近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí)表示，美國(guó)近期的金融狀況已經(jīng)變得不太有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)：股市普遍下跌、高風(fēng)險(xiǎn)借款人的借貸成本上升、美元進(jìn)一步升值。如果這些狀況持續(xù)下去，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景和就業(yè)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

　　油價(jià)暴跌對(duì)美國(guó)石油加工業(yè)造成嚴(yán)重破壞，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的聚集地也自然淪為重災(zāi)區(qū)。美國(guó)處境艱難的加工業(yè)，在強(qiáng)勢(shì)美元下將備受煎熬。美國(guó)2月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）創(chuàng)三年多最低值。值得警惕的是，美國(guó)制造業(yè)PMI上一次如此低的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)推出了量化寬松（QE3）。

　　“皮球”從中國(guó)踢回美國(guó)

　　耶倫表示，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。她特別提到了中國(guó)，稱雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并未出現(xiàn)大幅放緩，但人民幣貶值加大了中國(guó)外匯政策及其經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的背景下，也加深了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

　　在耶倫發(fā)出上述警告之前，由于近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，“衰退”一詞又重新回到人們討論的話題之中。雖然多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)壞到這個(gè)地步，但對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否再次陷入衰退的討論也反映了投資者和企業(yè)中普遍存在的擔(dān)憂情緒。

　　美國(guó)2016年第一季度經(jīng)濟(jì)增幅似乎會(huì)更為疲弱。獨(dú)立研究公司宏觀經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)（MacroeconomicAdvisors）預(yù)計(jì)第一季度GDP增幅僅為0.4%，2016年全年增幅為1.9%；巴克萊對(duì)美國(guó)第一季度的增幅預(yù)期也只有0.3%。

　　對(duì)于中國(guó)因素帶來(lái)的影響，盤(pán)古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員程實(shí)對(duì)國(guó)際商報(bào)記者分析道，人民幣的主動(dòng)解縛相當(dāng)于帶來(lái)了“雙重打擊”：一方面，人民幣不再伴隨美元被動(dòng)升值，美國(guó)市場(chǎng)再度面臨中國(guó)商品變便宜的直接沖擊；另一方面，對(duì)于全球其他國(guó)家而言，以前中美這兩個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的貨幣是聯(lián)動(dòng)的，現(xiàn)在人民幣不再同美元亦步亦趨，為了緩解人民幣不再綁定美元帶來(lái)的新壓力，這些貨幣唯有在“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”上做得更加徹底。

　　“兩方面作用下，皮球從中國(guó)踢回美國(guó)。作為全球最大經(jīng)濟(jì)體、第一個(gè)進(jìn)入加息周期的主要經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)的美元行至‘四面楚歌’的邊界，美元升值變成一種無(wú)以復(fù)加的壓力。”程實(shí)進(jìn)一步分析道。

　　貨幣政策充滿不確定性

　　在2015年12月16日的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提高到0.25%~0.5%的水平，這是近10年來(lái)美國(guó)首次加息，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)7年的零利率時(shí)代。此前聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間為0~0.25%。

　　對(duì)此，中國(guó)社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)、研究員張宇燕強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)下一步的政策值得關(guān)注，“要看它是進(jìn)入了加息通道，還是一次性的加息”。美國(guó)現(xiàn)在有支持持續(xù)加息的傾向，但也還有一些讓它猶豫的問(wèn)題。他認(rèn)為，美國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根基比較脆弱，看上去是2.5%的增長(zhǎng)，實(shí)則和過(guò)去20年的平均增長(zhǎng)率差不多，“但現(xiàn)在這個(gè)增長(zhǎng)率是使出了吃奶的勁兒后才達(dá)到的。超低利率維持了很多年，財(cái)政政策如此之寬松，這種情況下維持的這個(gè)增長(zhǎng)速度，基礎(chǔ)很難說(shuō)牢固”?！叭绻绹?guó)加息力度和速度過(guò)大過(guò)快，可能引起全球經(jīng)濟(jì)減速，美國(guó)自身也會(huì)被殃及。在這種情況下，美國(guó)的政策風(fēng)險(xiǎn)就特別明顯，什么時(shí)候推行政策，力度有多大，頻率有多大，方向是什么，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一旦把握不住，或者是火候過(guò)了，或者時(shí)機(jī)不到，都有可能出現(xiàn)問(wèn)題。目前的世界經(jīng)濟(jì)充滿著大量不確定性，處于高度敏感時(shí)期，很多東西都很難預(yù)測(cè)?！睆堄钛喾Q。