周末特稿

　　羊城晚報(bào)記者 莫謹(jǐn)榕

　　在市場(chǎng)陷入低迷之際，國(guó)資背景企業(yè)開始伸出“舉牌”之手。TCL集團(tuán)25日晚間發(fā)布公告顯示，2016年1月5日至2月25日，廣東省廣新控股集團(tuán)有限公司(下稱“廣新控股”)斥資超過(guò)22億元增持TCL集團(tuán)已發(fā)行總股本中逾5%的股份，并表示此次權(quán)益變動(dòng)并未使公司第一大股東發(fā)生變化，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)增持的可能。TCL集團(tuán)一直股權(quán)較為分散，此次廣新控股逆勢(shì)“舉牌”，不免引起業(yè)內(nèi)對(duì)國(guó)資改革和控制權(quán)等熱點(diǎn)的遐想。受此消息提振，26日，TCL集團(tuán)大幅高開，盤中一度漲停，收盤漲幅逾7%。

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　　抄底TCL集團(tuán)浮盈1.7億

　　盡管1月底至今，A股市場(chǎng)行情一直在低位徘徊，TCL集團(tuán)的股價(jià)一度跌至2014年底以來(lái)的最低位，但廣新控股卻逆勢(shì)買入該公司股票，公告顯示，2016年1月5日之前六個(gè)月內(nèi)，廣新控股并未買賣TCL集團(tuán)的股票。

　　公告顯示，1月5日至2月25日期間，廣新控股通過(guò)證券交易系統(tǒng)累計(jì)增持公司股份約6.12億股，占公司已發(fā)行總股本的5.008%，增持交易均價(jià)為3.66元/股。據(jù)此計(jì)算，廣新控股上述增持耗資約22.4億元。在這個(gè)過(guò)程中，TCL集團(tuán)的股價(jià)遭遇“過(guò)山車”，從1月初最高4元左右下跌至最低3.3元，截至2月26日收盤，該股股價(jià)為3.94元，略高于增持價(jià)格，讓廣新控股所持股份浮盈約1.7億元。

　　逆勢(shì)“舉牌”TCL集團(tuán)的廣新控股是“何許人也”？根據(jù)公開資料顯示，廣新控股是由廣東省人民政府100%控股的國(guó)有獨(dú)資公司，注冊(cè)資本16.2億元，此次增持的主要原因是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，同時(shí)認(rèn)為TCL集團(tuán)目前估值水平合理。

　　作為廣東省政府旗下的國(guó)有獨(dú)資公司，廣新控股一直在國(guó)有資本運(yùn)作中扮演重要角色。羊城晚報(bào)記者據(jù)同花順iFind統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，廣新控股出現(xiàn)在星湖科技、佛塑科技、省廣股份、生益科技4家上市公司的十大股東名單中。截至去年第三季度，廣新控股持有省廣股份、星湖科技、佛塑科技分別為17.39%、14.94%、26.01%的股份，均成為第一大股東。去年8月27日至9月1日，廣新控股多次增持生益科技，持股比例提高至16.26%，也成為第一大股東。在國(guó)資改革加速推進(jìn)的背景下，國(guó)資企業(yè)的舉牌或引發(fā)國(guó)資整合重組和提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率等熱點(diǎn)。

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　　股權(quán)分散引發(fā)控制權(quán)猜想

　　廣新控股表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，信息披露義務(wù)人不排除繼續(xù)增持TCL的可能性。查閱TCL集團(tuán)2015年第三季度報(bào)告顯示，前兩大股東分別是惠州市投資控股有限公司和TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO李東生，持股比例分別為7.19%、5.22%。廣新控股此次增持顯然未能撼動(dòng)前兩大股東的地位，但持股比例已經(jīng)超過(guò)第三大股東紫光通信3.96％的持股比例。同時(shí)，與李東生5.22%的持股比例差距僅為0.212%。

　　眾所周知，具有股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散、低估值和高股息率等特點(diǎn)的上市公司是產(chǎn)業(yè)資本重點(diǎn)“舉牌對(duì)象”。除了銀行、房地產(chǎn)外，家電、醫(yī)藥、食品飲料等低估值二線藍(lán)籌也常常被“舉牌”，TCL集團(tuán)與此前因“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”而成為焦點(diǎn)的萬(wàn)科集團(tuán)相似，股權(quán)結(jié)構(gòu)也較為分散。

　　從TCL集團(tuán)2015年三季報(bào)來(lái)看，第一大股東惠州投資持股比例不超過(guò)10%，而前十大股東名單中，除了國(guó)資企業(yè)和以李東生為代表的管理層外，還有“國(guó)家隊(duì)”的身影，中國(guó)證券金融股份有限公司持股2.99%，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股1.69%。

　　對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散、控股股東持股比例偏低的上市公司，理論上處于控制權(quán)發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之中，廣新控股大幅增持TCL集團(tuán)股份或引發(fā)關(guān)于控制權(quán)的猜想。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)業(yè)資本舉牌上市公司并非旨在控制權(quán)，而是逢低抄底，看中資產(chǎn)價(jià)值。記者據(jù)此多次致電TCL集團(tuán)咨詢電話，均無(wú)人接聽。

　　面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，李東生及其管理層顯然也有所準(zhǔn)備。其2015年三季報(bào)顯示，TCL集團(tuán)的第四、第五大股東為新疆東興華瑞股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和新疆九天聯(lián)成股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），分別持有3.7%和3.34%的股權(quán)，前者由TCL集團(tuán)管理層持股，后者由李東生擔(dān)任合伙人。據(jù)此計(jì)算，以李東生為代表的管理層團(tuán)隊(duì)對(duì)于TCL集團(tuán)表決權(quán)的影響比例事實(shí)上已經(jīng)高達(dá)12.26%。