當前的量能不足以支持主板持續(xù)走強，若無大筆增量資金介入，預計大盤仍將反復震蕩。

　　昨日，滬深兩市股指窄幅震蕩。上證綜指盤中圍繞2850點一線展開激烈爭奪，并帶動其他指數(shù)劇烈波動。最終，上證綜指報收2859.76點，小漲0.35%；深證成指微跌0.04%，收于9762.01點；創(chuàng)業(yè)板指則收跌0.52%。

　　盤面顯示，昨日個股漲跌家數(shù)幾乎參半。其中，有54只非ST個股報收漲停，5只個股報收跌停。板塊的輪動節(jié)奏加快，一方面，近期表現(xiàn)強勢的虛擬現(xiàn)實以及受益于供給側(cè)改革的房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等權重板塊整體沖高回落；另一方面，黃金股、充電樁概念股尾盤表現(xiàn)搶眼。這說明，在經(jīng)歷了股市多次快速殺跌后，當前市場已形成“波段操作”的習慣，投資者心態(tài)相對謹慎，操作風格仍以短線為主，因此導致熱點板塊及個股快速輪漲和輪跌，熱點難以形成持續(xù)性上漲。

　　值得關注的是，滬深兩市主板昨日走勢相對平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板震蕩加劇。一方面，隨著市場對經(jīng)濟周期性回暖預期的升溫，投資者對A股估值回升的預期也在增強；另一方面，在注冊制及戰(zhàn)略新興板醞釀推出的背景下，對創(chuàng)業(yè)板資金的分流預期也在進一步加強，導致中小創(chuàng)和主板股票的走勢面臨較大分化。

　　本輪反彈的特點是“主板領漲、中小創(chuàng)跟風”。當前量能不足以支持主板持續(xù)走強，若無大筆增量資金介入，預計大盤仍將反復震蕩。因此，近期資金面的變化值得格外關注：一方面，央行昨日在公開市場進行400億元規(guī)模的逆回購，但相對于最近3日6900億元的到期規(guī)模，資金注入規(guī)模仍然偏小。另一方面，寬松貨幣政策對股市的邊際影響在減弱，近期房地產(chǎn)市場利好不斷，在政策刺激下，房地產(chǎn)市場的復蘇更容易給股市造成分流資金的影響。

　　技術上，上證綜指再次站上2638點以來的反彈趨勢線下軌，同時收復5日、10日、20日、30日均線，2800-2825點區(qū)域已經(jīng)較強支撐，MACD指標呈現(xiàn)低位“金叉”，均為短線大盤延續(xù)強勢提供了保障。但是，前期2850-2920點的成交密集區(qū)壓力仍很大，短線突破很難一蹴而就。因此，預計上證綜指在短線沖高后，或?qū)⑦M入2750-2850點區(qū)域展開三角形震蕩整理。

　　民族證券 李泓灝