中國基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布最新的2016年1月份數(shù)據(jù)顯示，公募基金資產(chǎn)合計7.25萬億元，其中貨幣基金凈值規(guī)模近4萬億元，占比超過55%，在五大類別中獨占鰲頭。而包含分級基金在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模迅速下降至6035.94億元。這是自2015年7月份以來，公募基金第二次出現(xiàn)資產(chǎn)凈值總額大幅下降，環(huán)比上月縮水逾1萬億元，也是自去年6月以來，權(quán)益類產(chǎn)品和固收類產(chǎn)品之間的“蹺蹺板”效應(yīng)進一步放大。

　　在看待這些基金規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化時，部分激進的投資者簡單將好惡和業(yè)績綁定，開始“嫌棄”規(guī)模下降的基金品種。有人認為，分級基金這類杠桿產(chǎn)品助漲助跌，讓投資者蒙受損失，導(dǎo)致基金規(guī)?？s水，理應(yīng)取消之；也有人認為，過多發(fā)行所謂的創(chuàng)新產(chǎn)品擾亂了投資者判斷，讓基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象增多，影響了業(yè)績和規(guī)模。這些觀點雖然有一定合理因素，但更多的是對創(chuàng)新型基金產(chǎn)品和中小基金公司的歧視，不應(yīng)成為投資者面對基金規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化時的主流觀點。

　　從產(chǎn)品看，影響基金規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的因素有很多，基金規(guī)模與市場、管理水平、營銷水平等密切相關(guān)，與產(chǎn)品本身沒有必然聯(lián)系。分級基金可以有相對穩(wěn)健的業(yè)績和規(guī)模，轉(zhuǎn)債基金的規(guī)模也會有大幅波動。誕生數(shù)十年的美國共同基金產(chǎn)品豐富，杠桿產(chǎn)品更多，但并沒有因此成為基金市場發(fā)展的絆腳石。而我國公募基金規(guī)模下降并非首次，在聯(lián)接型基金、互聯(lián)網(wǎng)寶類基金創(chuàng)新作用下，我國的基金規(guī)模也曾大幅增加，固收類基金和權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模也曾互有漲跌。

　　從行業(yè)發(fā)展看，由于營銷、投研實力等條件有限，中小基金公司目前沒有能力在整個產(chǎn)品鏈上與大型基金公司展開正面競爭，要打破現(xiàn)有的行業(yè)格局必須加快創(chuàng)新，走“精品店”路線。而像分級基金、打新基金、寶類貨幣基金這樣的創(chuàng)新品種，正是“精品店”們彎道超車的重要抓手。由此看，適度加快發(fā)行頻率是適應(yīng)市場的綜合考慮，出發(fā)點并非改變基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更不能就此背上基金規(guī)模縮水的“包袱”。

　　隨著政策、產(chǎn)品創(chuàng)新等各類因素的影響，基金經(jīng)理不再是萬能理財產(chǎn)品的代理人，基金產(chǎn)品工具化正在成為行業(yè)發(fā)展新趨勢。理性看待公募基金規(guī)模縮水，才是成熟投資者應(yīng)有的風(fēng)度。