保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法的決定（征求意見稿）》，進(jìn)一步拓寬險(xiǎn)資的投資范圍，同時(shí)對險(xiǎn)資境外投資也增加了新規(guī)定。

　　從此次擴(kuò)容的角度和內(nèi)容來看，其充分體現(xiàn)了“放開前端，管住后端”的意圖，保險(xiǎn)資金市場化改革在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)提速和深化。市場人士認(rèn)為，這將進(jìn)一步促進(jìn)險(xiǎn)資投資渠道和產(chǎn)品創(chuàng)新，為險(xiǎn)資進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)“開閘放流”。

　　首先是“放開前端”。征求意見稿提出，保險(xiǎn)資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，可以投資創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金，還可以投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金。

　　華泰證券分析師羅毅指出，這正體現(xiàn)了2016年保險(xiǎn)供給側(cè)改革的要求，通過創(chuàng)新保險(xiǎn)資產(chǎn)管理和資金運(yùn)用的形式，加大對科技型小微企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。同時(shí)，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金通過債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃等方式，加大保險(xiǎn)資金對國家重大戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　華寶證券分析師李瀟瀟認(rèn)為，保險(xiǎn)資金投資渠道逐步開放并多元化，加快重點(diǎn)領(lǐng)域保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)助推器和社會(huì)穩(wěn)定器作用將日益凸顯。

　　隨著險(xiǎn)資參與市場程度的逐漸深入，保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率的水平將逐步增加，2015年投資收益數(shù)據(jù)也充分證實(shí)了這一點(diǎn)。2015年，險(xiǎn)資投資非標(biāo)的占比也開始超過投資銀行存款的占比，顯著提高了保險(xiǎn)資金利用率和收益率。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益7803．6億元，同比增長45．6％，平均投資收益率達(dá)到7．56％，同比提高1．16個(gè)百分點(diǎn)，是2008年以來最好水平。

　　其次是“管住后端”。征求意見稿對險(xiǎn)資境外投資增加了新規(guī)定，此前保險(xiǎn)資金海外投資只需要保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，此次新增加了“應(yīng)當(dāng)符合中國保監(jiān)會(huì)、中國人民銀行和國家外匯管理局的相關(guān)規(guī)定”。

　　近年來，保險(xiǎn)資金“海淘之旅”異常火熱，境外投資步伐明顯加快，投資規(guī)模持續(xù)增加，全球資產(chǎn)配置比重不斷加大。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，保險(xiǎn)資金境外投資余額為239．55億美元，占保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的1．44％，比2012年年末增加146．96％，但離15％的上限還有巨大的提升空間。

　　此外，對于險(xiǎn)資近兩年在二級市場的頻頻舉牌，征求意見稿也明確，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司的重大股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)報(bào)中國保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。羅毅認(rèn)為，這些變化并非旨在減小保險(xiǎn)公司的投資力度，而是從審慎監(jiān)管的角度加大監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。