■每經(jīng)

　　早在春節(jié)之前，一份未經(jīng)官方證實(shí)的央行座談會(huì)紀(jì)要就指出，1月上半個(gè)月的整體信貸投放進(jìn)度偏快，已經(jīng)超過1.7萬(wàn)億元，并要求各行回去認(rèn)真研究，避免系統(tǒng)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)出現(xiàn)開門紅、早投放早受益的想法。

　　1月人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元

　　2月16日央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)讓上述消息增加了幾分可信度。數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元。其中，居民貸款和企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款雙雙走強(qiáng)，分別增加4783億元和1.06萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史性新高，可以說(shuō)超出了所有人預(yù)期。

　　在新增信貸創(chuàng)歷史新高的背景之下，周二A股高開高走，滬深股指分別錄得3.29%、3.89%的漲幅，同時(shí)，兩市量能相比前一交易日有效放大。問題在于：這2.5萬(wàn)億元，能讓A股漲多久？

　　提早放貸“保收益”

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，1月2.51萬(wàn)億元新增人民幣貸款中，分部門看，住戶部門貸款增加6075億元，其中，短期貸款增加1292億元，中長(zhǎng)期貸款增加4783億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.94萬(wàn)億元。

　　“1月份，肯定都是急著放的。”某股份制大行支行信貸業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，每年1月銀行都是抱著早投放早受益的心態(tài)，其所在支行也需要提早放貸來(lái)保證全年的收益。至于資金的去向，該負(fù)責(zé)人介紹，無(wú)非還是房地產(chǎn)、政府、大企業(yè)這三塊。

　　16日下午，央行、發(fā)改委等八部委發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》顯示，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，適當(dāng)降低新能源汽車、二手車的貸款首付比例，合理擴(kuò)大汽車消費(fèi)信貸，支持新能源汽車生產(chǎn)、消費(fèi)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有扶有控原則，對(duì)鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業(yè)中產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力、有市場(chǎng)、有效益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持，幫助有前景的企業(yè)渡過難關(guān)。

　　另外，從央行公布的數(shù)據(jù)可以看出，居民方面信貸的擴(kuò)張說(shuō)明房地產(chǎn)銷售可能正在繼續(xù)改善。

　　信貸增速或?qū)⒒芈?/p>

　　不少市場(chǎng)人士也認(rèn)為，1月信貸規(guī)模中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款較多，可能意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求并不如市場(chǎng)此前估計(jì)的那么差，也為后期經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)。

　　但一位銀行信貸部副總告訴記者，目前銀行對(duì)于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是特別看好，在貸款方面肯定還是要以穩(wěn)健為主。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，從總體來(lái)看，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有所加強(qiáng)。然而，目前國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能、去庫(kù)存、調(diào)結(jié)構(gòu)的壓力依然不小，國(guó)際外部經(jīng)濟(jì)局勢(shì)依然復(fù)雜和不景氣，美國(guó)的情況也并沒有想象中那么好，加息步伐可能減速，預(yù)計(jì)信貸季節(jié)性高速增長(zhǎng)將會(huì)回落。

　　引領(lǐng)A股大幅反彈

　　資本市場(chǎng)方面，在猴年首個(gè)交易日震蕩整固之后，周二、周三連續(xù)收陽(yáng)。

　　“當(dāng)前流動(dòng)性的寬松與緊張并存?！便y河證券首席策略分析師孫建波接受記者采訪時(shí)表示，流動(dòng)性的寬松，主要是基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的寬松，代表央行角度以及政府的基本態(tài)度是寬松的。表現(xiàn)在股市上，將是基于基礎(chǔ)貨幣寬松的脈沖性上漲和基于流通速度下滑的抵抗式下跌交替出現(xiàn)。產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的傳統(tǒng)行業(yè)公司，在上漲之后仍會(huì)繼續(xù)調(diào)整。

　　星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岱治龇Q，對(duì)A股而言，由于整個(gè)市場(chǎng)的情緒比較謹(jǐn)慎，大部分資金都在觀望。楊玲預(yù)測(cè)稱，隨著市場(chǎng)情緒的恢復(fù)，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)，大類資產(chǎn)配置權(quán)益類資產(chǎn)的方向不會(huì)改變，屆時(shí)會(huì)有大量的資金重回A股，A股也將會(huì)重回震蕩上行的通道中。

　　中金公司研報(bào)指出，往前看，隨著匯率壓力暫時(shí)緩解、政策托底預(yù)期加強(qiáng)、兩會(huì)在即、海外市場(chǎng)可能在年初的動(dòng)蕩之后也暫時(shí)進(jìn)入平穩(wěn)期，中金公司認(rèn)為市場(chǎng)雖然波動(dòng)不會(huì)小，但整體依然會(huì)出現(xiàn)可把握的階段性反彈期。