經(jīng)過近四十年的改革開放，消費(fèi)者的消費(fèi)傾向發(fā)生了翻天覆地的變化，企業(yè)的生存環(huán)境也發(fā)生了根本性的變化。

　　供給側(cè)改革是近幾個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)“熱詞”，它要求從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好地滿足廣大人民群眾的需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。它并非計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，也不是與需求割裂刺激供給，而是要直面以往市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中出現(xiàn)的問題并進(jìn)行針對性地改革。

　　從整個(gè)經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)來看，需求，作為一個(gè)整體還是需求，但時(shí)代在前進(jìn)，需求已不再是原來的需求。

　　從部分母嬰產(chǎn)品的海淘熱可以看出，相比上一代，新興的中產(chǎn)階層更看重商品品質(zhì)而不是僅僅看重商品廉價(jià)。相比過去，不少加工型企業(yè)賴以生存的低成本人力、低價(jià)格資源、低環(huán)境負(fù)擔(dān)的條件難以為繼，出于效率、成本等考慮，一些企業(yè)的油漆噴涂工序正在用機(jī)器人替換工人。

　　消費(fèi)者渴望高品質(zhì)商品和服務(wù)的供給，企業(yè)需要更先進(jìn)的設(shè)備以提升競爭力參與國際競爭。供給側(cè)改革，不僅需要解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，還要解決“新經(jīng)濟(jì)”供給不足的問題。解決產(chǎn)能過剩可能需要做減法，培育“新經(jīng)濟(jì)”則是做加法。

　　供給側(cè)的變化，本質(zhì)上是改革和創(chuàng)新。存量經(jīng)濟(jì)的減法離不開改革，新經(jīng)濟(jì)的加法則得靠創(chuàng)新。而改革和創(chuàng)新，正是本輪牛市的主線，二者既有交織，有時(shí)也相互獨(dú)立。互聯(lián)網(wǎng)金融既有金融管制放松、利率市場化等改革的一面，也有技術(shù)和商業(yè)模式改變等創(chuàng)新的一面。國企改革中的資產(chǎn)證券化不涉及技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新，主要是改革。而ADAS(高級駕駛輔助系統(tǒng))技術(shù)更多是創(chuàng)新，較少觸及存量利益，對消費(fèi)者來說是新玩意，對企業(yè)來說是新機(jī)遇。

　　從過去近40年的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，改革和創(chuàng)新都不容易一帆風(fēng)順，改革涉及已有的利益關(guān)聯(lián)方，而創(chuàng)新的進(jìn)程則有不確定性。

　　改革的阻力主要是利益分割，創(chuàng)新的阻力主要是探索客觀世界認(rèn)識(shí)的局限。雖然很難說哪個(gè)阻力更小，但中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，由于歷史原因并未達(dá)到已有技術(shù)的邊界，相比美、日、歐等發(fā)達(dá)國家，仍能通過改進(jìn)現(xiàn)有技術(shù)去提升效率和拓展?jié)撛谠鲩L空間，前途還是光明的。

　　雖然過去半年由于種種原因二級市場下跌慘烈，但是支持未來經(jīng)濟(jì)增長的改革和創(chuàng)新都沒有變化，市場正通過快速下跌尋找估值水平和未來前景認(rèn)識(shí)的平衡點(diǎn)。

　　華安升級主題、華安安信消費(fèi)基金經(jīng)理 饒曉鵬