中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月26日訊(記者 馬常艷)面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，國(guó)際投資者擔(dān)心中國(guó)決策層正用盡政策、未來(lái)或無(wú)計(jì)可施。瑞銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，中國(guó)決策層仍然有足夠的政策選項(xiàng)來(lái)避免經(jīng)濟(jì)硬著陸、管理匯率政策、避免短期內(nèi)爆發(fā)金融危機(jī)。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策方面，汪濤認(rèn)為，決策層仍然可以使用財(cái)政和信貸政策穩(wěn)增長(zhǎng)。扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)或房地產(chǎn)去庫(kù)存周期絕非易事，但決策層仍然擁有不少穩(wěn)增長(zhǎng)政策工具，可以避免投資和經(jīng)濟(jì)增速大幅下跌，如通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政赤字、擴(kuò)大準(zhǔn)財(cái)政支出等方式增加基建和社保支出。不過(guò)，汪濤也指出，這些措施的推行空間和邊際效用似乎在減弱。

　　針對(duì)去杠桿政策，汪濤指出，目前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率較高，可以支撐短期加杠桿。債務(wù)和企業(yè)重組有助于緩解中國(guó)高杠桿的問(wèn)題。不過(guò)，通縮陰云未散、且穩(wěn)增長(zhǎng)仍需信貸擴(kuò)張支持，因此未來(lái)幾年杠桿率可能會(huì)繼續(xù)攀升?！斑@在長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)問(wèn)題可能加劇；不過(guò)由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率較高、且債券市場(chǎng)發(fā)展空間較大，這應(yīng)有助于在短期內(nèi)支撐繼續(xù)加杠桿、同時(shí)可以避免市場(chǎng)因素觸發(fā)信貸緊縮或大幅去杠桿?！蓖魸f(shuō)。

　　匯率政策方面，汪濤認(rèn)為，決策層仍然可以管理匯率、資本流動(dòng)和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。雖然近期貶值壓力加劇，但央行會(huì)保持人民幣對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定，并相機(jī)對(duì)美元溫和貶值。預(yù)計(jì)決策層會(huì)收緊現(xiàn)有的資本管制措施，并動(dòng)用部分外匯儲(chǔ)備維穩(wěn)匯率，預(yù)計(jì)今年外匯儲(chǔ)備下降5000億美元左右，同時(shí)出臺(tái)措施穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，央行可以繼續(xù)降低目前依然較高的存款準(zhǔn)備金率、并配合其他流動(dòng)性管理工具，對(duì)沖資本流出給國(guó)內(nèi)流動(dòng)性帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

　　汪濤對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，預(yù)計(jì)在下月即將召開(kāi)的兩會(huì)期間及其之后，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿、匯率政策將陸續(xù)出臺(tái)。決策層會(huì)在兩會(huì)上宣布擴(kuò)大財(cái)政赤字、增加社保和基建支出、放松信貸政策、推出“十三五”規(guī)劃相關(guān)的新投資項(xiàng)目，并詳細(xì)闡述供給側(cè)改革的相關(guān)政策。