隨著央行降準，市場做多動能得到充分宣泄，上周A股在觸及2638點的前期低點后展開一波反彈，盤中權重板塊持續(xù)領漲，中小創(chuàng)品種也一度呈現(xiàn)超跌反彈，板塊之間形成有序輪動，A股運行重心明顯抬升。短線來看，當前市場所處的基本面氛圍較為偏暖，多頭思維也相對強烈，預計滬指仍有望繼續(xù)向上挑戰(zhàn)3000點大關。操作上，建議保持6成倉位的配置，積極調(diào)整持倉結(jié)構，逢高賣出高估值的中小創(chuàng)品種的同時，逢低關注銀行、保險等低估值藍籌以及業(yè)績增長穩(wěn)定的績優(yōu)品種。

　　從盤面上看，市場結(jié)構型特征明顯，熱點明顯集中于受政策刺激以及供給側(cè)改革推進的權重板塊，且本次大中小市值品種運行風格的轉(zhuǎn)換持續(xù)性較此前明顯增強，即反彈的主要動力更多是來自于權重類板塊，這無形中也使得2600點一線的支撐變得更為牢靠。一方面，地產(chǎn)板塊舉起領漲旗幟，綠地控股、招商蛇口(16.42， 0.09， 0.55%)、保利地產(chǎn)等主要的龍頭品種一周漲幅都在10%以上，二線的部分地產(chǎn)品種甚至呈現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢，不僅對指數(shù)貢獻明顯，更有力提振了市場的做多人氣，配合有色金屬、煤炭等資源類板塊的反復活躍，權重類熱點得以有效維系，賺錢效應和板塊效應的凸顯也成功吸引了場外資金加盟。另一方面，中小創(chuàng)品種更多呈現(xiàn)出脈沖式的超跌反彈走勢，虛擬現(xiàn)實、互聯(lián)網(wǎng)、信息安全等各類題材、概念板塊雖然也有一定走強，但其力度顯然低于前幾次大幅回落之后的反彈力度，尤其從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)來看，沖高回落之后，一周最終綠盤報收也意味著中小創(chuàng)品種的估值水平仍有較長的回歸理性的過程。

　　整體來看，主流資金的調(diào)倉換股方向顯然在于存在明顯投資價值的低估值藍籌品種，而已經(jīng)炒作了近3年的中小創(chuàng)品種后市可能難有更大表現(xiàn)，尤其是缺乏業(yè)績支撐、僅依賴于概念炒作的高估值品種將被市場所遺棄。

　　政策和消息面近期都保持了較為偏暖的狀態(tài)，也為A股提供了較好的做多氛圍。首先，央行繼續(xù)通過降準等方式寬松貨幣政策，為市場注入充裕的流動性，保證了供求關系不至于趨于緊張，同時也透露出明顯的穩(wěn)定經(jīng)濟的意圖，從上周的情況來看，央行在PMI數(shù)據(jù)公布之前已經(jīng)降準，不僅有效緩沖了經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳所帶來的負面沖擊，更重要的是增強了市場的多頭思維，即“經(jīng)濟不行有政策護航，未來經(jīng)濟好轉(zhuǎn)更能提振A股”。此外，結(jié)合管理層的不斷加大對穩(wěn)經(jīng)濟的表態(tài)來看，貨幣政策未來仍有寬松空間，對于A股的正面作用有望持續(xù)增強。

　　其次，G20會議之后，主要經(jīng)濟體也達成了不會讓本幣大幅貶值的基本協(xié)議，也意味著年初引發(fā)全球指數(shù)劇烈波動的匯率問題基本得到穩(wěn)定。從人民幣匯率走勢來看，無論是離岸匯率還是在岸匯率近期走勢也是穩(wěn)中有升，此前強烈的貶值預期得到明顯舒緩，中短期對于A股市場的作用也趨于中性偏正面。

　　從技術面來看，滬指K線組合在2600點上方開始構筑較為明顯的雙底結(jié)構，指數(shù)也基本突破10日和20日均線的壓制，均線系統(tǒng)構成多頭排列形態(tài)，結(jié)合60分鐘MACD指標突破0軸，且紅柱持續(xù)發(fā)散的多頭信號分析，后市股指仍有望繼續(xù)向上拓展反彈空間，并再度嘗試挑戰(zhàn)3000點的壓力。⊙西部證券王梁幸