2015年，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)市場(chǎng)投資熱度不減。根據(jù)芥末堆統(tǒng)計(jì)，中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)在2015年對(duì)外公布的投融資數(shù)量為199起，總?cè)谫Y金額達(dá)到了20.3億美元。這個(gè)數(shù)字相較于2014年，投融資數(shù)量增長(zhǎng)為36.6%，總?cè)谫Y額則增長(zhǎng)了160%。不僅僅如此，20.3億美元的融資額也讓中國(guó)在教育科技一級(jí)市場(chǎng)中第一次超越了美國(guó)，成為了2015年全球最為火熱的教育科技投資市場(chǎng)。

（華圖在線(xiàn)移動(dòng)學(xué)習(xí)平臺(tái)）

互聯(lián)網(wǎng)的力量正在滲透?jìng)鹘y(tǒng)行業(yè)的每一個(gè)角落，天地之間那桿秤，瞬間沒(méi)了定盤(pán)的星。華圖教育受命于行業(yè)轉(zhuǎn)型的“危難之際”，悄無(wú)聲息的完成著“互聯(lián)網(wǎng)化”的變革。從結(jié)果上，華圖的轉(zhuǎn)身得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，對(duì)整個(gè)教育培訓(xùn)行業(yè)來(lái)說(shuō)可謂功不可沒(méi)。

2015年12月28日，電廣傳媒4億購(gòu)華圖教育（830858）4.55%股權(quán)，以此推算，華圖教育全部股權(quán)估值達(dá)到了93.3億元，相對(duì)于2015年初華圖教育擬借殼*ST新都(000033)時(shí)26.5億元的估值增長(zhǎng)了2.5倍。

華圖教育的主營(yíng)業(yè)務(wù)是地面和在線(xiàn)教育培訓(xùn)，而之前國(guó)內(nèi)上市的教育股主營(yíng)業(yè)務(wù)大都是教育培訓(xùn)周邊產(chǎn)品或軟硬件服務(wù)提供商。因?yàn)檎哂绊懀聳|方、學(xué)而思等國(guó)內(nèi)知名教育培訓(xùn)企業(yè)大批奔赴海外上市，國(guó)內(nèi)資本對(duì)教育培訓(xùn)業(yè)行業(yè)覬覦已久，華圖教育在資本市場(chǎng)的出色表現(xiàn)標(biāo)志著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)終于對(duì)教育培訓(xùn)行業(yè)徹底敞開(kāi)了大門(mén)，對(duì)華圖和中國(guó)教育培訓(xùn)行業(yè)都有里程碑意義。

（華圖教育較早完成互聯(lián)化轉(zhuǎn)型）

達(dá)晨創(chuàng)投主管合伙人傅忠紅認(rèn)為：“中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)潛力巨大，但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)標(biāo)的很少，華圖無(wú)疑是其中的佼佼者，自然會(huì)成為中國(guó)教育板塊的領(lǐng)頭羊，跟同類(lèi)公司相比，市盈率很低，還有很大上升空間?！?/p>

巧合的是，華圖教育2001年創(chuàng)立，走到掛牌交易用了14年；新東方創(chuàng)立于1993年，到紐交所上市同樣走了漫漫14年。

深挖線(xiàn)下實(shí)體經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)

易定宏2001年創(chuàng)業(yè)，執(zhí)掌華圖已有15年。目前，華圖擁有超過(guò)400個(gè)教學(xué)點(diǎn)，專(zhuān)兼職教師、研究員及員工超過(guò)6000人。盡管華圖面臨著激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但華圖有著明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括強(qiáng)勢(shì)品牌、完善的地面渠道、成熟的O2O模式，數(shù)千名經(jīng)過(guò)良好培訓(xùn)的教師等。

（華圖教育地面渠道）

在中國(guó)的教育培訓(xùn)行業(yè)，直營(yíng)分支機(jī)構(gòu)能超過(guò)四百家的只有兩個(gè)公司，一個(gè)是新東方，一個(gè)是華圖教育。按華圖的計(jì)劃，強(qiáng)大的地面資源加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，華圖的O2O商業(yè)模式無(wú)疑很有吸引力。

據(jù)華圖教育總裁張仕友介紹：“目前，華圖擁有的400多個(gè)分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)覆蓋到全國(guó)絕大部分地級(jí)市。分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的目的就是占領(lǐng)市場(chǎng)，提高市場(chǎng)滲透率?！?/p>

2010年，華圖教育曾經(jīng)委托零點(diǎn)調(diào)查對(duì)公職考試培訓(xùn)的市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)研。結(jié)果顯示，全國(guó)公職考試平均市場(chǎng)參培率整體尚且不足1%。經(jīng)過(guò)幾年的教學(xué)點(diǎn)建設(shè)和市場(chǎng)培育，目前公職考試的參培率或達(dá)到30%左右，但是相比于出國(guó)培訓(xùn)等其他培訓(xùn)細(xì)分行業(yè)，市場(chǎng)參培率還是很低，地面培訓(xùn)還有很大的發(fā)力空間。

“當(dāng)然地面渠道華圖也不會(huì)無(wú)限制的擴(kuò)張下去，我們不會(huì)開(kāi)到特別小的地方。因?yàn)槲覀円采w到那個(gè)城市，每所分校要覆蓋多少人口、每年能服務(wù)多少學(xué)員、投入回報(bào)率多少是合適的，我們都有一個(gè)細(xì)致的測(cè)算辦法，這也是華圖的地面渠道能夠良性發(fā)展的重要原因”，張仕友介紹說(shuō)。

實(shí)現(xiàn)在線(xiàn)教育盈利模式

大量的資本涌入使得競(jìng)爭(zhēng)加劇，而大量的免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)課程逐漸形成了一個(gè)市場(chǎng)慣性。因而華圖面臨最大的問(wèn)題就是如何解決在線(xiàn)教育盈利的問(wèn)題？

早在幾年前，對(duì)大多數(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)而言，網(wǎng)校定位是面授課程的輔助學(xué)習(xí)手段，所以對(duì)學(xué)員來(lái)說(shuō)他的價(jià)值就低。線(xiàn)上與線(xiàn)下的較量，結(jié)果似乎很快見(jiàn)分曉。

出人意料的是，從華圖公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)里看，華圖教育2015年上半年總營(yíng)收為6.92億元，其中母公司的總營(yíng)收為6.68億，同比增長(zhǎng)34.85%；凈利潤(rùn)為1.53億元，同比增長(zhǎng)101.01%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)額均高居國(guó)內(nèi)上市教育企業(yè)之首。

（盈利預(yù)測(cè)與財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)

來(lái)源：民生證券研究院）

“如今面臨的局面是預(yù)料中的，在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們不再把網(wǎng)課定位從一個(gè)低價(jià)值的產(chǎn)品，而是一種主流的學(xué)習(xí)方式，他的核心價(jià)值就是提高考試通過(guò)率?！比A圖教育副總裁、華圖網(wǎng)?？偨?jīng)理袁東說(shuō)。

“2007年，華圖就開(kāi)始做網(wǎng)校了。起初來(lái)源于光盤(pán)班，并不是為了盈利，只是作為面授課程的補(bǔ)充學(xué)習(xí)材料。”袁東告訴我們：“隨著帶寬等硬件條件逐步成熟，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)賣(mài)課程的機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟，一邊是教育課程，一邊是互聯(lián)網(wǎng)，只要把課程做好、包裝好，學(xué)生愛(ài)看，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的渠道賣(mài)給他們，就是互聯(lián)網(wǎng)教育。但既然是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，它本身就具有規(guī)模效應(yīng)，決定了他的價(jià)值。這也是我們所面臨的挑戰(zhàn)，不僅要保業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更要保證利潤(rùn)率?！?/p>

“抓住這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，500萬(wàn)的考生市場(chǎng)只要有5%的人有互聯(lián)網(wǎng)課程需求就是我的機(jī)會(huì)”，袁東對(duì)華圖網(wǎng)校的未來(lái)充滿(mǎn)了期待：“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最重要的不是技術(shù)之爭(zhēng)、不是資金之爭(zhēng)，最重要的是時(shí)間，時(shí)間錯(cuò)過(guò)了就錯(cuò)失了機(jī)會(huì)，錯(cuò)過(guò)了制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和游戲規(guī)則的機(jī)會(huì)。”

這只是一個(gè)開(kāi)始，面對(duì)其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，易定宏充滿(mǎn)自信。易定宏認(rèn)為投資純互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的教育企業(yè)99%會(huì)失敗?！叭A圖十幾年來(lái)一直做教育，我們最了解職業(yè)教育的社會(huì)環(huán)境、教育情景和文化背景，就像人們網(wǎng)購(gòu)喜歡淘寶，郵箱喜歡用網(wǎng)易，輸入法習(xí)慣用搜狗一樣，華圖能在線(xiàn)上和線(xiàn)下充分把握教育的本質(zhì)和基本學(xué)習(xí)方法，這是純互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不具備的核心優(yōu)勢(shì)”，易定宏說(shuō)。

“華圖在線(xiàn)”攻占O2O移動(dòng)客戶(hù)端

對(duì)于O2O，華圖無(wú)疑是有備而來(lái)。三年前，易定宏看到了教育O2O產(chǎn)品的巨大潛力，開(kāi)始了華圖O2O產(chǎn)品的布局。

如今，華圖教育副總裁馬海濤帶領(lǐng)著華圖體系內(nèi)最龐大的互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)團(tuán)隊(duì)，談話(huà)間隱約透露著一絲決戰(zhàn)時(shí)的興奮：“學(xué)習(xí)是一個(gè)痛苦的過(guò)程，所以怎么學(xué)才很重要?！?/p>

馬海濤拿出手機(jī)打開(kāi)“華圖在線(xiàn)”APP，一邊演示一邊解釋到，“華圖在線(xiàn)”作為華圖最重要的O2O產(chǎn)品，首先解決學(xué)員的個(gè)性化需求。以前學(xué)員想上課就去教學(xué)點(diǎn)咨詢(xún)或在網(wǎng)上找班型，但是選擇太多，學(xué)員會(huì)困惑如何選擇。下載“華圖在線(xiàn)”以后，學(xué)員可以試聽(tīng)課程、完成在線(xiàn)練習(xí)、看華圖教案，大部分都是免費(fèi)的。系統(tǒng)基于學(xué)員的學(xué)習(xí)習(xí)慣，分析后不定期給學(xué)員推送學(xué)習(xí)報(bào)告。如果想要報(bào)面授課程，系統(tǒng)會(huì)基于LBS地理坐標(biāo)和學(xué)員的學(xué)習(xí)習(xí)慣，推送最適合當(dāng)?shù)貙W(xué)員班型。

（華圖在線(xiàn)APP）

“華圖在線(xiàn)”未來(lái)的定位是基于華圖整體的戰(zhàn)略發(fā)展方向，打造一個(gè)職業(yè)教育移動(dòng)學(xué)習(xí)平臺(tái)。目前，第一階段依托華圖現(xiàn)有的業(yè)務(wù)先做內(nèi)平臺(tái)，目前提供的學(xué)習(xí)內(nèi)容包含了公職、事業(yè)單位考試、招教、金融、醫(yī)療衛(wèi)生的考試等。未來(lái)華圖會(huì)通過(guò)資本運(yùn)作收購(gòu)并購(gòu)涉及更多的職業(yè)教育門(mén)類(lèi)，使“華圖在線(xiàn)”逐漸變成外平臺(tái)。

直播課堂的關(guān)注度很高。掌上華圖名師直播高峰時(shí)期能有十萬(wàn)人在線(xiàn)，真題解析、大綱解析課程能達(dá)到百萬(wàn)人同時(shí)在線(xiàn)，下載量已達(dá)三百萬(wàn)?？梢?jiàn)，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的便利、高效性改變了很多學(xué)員的學(xué)習(xí)方式。馬海濤說(shuō)：“移動(dòng)互聯(lián)不再是面授課程的補(bǔ)充，O2O的教育互聯(lián)時(shí)代，不再是簡(jiǎn)單的疊加線(xiàn)下和線(xiàn)上，而是發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，形成一個(gè)新穎而且高效的學(xué)習(xí)組合?！?/p>

幾年運(yùn)作下來(lái)，目前“華圖在線(xiàn)”的下載數(shù)量，用戶(hù)活躍度都要行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位?！拔覀兛吹竭@個(gè)市場(chǎng)快速發(fā)展的空間，教育培訓(xùn)O2O的需求已經(jīng)開(kāi)始常態(tài)化，我們接下來(lái)要做的就是把華圖在線(xiàn)做到行業(yè)絕對(duì)第一，從產(chǎn)品質(zhì)量到服務(wù)水平都要做成行業(yè)標(biāo)桿”，馬海濤說(shuō)。