轉(zhuǎn)增后股本暴增至12.24億股！

　　由于君實(shí)生物與聯(lián)創(chuàng)投資目前只能協(xié)議轉(zhuǎn)讓，所以其股價(jià)在高送轉(zhuǎn)前后的表現(xiàn)不得而知，但從朗銘科技的股價(jià)表現(xiàn)可以看出，這樣的高送轉(zhuǎn)實(shí)際上為參與題材炒作的股東挖下了大坑：送轉(zhuǎn)前股價(jià)高達(dá)258元一股，但是送轉(zhuǎn)股上市的那一天，股價(jià)除權(quán)后只有22元，就算之前的一股變成九股，之前每股的價(jià)值也從258元跌到了198元（復(fù)權(quán)），每股虧損依然高達(dá)60元！

　　分析上述案例，表面上看，參與定向增發(fā)的股東用高價(jià)定增的錢給全體股東送股票。但事實(shí)上，因?yàn)檫@一題材炒作，股價(jià)暴增到258元，定增者可乘機(jī)高位減持，高價(jià)定增的錢早就賺了回來。

　　深交所投資者教育中心一再發(fā)文指出：高送轉(zhuǎn)只是擴(kuò)大了公司的股本，對于企業(yè)經(jīng)營來說，并沒有任何實(shí)質(zhì)性的好處。相反，在凈利潤不變的情況下，由于股本擴(kuò)大，每股收益會大幅攤薄，從而令市盈率大幅升高。

　　股神巴菲特曾說過：如果你的鄰居說要把他的花園整個(gè)賣給你，1000美元你嫌貴，然后他說，把花園切成10份，每份100元，也全部賣給你，你會因?yàn)榛▓@被分割成10份就說我愿意2000美元買下來嗎？如果你這樣做，那你一定是瘋了。但在資本市場上，越來越多公司這樣作，還美其名曰是“高送轉(zhuǎn)題材”！

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，目前已公布送轉(zhuǎn)預(yù)案的三板公司有134個(gè)，其中在10轉(zhuǎn)20以上的就有12家，占比約為8.96%。

　　當(dāng)然，在公司高速成長期，如果公司股本過小，將導(dǎo)致每股價(jià)格過高，確實(shí)會影響流動性，適當(dāng)擴(kuò)大股本降低股價(jià)，以獲得較好的流動性也是必需的。但即便如此，巴菲特也是不認(rèn)同的，他管理的公司從不送轉(zhuǎn)，也不派現(xiàn)，股價(jià)已高達(dá)幾萬美元一股，這樣很多中小投資者無法直接成為股東。但這正是經(jīng)營者所需要的：太多小股東進(jìn)入并不利于公司的良好發(fā)展。公司只吸引那些非常成功的人成為股東，才有可能發(fā)展得更好！

　　老祖宗說的“物以稀為貴”，千萬別忘了！（韓平）