■ 談股論市

　　縱觀(guān)創(chuàng)業(yè)板掛牌公司，設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板有明顯的重復(fù)建設(shè)嫌疑，也會(huì)造成人員、資金、市場(chǎng)資源等方面的浪費(fèi)，此舉也明顯有違優(yōu)化市場(chǎng)資源配置的功能。

　　據(jù)媒體報(bào)道，經(jīng)過(guò)討論與修訂，十三五規(guī)劃綱要中刪除了原有的“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”。特別需要指出的是，這還是“根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)”做出的決定。

　　2014年“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰首次公開(kāi)表示“正在研究推動(dòng)在滬市建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”。此后，市場(chǎng)上不時(shí)傳出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的新聞。今年3月3日，桂敏杰在回應(yīng)媒體時(shí)還聲稱(chēng)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板包括人員、技術(shù)等在內(nèi)的準(zhǔn)備都很好、很順利。但正如人算不如天算，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板還是被“刪除”了。

　　除了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板外，此前，上交所還“折騰”過(guò)國(guó)際板。在深市先后成功推出中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板后，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾多次對(duì)推出國(guó)際板造勢(shì)，但最終沒(méi)有了下文，然后，便有了欲設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的計(jì)劃。

　　目前中國(guó)多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)日益清晰，既有滬深主板市場(chǎng)，也有深市的中小板與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，另外還有近年來(lái)發(fā)展異常迅猛的新三板。創(chuàng)業(yè)板定位于創(chuàng)新型、高科技型企業(yè)，如果再推出一個(gè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，雖然其“定位于服務(wù)規(guī)模稍大、已越過(guò)成長(zhǎng)期，相對(duì)成熟的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)”，但縱觀(guān)創(chuàng)業(yè)板掛牌公司，設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板有明顯的重復(fù)建設(shè)嫌疑，也會(huì)造成人員、資金、市場(chǎng)資源等方面的浪費(fèi)，此舉也明顯有違優(yōu)化市場(chǎng)資源配置的功能。

　　上交所欲推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，或出于競(jìng)爭(zhēng)的需要，或出于利益博弈的沖動(dòng)，或者兩者兼而有之。畢竟，自創(chuàng)業(yè)板掛牌后，其不僅受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注，而且吸引了大量的資金參與其中，背后的利益無(wú)疑是巨大的。對(duì)于這樣的“肥肉”，引發(fā)眼饞也很正常，上交所欲從中分一杯羹同樣很正常。問(wèn)題的關(guān)鍵在于，設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板并沒(méi)有必要。

　　其實(shí)，對(duì)于什么規(guī)模的企業(yè)在滬市還是深市掛牌，此前監(jiān)管部門(mén)是有相關(guān)安排的。比如大型央企或規(guī)模較大的民營(yíng)企業(yè)一般在滬市掛牌，規(guī)模較小的企業(yè)一般在深市的中小板或創(chuàng)業(yè)板掛牌。后來(lái)在邊界被模糊以及央企等大型企業(yè)上市資源所剩不多，以及深市中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股估值更吸引上市企業(yè)的背景下，滬市存在逐漸被邊緣化的問(wèn)題。2014年4月份，證監(jiān)會(huì)決定將均衡安排滬深交易所首發(fā)(IPO)企業(yè)家數(shù)，較好地平衡了雙方的利益。

　　因此，即便深市有中小板與創(chuàng)業(yè)板，但為了能夠盡早上市，一些中小型企業(yè)還是會(huì)選擇到滬市掛牌。也就意味著，除了創(chuàng)新型、高科技型企業(yè)，其他企業(yè)在滬深兩個(gè)市場(chǎng)均可以?huà)炫平灰?。而像相?duì)成熟的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，其大可選擇在滬市或深市中的一個(gè)市場(chǎng)掛牌，根本沒(méi)有必要設(shè)立什么戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。退一步講，即便設(shè)置了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，除了為市場(chǎng)增添炒作題材，相關(guān)企業(yè)將享受“中國(guó)式”溢價(jià)外，到底又有什么意義呢？

　　此外，基于中小企業(yè)也可在滬市掛牌的現(xiàn)實(shí)，深市的中小板已沒(méi)有存在的必要了。而且，中國(guó)資本市場(chǎng)只需要吸納成熟型企業(yè)的主板、創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，以及適合沒(méi)有達(dá)到上市條件的企業(yè)掛牌的新三板足矣，根本就不需要那么多的板。而像擔(dān)心的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、有影響力但還尚未盈利等類(lèi)型企業(yè)，在今后注冊(cè)制實(shí)施以及門(mén)檻降低后，其上市問(wèn)題也將迎刃而解。

　　□曹中銘（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）