英媒稱，中國(guó)希望將價(jià)值數(shù)以十億美元計(jì)的不良貸款打包并最終出售給全球投資者，這看起來像是服了興奮劑的次貸衍生品。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站3月3日?qǐng)?bào)道稱，這樣的大規(guī)模證券化計(jì)劃是中國(guó)消除巨額債務(wù)行動(dòng)的最新策略。中國(guó)的債務(wù)高達(dá)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的230%，是籠罩在其不斷放緩的經(jīng)濟(jì)之上的最大陰影之一。

　　中國(guó)將減少國(guó)內(nèi)各銀行的債務(wù)，把部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)金融體系之外。根據(jù)官方數(shù)字，中國(guó)各銀行的不良貸款已達(dá)到1.27萬億元人民幣（約合1940億美元），分析師們估計(jì)實(shí)際數(shù)字可能高出很多倍。

　　中國(guó)媒體報(bào)道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)批準(zhǔn)首批額度為500億元人民幣的產(chǎn)品。

　　不過，估計(jì)對(duì)該計(jì)劃的需求會(huì)比供應(yīng)小得多。

　　一些金融顧問認(rèn)為，這些產(chǎn)品可能有助于簡(jiǎn)化中國(guó)的壞債投資。被打包的不良貸款會(huì)有抵押品作擔(dān)保，并且隨著資產(chǎn)重組和清盤還會(huì)通過其他方式產(chǎn)生現(xiàn)金流。畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人彭富強(qiáng)說，有較強(qiáng)現(xiàn)金流的產(chǎn)品可能會(huì)按優(yōu)先級(jí)出售。

　　這些證券化產(chǎn)品不會(huì)由國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。

　　各銀行都急于參與這項(xiàng)計(jì)劃，試圖清理各自的資產(chǎn)負(fù)債表并產(chǎn)生流動(dòng)性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)同樣急于讓這些產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，從而把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)金融體系之外。

　　不過投資經(jīng)理們似乎沒那么激動(dòng)。一名曾購買過亞洲不良債權(quán)的人士說，中國(guó)的證券化債務(wù)看起來就像原先貸款的復(fù)雜化版本。

　　ADM資本公司主管投資者關(guān)系的薩比塔·普拉卡什說，產(chǎn)品沒有評(píng)級(jí)是阻止投資者購買的另一個(gè)因素。

　　分析師們說，國(guó)際投資者的懷疑態(tài)度意味著打包以后的壞債仍將留在中國(guó)的金融體系內(nèi)，只是會(huì)在不同銀行和保險(xiǎn)公司之間轉(zhuǎn)移。