中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)期間，歐洲股市中的銀行股出現(xiàn)了一波斷崖式跳水行情。

　　短短一周時(shí)間內(nèi)，瑞士信貸股價(jià)暴挫17.3%，跌至24年來(lái)最低；德意志銀行股價(jià)斬掉7.4%，年內(nèi)以30%的巨大跌幅創(chuàng)近6年最低；西班牙桑坦德、聯(lián)合信貸等銀行股價(jià)均被打至歐元區(qū)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)最低水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，涵蓋47家歐洲銀行的歐洲斯托克600銀行股指數(shù)下跌超過(guò)25%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)金融板塊跌幅達(dá)18%。受此影響，美國(guó)市場(chǎng)的銀行股也紛紛大幅跳水。雖然之后美歐銀行股出現(xiàn)了一定幅度的反彈，但很難驅(qū)散投資者心中的陣陣陰霾。

　　償債風(fēng)險(xiǎn)增大外部環(huán)境收窄

　　全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的商業(yè)銀行自然難以獨(dú)善其身。最新年報(bào)顯示，德意志去年全年巨虧67億歐元，不僅創(chuàng)下該行歷史紀(jì)錄，而且為金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損；瑞士信貸集團(tuán)去年凈虧損近30億瑞郎，為8年來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損；同樣，去年歐洲第三大銀行瑞銀凈收益也發(fā)生高達(dá)40%以上的萎縮，法國(guó)巴黎銀行全年凈收益同比暴跌47%。

　　收益管道承受巨大覆壓的同時(shí)，歐洲各大銀行還深受不良貸款的困擾，整個(gè)銀行業(yè)的壞賬額度目前可能高達(dá)1.2萬(wàn)億歐元。盈利能力減弱和不良貸款上升的歐洲銀行面臨巨大的償債壓力。

　　相比于歐洲銀行而言，北美銀行業(yè)的盈利能力還算穩(wěn)健，但金融危機(jī)中留下來(lái)的歷史舊賬卻同樣如泰山壓頂。

　　為提振經(jīng)濟(jì)，歐洲央行、英國(guó)央行分別將主導(dǎo)利率和基準(zhǔn)利率保持在歷史低位，瑞典央行和日本央行雙雙推出負(fù)利率政策；盡管美聯(lián)儲(chǔ)尚未采取負(fù)利率，但其主席耶倫在最新一次國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表示，必要時(shí)考慮負(fù)利率。

　　低利率尤其是負(fù)利率進(jìn)一步削弱了商業(yè)銀行的盈利能力，原油等大宗商品價(jià)格的持續(xù)大幅下挫更是直接撐大了歐美銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)銀行業(yè)持有的油氣類貸款風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)逾1000億歐元，瑞士信貸原油類風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)91億美元。而據(jù)摩根大通的最新報(bào)告，包括巴克萊、渣打銀行、皇家蘇格蘭銀行和法國(guó)巴黎銀行等所面對(duì)的非能源類大宗商品風(fēng)險(xiǎn)敞口接近1500億美元，其中絕大多數(shù)目前尚未被平掉。

　　不少大宗商品價(jià)格紛紛創(chuàng)出新低，歐美銀行不得不動(dòng)用資本撥備以填充其在能源領(lǐng)域近一半的壞賬。據(jù)摩根士丹利的研究報(bào)告，對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)敞口較大的商業(yè)銀行而言，3%以下的壞賬撥備將會(huì)占到其有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的60%~160%，同時(shí)2%的壞賬撥備將會(huì)對(duì)銀行每股利潤(rùn)造成6%~27%的影響。

　　此外，由于涉嫌操縱銀行同業(yè)拆借利率等系列違規(guī)行為，歐美銀行在去年因罰款支出至少吃掉了近一半的年度利潤(rùn)，這種情形還將繼續(xù)發(fā)生。

　　新危機(jī)不足以虞

　　眼下，歐洲上市銀行過(guò)去半年中的總市值已蒸發(fā)4000億歐元，歐美銀行紛紛祭出了成本削減的屠刀，并刮起了大范圍的裁員和重組風(fēng)暴。繼去年裁員總數(shù)達(dá)到10萬(wàn)人之后，歐美銀行業(yè)今年還將裁去12萬(wàn)人。

　　歐美銀行尤其歐洲銀行股價(jià)的劇烈波動(dòng)以及接連不斷的裁員風(fēng)暴，令不少人擔(dān)心其會(huì)否成為新的危機(jī)“風(fēng)暴眼”。

　　但在筆者看來(lái)，這種推測(cè)并無(wú)過(guò)多依據(jù)。除了通過(guò)自身轉(zhuǎn)型而在日后可能收到健體強(qiáng)身的功效外，歐美銀行業(yè)資本充足率目前已升至14%，而且歐美銀行業(yè)時(shí)下還處于去杠桿化階段，這與金融危機(jī)爆發(fā)前借貸擴(kuò)張和銀行業(yè)加杠桿的行業(yè)生態(tài)格格不入。另外，雖然美國(guó)銀行業(yè)面臨著能源類風(fēng)險(xiǎn)敞口，但據(jù)高盛的最新分析報(bào)告，美國(guó)銀行業(yè)2%的能源貸款僅占其有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的10%，而且70%以上的債券達(dá)到投資級(jí)，同時(shí)一半以上的債務(wù)缺口已經(jīng)平掉。只要美國(guó)銀行業(yè)波瀾不驚，歐洲銀行業(yè)很難在金融領(lǐng)域掀起大浪。

　　更為關(guān)鍵的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)施與銀行的監(jiān)管力度正日益加大并形成了一道穩(wěn)固的金融危機(jī)“防火墻”。除了巴塞爾協(xié)議不斷提高了銀行資本充足率、資產(chǎn)杠桿率的標(biāo)準(zhǔn)外，巴塞爾金融體系穩(wěn)定小組還特別定義了全球系統(tǒng)性高危銀行，并對(duì)這些銀行加設(shè)了凌駕于巴塞爾協(xié)議之上的更嚴(yán)格的資本充足率要求。與此同時(shí)，得益于歐元區(qū)單一監(jiān)管機(jī)制的建立和歐洲央行對(duì)銀行業(yè)的全面評(píng)估，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的第一個(gè)支柱已經(jīng)建立；隨著單一清算機(jī)制從今年1月1日起全面實(shí)施，銀行業(yè)聯(lián)盟的第二大支柱也已建成；在此基礎(chǔ)上，第三支柱——?dú)W洲存款保險(xiǎn)聯(lián)盟也即將建立。所有這些無(wú)疑將顯著強(qiáng)化歐美銀行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并將金融風(fēng)險(xiǎn)鎖定在可控范圍之內(nèi)。

　?。ㄗ髡呦抵袊?guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）