Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日記者發(fā)稿時，已有79家上市公司發(fā)布2015年年報，其中超過7成公司業(yè)績增長。此外，有221家公司公布業(yè)績快報，超過2000家公司公布業(yè)績預(yù)告，上市公司2015年整體成績單初步顯現(xiàn)。

　　分析人士表示，目前上市公司業(yè)績預(yù)喜占比接近六成，但從增速來看，受宏觀經(jīng)濟疲軟和周期行業(yè)觸底等因素影響，主板公司表現(xiàn)不容樂觀，預(yù)計上市公司2015年整體業(yè)績增速明顯放緩。

　　周期行業(yè)不容樂觀

　　金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)上市公司業(yè)績對A股整體業(yè)績影響巨大。2015年三季報顯示，凈利排名前20家公司占A股全部上市公司凈利潤比例達60.2%，主要為銀行、券商、“兩桶油”等。盡管部分“大塊頭”公司尚未公布業(yè)績信息，但對照目前已公布全年業(yè)績的公司推測，相關(guān)行業(yè)去年四季度盈利狀況不容樂觀。

　　銀行方面，從目前已公布全年業(yè)績快報的6家股份制銀行來看，去年四季度凈利增速呈下滑趨勢。其中，招商銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行2015年全年業(yè)績增速分別為3.11%、1.15%、3.51%、5.02%、6.62%，而其去年三季報凈利增速分別為5.89%、2%、4.35%、5.58%、7.62%。盡管目前工農(nóng)中建交尚未公布業(yè)績，但由于銀行業(yè)目前整體面臨資產(chǎn)質(zhì)量壓力，預(yù)計全年業(yè)績增速不容樂觀。

　　保險行業(yè)方面，中國人壽去年四季度業(yè)績增速出現(xiàn)放緩跡象，公司前三季度凈利同比增長22.8%。而公司近期公布的全年業(yè)績預(yù)告顯示，2015年全年凈利增速為5%-10%，低于市場預(yù)期。

　　不過，由于整體體量較大，金融業(yè)依舊發(fā)揮著A股業(yè)績“穩(wěn)定器”的作用。券商測算數(shù)據(jù)顯示，若剔除金融行業(yè)盈利，上市公司2015年凈利將同比下滑21.2%。

　　“兩桶油”則面臨低油價的影響。中石油預(yù)計2015年凈利同比下降60%-70%。若按照2014年凈利潤1071億元推算，公司2015年凈利或在320億-428億元。中國石化尚未公布2015年業(yè)績信息。

　　目前虧損幅度居前的鋼鐵、煤炭等行業(yè)公司業(yè)績普遍是雪上加霜。結(jié)合去年三季報和2015年業(yè)績預(yù)告來看，虧損大戶是酒鋼宏興、武鋼股份等公司，去年四季度虧損進一步加大。除面臨產(chǎn)品價格大幅下跌外，人民幣兌美元貶值也使得酒鋼宏興和武鋼股份產(chǎn)生大量匯兌損失，導(dǎo)致財務(wù)費用大幅攀升。武鋼股份去年前三季度虧損約10億元，全年預(yù)計虧損68億元，這意味著2015年四季度虧損58億元。

　　創(chuàng)業(yè)板和中小板公司2015年業(yè)績?nèi)员３州^高增速。國泰君安測算，創(chuàng)業(yè)板年報預(yù)告整體凈利潤增速為29.8%，略低于去年半年報的35.4%和三季報的33.8%；中小板凈利潤增速為23%，小幅低于去年三季報的28.2%。主板公司全年業(yè)績或轉(zhuǎn)為虧損，去年半年報增長9.1%，三季報小幅增長1.5%，全年業(yè)績則可能虧損5.5%。受經(jīng)濟探底影響，主板公司業(yè)績整體呈現(xiàn)進一步下滑態(tài)勢。不過，從體量上看，“中小創(chuàng)”公司在A股盈利占比較小，難以對全局產(chǎn)生根本性影響。在主板公司業(yè)績增速下降的大勢下，A股上市公司2015年業(yè)績增速料進一步放緩。

　　新興行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑

　　從預(yù)喜比例來看，2015年業(yè)績預(yù)喜比例較高的行業(yè)是非銀金融、計算機、通訊、電子元器件、電力設(shè)備、傳媒。TMT等新興行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型整體向好。以凈利潤變動幅度考量，凈利潤增速較高的行業(yè)是非銀行金融、傳媒、旅游休閑、通信、電子元器件。采掘、造紙、船舶制造、有色金屬等上游資源類行業(yè)及中游制造業(yè)的業(yè)績頹勢仍未發(fā)生改變。

　　盡管2015年二級市場出現(xiàn)大幅波動，但由于四季度行情回暖，券商整體業(yè)績?nèi)源蠓女惒?。按申萬行業(yè)劃分的21家上市券商中，山西證券目前業(yè)績不確定，除中信證券和東興證券外，其余上市券商2015年業(yè)績同比增速均超過100%，其中國投安信同比增長402%。公布業(yè)績快報的14家券商全年共計實現(xiàn)凈利1071.1億元。不過，2016年以來大盤表現(xiàn)不佳，預(yù)計券商一季度業(yè)績承壓。

　　從目前已公布的業(yè)績數(shù)據(jù)看，75家傳媒類上市公司中，除已完成年報披露的公司，有53家提前公布了年報業(yè)績預(yù)告，其中37家公司全年業(yè)績預(yù)喜，占比69.81%。目前有25家傳媒類公司年報凈利潤預(yù)期增長50%以上；11家公司業(yè)績有望翻倍。當代東方、三七互娛、東方財富因重大資產(chǎn)重組合并報表范圍的變動，2015年全年凈利潤預(yù)計實現(xiàn)10倍以上增幅。該領(lǐng)域公司主要是“中小創(chuàng)”公司，同時盈利能力強且股本偏小，部分公司具備高送轉(zhuǎn)潛力。游族網(wǎng)絡(luò)和三七互娛近期均公告擬實施高送轉(zhuǎn)。

　　并購重組保持活躍

　　從2013年開始，并購重組尤其是外延式并購重組成為上市公司乃至板塊估值和業(yè)績提升的主要因素。這一趨勢在2015年持續(xù)，目前公布業(yè)績的公司中，增速居前的大多數(shù)公司增長驅(qū)動均源于收購資產(chǎn)并表。

　　在已經(jīng)披露年報數(shù)據(jù)的逾300家公司中，道博股份以凈利潤同比增速5504%領(lǐng)跑，公司業(yè)績較同期大幅增加主要系2015年2月公司完成對強視傳媒有限公司的收購，導(dǎo)致合并報表范圍發(fā)生變化。此外，增幅居前的中天能源、七喜控股和當代東方業(yè)績增長的主因均來自收購資產(chǎn)并表。

　　券商人士指出，由于傳統(tǒng)行業(yè)公司主業(yè)盈利面臨壓力，上市公司借助“平臺紅利”積極謀求外延擴張或轉(zhuǎn)型是必然之舉，預(yù)計2016年并購重組將繼續(xù)活躍。另一方面，從監(jiān)管層動向看，多部委發(fā)文鼓勵和規(guī)范上市公司兼并重組，2015年證監(jiān)會并購重組委共審核了300多起并購重組申請，相較2014年的194起同比大幅增長。尤其是2015年四季度上市公司重大并購重組的審批時間進一步縮短。

　　分析人士指出，目前并購重組的熱點行業(yè)是計算機、傳媒等。這些領(lǐng)域的公司負債比例仍處于較低水平，在市值管理和轉(zhuǎn)型的驅(qū)動下，那些以往資本運作較多的企業(yè)實施并購重組的可能性較高。傳統(tǒng)行業(yè)中，主業(yè)盈利能力較差的民營公司轉(zhuǎn)型動力較強。從并購標的來看，體育、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費品、TMT等盈利能力較強的資產(chǎn)均是熱門標的。

　　中信證券認為，并購重組不僅僅是成長型企業(yè)的專利，并購對象也不局限于國內(nèi)企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年年初以來，中資企業(yè)海外并購交易金額超過700億美元，已超過去年交易金額的一半。

　　“高送轉(zhuǎn)”公司數(shù)量有望創(chuàng)新高

　　□本報記者蔣潔瓊

　　截至2月21日，滬深兩市已有177家上市公司披露了2015年利潤分配預(yù)案。其中，有112家公司推出高送轉(zhuǎn)方案，占比達63.28%。進入“10轉(zhuǎn)10俱樂部”的公司有101家，占比達57.06%。盡管上市公司的高送轉(zhuǎn)本身對企業(yè)經(jīng)營并無實質(zhì)影響，但在資金的追捧下，高送轉(zhuǎn)行情受關(guān)注。

　　良好業(yè)績夯實分配基礎(chǔ)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)、神州長城、雷科防務(wù)、東方網(wǎng)絡(luò)等26家公司推出“10轉(zhuǎn)20”及以上的高送轉(zhuǎn)方案，其中有12家中小板公司、9家創(chuàng)業(yè)板公司。

　　勁勝精密、神州長城、天齊鋰業(yè)是目前送轉(zhuǎn)比例居前的三家公司。勁勝精密計劃對全體股東每10股轉(zhuǎn)增30股，神州長城計劃對全體股東每10股轉(zhuǎn)增28股，天齊鋰業(yè)則推出了10轉(zhuǎn)28派4.0元(含稅)。棒杰股份、財信發(fā)展兩家公司分別計劃10轉(zhuǎn)26派2.0元（含稅）、10轉(zhuǎn)25派0.54元（含稅）。

　　目前派現(xiàn)最大方的公司是焦點科技和同花順，這兩家公司分別擬每10股派10元(含稅)、每10股派7.4元(含稅)。不僅如此，在2014年年度利潤分配時，焦點科技就曾10派8元(含稅)。推出高送轉(zhuǎn)方案的公司中，僅雷科防務(wù)和先導(dǎo)智能擬在高送轉(zhuǎn)同時派現(xiàn)相對較多，分別為10轉(zhuǎn)21派5.5元(含稅)、10轉(zhuǎn)20派5.5元(含稅)。

　　良好的業(yè)績表現(xiàn)是支撐這些公司推出高送轉(zhuǎn)方案的基礎(chǔ)。在26家推出“10轉(zhuǎn)20”及以上高送轉(zhuǎn)方案的公司中，已有24家公司披露了業(yè)績預(yù)報，其中21家公司去年業(yè)績預(yù)增。雷防科務(wù)預(yù)計，2015年實現(xiàn)凈利潤1.4億元至1.57億元，同比增長幅度為320%至370%。先導(dǎo)智能預(yù)計，實現(xiàn)凈利潤1.35億元至1.54億元，同比增長幅度為106.06%至135.06%?？傮w看，在推出“10轉(zhuǎn)20”以上方案的公司中，有7家公司業(yè)績預(yù)增幅度超過100%。

　　也有上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，但仍拋出高送轉(zhuǎn)方案。以高送轉(zhuǎn)排名第一的勁勝精密為例，公司預(yù)計2015年凈利潤為-4.6億元，同比減少718.51%。利潤分配預(yù)案認為，公司現(xiàn)階段處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期，應(yīng)當充分利用自有資金、留存收益，降低公司經(jīng)營杠桿。以資本公積轉(zhuǎn)增股本的形式進行利潤分配，符合公司的實際情況。

　　深交所已要求天齊鋰業(yè)、頸勝精密等上市公司補充披露并充分說明高比例送轉(zhuǎn)預(yù)案的具體依據(jù)和合理性。

　　高送轉(zhuǎn)料大增

　　除已經(jīng)公布分配預(yù)案的公司外，還有很多公司擁有在年報期間高送轉(zhuǎn)的潛力。

　　2015年中期分配方案披露期間，就有多達150家公司的分配方案達每10股送轉(zhuǎn)10股及以上水平，超過2010年-2014年同期10送10及以上的公司總和。當前，發(fā)布2015年度高送轉(zhuǎn)分紅預(yù)案的上市公司，無論從數(shù)量還是送轉(zhuǎn)比例來看，都被業(yè)界認為將創(chuàng)造高送轉(zhuǎn)的新紀錄。

　　分析人士指出，今年分紅政策環(huán)境不同之處在于持股1年以上免收紅利所得稅，可能促使更多公司推出“高送轉(zhuǎn)”方案。去年股市異常波動后，財政部規(guī)定持股1年以上暫免征收所得稅。對大股東來說分紅對其有利，因為紅股沒有解禁期，同時可以獲得大額免稅的分紅。

　　2015年中報“10送10”比例高于過去3年，國信證券分析人士預(yù)計，在新規(guī)下，2015年年報將會有更多高送轉(zhuǎn)發(fā)生。

　　分析人士表示，上市公司選擇高送轉(zhuǎn)，一方面是為了擴大股本，增強公司股票的流動性；另一方面，公積金轉(zhuǎn)增基本上是不花錢。當然，也不排除一些公司為后續(xù)的資本運作做鋪墊。

　　從歷史上看，擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的上市公司股票在披露分配預(yù)案期間常會掀起一波行情。中原證券分析人士認為，根據(jù)每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、每股未分配利潤、股價和總股本這6個指標因子可以有效地從A股中選出潛在高送轉(zhuǎn)股票。

　　不過，對高送轉(zhuǎn)概念股，投資者要重點關(guān)注上市公司的主業(yè)表現(xiàn)和業(yè)績增長情況。雖然決定推出高送轉(zhuǎn)的往往是業(yè)績增長較快、有較大潛力和發(fā)展空間的上市公司，但高送轉(zhuǎn)并不是高增長的代名詞。

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