■胡瀟瀅

　　2012年5月1日正式實施創(chuàng)業(yè)板退市制度以來，哪家公司會成為“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”一直備受矚目。今年以來，公告“存在暫停上市”風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量的不斷增加，已有10家創(chuàng)業(yè)板公司先后發(fā)布了暫停上市的風(fēng)險預(yù)警。這些公司存在被暫停上市的原因包括:公司業(yè)績連續(xù)虧損，公司信披違法違規(guī)，公司被立案調(diào)查等等。

　　市場對“創(chuàng)業(yè)板第一股”如此關(guān)注，也說明投資者開始理性對待資本市場中不斷炒作ST股。很多ST垃圾股暫停上市而不退市，一段時間后可能又會在利益驅(qū)動下復(fù)牌成功，從而滋生內(nèi)幕交易及瘋狂炒作。

　　有著不死鳥之稱的ST股之所以能夠持續(xù)在市場上死而不僵，跟此前A股沒有嚴格的退市機制有關(guān)。很多ST公司基本面再怎么差都不會退市，最后還可以重組，市場追捧、股價飆升，實現(xiàn)一個又一個“烏鴉變鳳凰”的神話。于是，在沒有退市風(fēng)險的股市中，投機資金不斷炒作垃圾股，伴以不斷的利好消息制造多頭陷阱。

　　不過創(chuàng)業(yè)板的退市制度對“死而不僵”這一資本市場頑疾有著積極的作用。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市制度的要求，只要公司符合退市條件，實行的是直接退市機制，而不像主板上市公司，還可以變成ST或*ST。因此，上述10家公司如果不能力挽狂瀾，面臨的就是直接退市的命運。

　　并且，創(chuàng)業(yè)板公司一旦暫停上市，要再恢復(fù)上市，條件之一是在暫停上市期間主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。這就要求創(chuàng)業(yè)板公司不得通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等重大資產(chǎn)重組甚至出讓殼資源恢復(fù)上市。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板退市的相關(guān)規(guī)定，一旦某創(chuàng)業(yè)板公司符合退市條件，則退市快、短、沒有給予公司緩沖期，不能進行“特別處理”，這樣也進一步杜絕殼公司的出現(xiàn)。這就意味著，“死而不僵”的ST公司在創(chuàng)業(yè)板難見蹤影。