主持人左永剛:本周，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行先行指數(shù)即將陸續(xù)披露。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的PMI繼續(xù)回落，但隨著國(guó)家支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提質(zhì)增效等政策措施的實(shí)施，企業(yè)信心有所增強(qiáng)。在貨幣政策繼續(xù)維持寬松的同時(shí)，財(cái)政政策預(yù)計(jì)將發(fā)力。

　　3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，低于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.7%，雖比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，2月份，制造業(yè)PMI回落主要有三方面原因促成:一是受春節(jié)假日因素影響，部分企業(yè)停工減產(chǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求均有所回落。二是隨著近兩個(gè)月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的放緩，企業(yè)原材料采購(gòu)量繼續(xù)下降。三是由于企業(yè)員工集中返鄉(xiāng)，制造業(yè)用工量有所減少。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月份生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為48.6%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。采購(gòu)量指數(shù)為47.9%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回落，為近期低點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期水平。

　　“雖然PMI有所回落，但也有一些積極變化。受近期原油價(jià)格小幅回升，以及部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格反彈的影響，2月份主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)比上月大幅上升5.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50.2%，自2014年8月份以來(lái)首次升至臨界點(diǎn)上方。隨著國(guó)家支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提質(zhì)增效等政策措施的實(shí)施，企業(yè)信心有所增強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.9%，升至較高景氣區(qū)間，高于去年同期水平?！?趙慶河表示。

　　“預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策將繼續(xù)維持寬松?！蹦Ω笸ㄖ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，預(yù)計(jì)2016年政府將維持3%的通脹目標(biāo)不變，M2增長(zhǎng)率目標(biāo)為13%，還會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息和4次50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)。利率方面，預(yù)計(jì)下次降息可能出現(xiàn)在第二季度，但是如果人民幣前景繼續(xù)保持穩(wěn)定并且同時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲軟，降息有可能提前到3月份。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早在6月份再次啟動(dòng)加息，因此上半年為包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家提供了喘息之機(jī)，從而為人民幣匯率形成機(jī)制的調(diào)整提供了窗口期，也為穩(wěn)增長(zhǎng)政策的加碼提供了契機(jī)。

　　“假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)年中重啟加息，屆時(shí)全球資本市場(chǎng)可能會(huì)再次大幅動(dòng)蕩，且新興市場(chǎng)貨幣可能哀鴻遍野，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能在上半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼之后企穩(wěn)回升，資本外流和本幣貶值的壓力會(huì)在很大程度上減輕。甚至人民幣資產(chǎn)基于堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面有可能被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)而獲得全球資本的青睞，從而有效對(duì)沖人民幣貶值壓力?！闭驴≌f。