只有通過切實(shí)加強(qiáng)稽查執(zhí)法，打擊違法不當(dāng)行為，才能促進(jìn)市場(chǎng)的公開、公平和公正，提高交易透明度和市場(chǎng)有效性，促進(jìn)市場(chǎng)高效配置金融資源？

　　不斷加大稽查執(zhí)法力度，是依法治市最直觀和有力的保障，也是增強(qiáng)監(jiān)管威懾力、公信力的直接手段。從證監(jiān)會(huì)公布的2015年稽查執(zhí)法工作“成績單”中，我們不難發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的立案、案件查處數(shù)量，以及罰沒款金額均呈現(xiàn)顯著增長。

　　據(jù)了解，2016年隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，特別是股票發(fā)行注冊(cè)制改革的推出，以嚴(yán)格執(zhí)法為重點(diǎn)的配套措施將及時(shí)跟進(jìn)，證監(jiān)會(huì)也將持續(xù)提升稽查執(zhí)法能力，始終嚴(yán)厲懲處違法違規(guī)行為，大力提高違法違規(guī)成本，為證監(jiān)會(huì)各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)保駕護(hù)航，保障我國資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展與投資者合法權(quán)益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，稽查執(zhí)法工作是加快資本市場(chǎng)改革開放、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)，這已經(jīng)成為證監(jiān)會(huì)依法治市的最直觀、最有力的保障，增強(qiáng)監(jiān)管市場(chǎng)威懾力和公信力的最有效、最直接的手段，也是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的最堅(jiān)實(shí)、最穩(wěn)固的后盾，以及促進(jìn)、夯實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的最有力的推手。

　　推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和保護(hù)投資者需要強(qiáng)化稽查執(zhí)法

　　過去的一年，圍繞稽查執(zhí)法這一基本職責(zé)與核心工作，證監(jiān)會(huì)以監(jiān)管轉(zhuǎn)型為引領(lǐng)，以嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)活動(dòng)為重點(diǎn)，以“2015證監(jiān)法網(wǎng)”行動(dòng)為抓手，以創(chuàng)新工作機(jī)制為保障，高頻率、高強(qiáng)度持續(xù)分類分批打擊典型、重大違法違規(guī)行為，稽查執(zhí)法工作的針對(duì)性、及時(shí)性和有效性得到較大提升，取得了良好的法律效果、社會(huì)效果和市場(chǎng)效果。

　　用一組數(shù)據(jù)可以佐證：2015年全年，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)共受理違法違規(guī)有效線索723件，較上年增長明顯，新增立案案件共計(jì)345件，同比增長68%；新增涉外案件139起，同比增長28%；辦結(jié)立案案件334件，同比增長54%。累計(jì)對(duì)288名涉嫌當(dāng)事人采取限制出境措施。全年立案案件平均調(diào)查周期降至86天，而專項(xiàng)行動(dòng)更是通過集中執(zhí)法資源、強(qiáng)化統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)與加強(qiáng)服務(wù)保障，實(shí)現(xiàn)了64天的平均調(diào)查周期。案件查處數(shù)量持續(xù)攀升，查處周期大幅縮短，罰沒力度明顯增長，震懾效應(yīng)明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，加強(qiáng)稽查執(zhí)法是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的重要前提。成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，稽查執(zhí)法的作用將隨著市場(chǎng)的發(fā)展變得越來越重要。只有通過切實(shí)加強(qiáng)稽查執(zhí)法，打擊違法不當(dāng)行為，才能促進(jìn)市場(chǎng)的公開、公平和公正，提高交易透明度和市場(chǎng)有效性，促進(jìn)市場(chǎng)高效配置金融資源，同時(shí)，也有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　“我國的證券市場(chǎng)呈現(xiàn)出以散戶為主的結(jié)構(gòu)特征，中小投資者在市場(chǎng)中處于弱勢(shì)地位，投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)能力不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力，容易受到不法行為的侵害，需要監(jiān)管部門予以關(guān)注和傾斜性地保護(hù)。加強(qiáng)稽查監(jiān)管，對(duì)違法行為堅(jiān)決地說‘不’，是對(duì)投資者實(shí)實(shí)在在的保護(hù)?！?大同證券首席投資顧問鄭虹表示。

　　事實(shí)上，加強(qiáng)投資者保護(hù)工作，是證監(jiān)會(huì)長期以來都在做的一項(xiàng)工作。在今年的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼就此作出部署，具體內(nèi)容包括研究出臺(tái)證券期貨投資者適當(dāng)性管理制度；動(dòng)員市場(chǎng)主體與監(jiān)管部門共同做好投資者保護(hù)工作；督促各市場(chǎng)主體多渠道開展投資者教育，充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者樹立理性投資理念，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力等。

　　這對(duì)稽查執(zhí)法工作提出了新的要求。因?yàn)?，稽查?zhí)法可以實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者合法權(quán)益的整體性保護(hù)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，稽查執(zhí)法是保護(hù)投資者權(quán)益，提振投資者信心的有效手段，要努力讓投資者在公平、有效、透明的市場(chǎng)環(huán)境下做出投資決策，免受欺詐、誤導(dǎo)、操縱等不正當(dāng)行為損害合法權(quán)益，或在權(quán)益受損時(shí)及時(shí)獲得救濟(jì)。

　　“這需要監(jiān)管層懲戒市場(chǎng)失信，嚴(yán)厲打擊、遏制、懲處、震懾?fù)p害投資者合法權(quán)益的不法行為，同時(shí)積極推動(dòng)建立健全民事賠償訴訟機(jī)制，讓違法者加倍付出經(jīng)濟(jì)賠償，大幅增加違法成本。”業(yè)內(nèi)人士表示，同時(shí)，通過持續(xù)、有力的稽查執(zhí)法工作，可以使投資者對(duì)于監(jiān)管層嚴(yán)格執(zhí)法形成合理預(yù)期，形成越來越強(qiáng)的參與意愿與信心，引導(dǎo)市場(chǎng)主體選擇理性投資、合法投資、長期投資、價(jià)值投資，從而最終使股市得到健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展。

　　稽查執(zhí)法作為事后監(jiān)管的主要手段，已然成為證監(jiān)會(huì)依法治市最直觀最有力的保障。在業(yè)界看來，雖然我國資本市場(chǎng)在規(guī)模上已居世界前列，但多層次資本市場(chǎng)建設(shè)仍然任重道遠(yuǎn)，在市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的過程中，必須通過加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作有效打擊各種違法犯罪行為，以切實(shí)化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快推動(dòng)形成“融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)”的股票市場(chǎng)。

　　 化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

　　離不開稽查執(zhí)法

　　在去年股市異常波動(dòng)期間，各類違法違規(guī)行為層出不窮。為此，證監(jiān)會(huì)及時(shí)調(diào)集系統(tǒng)監(jiān)管執(zhí)法資源，對(duì)各類異常交易行為依法開展有針對(duì)性的全面核查，發(fā)現(xiàn)線索立即轉(zhuǎn)入立案稽查，并根據(jù)需要協(xié)調(diào)公安機(jī)關(guān)及時(shí)介入。

　　“這顯示出打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為正形成越來越大的合作力量，會(huì)對(duì)違法違規(guī)行為起到更強(qiáng)烈的震撼作用，從而為資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革保駕護(hù)航。”財(cái)富證券北京朝陽區(qū)東三環(huán)中路營業(yè)部總經(jīng)理趙歡表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年，證監(jiān)會(huì)向公安機(jī)關(guān)移送案件55件，通報(bào)犯罪線索50余起；移交處罰審理案件273件，對(duì)767個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人作出行政處罰決定或行政處罰事先告知，同比增長超過100％，涉及罰沒款金額54億余元，超過此前十年罰沒款總和的1.5倍。

　　事實(shí)上，稽查執(zhí)法在我國資本市場(chǎng)發(fā)展的歷次關(guān)鍵時(shí)期都發(fā)揮了不可替代的重要作用：2004年-2007年的證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置和綜合治理中，通過打擊“德隆”、“南方證券”等系列大要案，使證券期貨行業(yè)“浴火重生”、“鳳凰涅槃”，并得以有效抵御2008年全球金融危機(jī)的沖擊；在上市公司清欠解保與股權(quán)分置改革中，對(duì)“掏空上市公司”等違法犯罪行為重拳出擊，稽查執(zhí)法成為重要攻堅(jiān)手段；在推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革中，嚴(yán)厲打擊萬福生科、天能科技、新大地、天豐節(jié)能、博元投資等一系列欺詐發(fā)行、虛假陳述案件，實(shí)現(xiàn)前松后緊、寬出嚴(yán)出的組合效應(yīng)，切實(shí)規(guī)范市場(chǎng)秩序。

　　近幾年，隨著資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新的加快、市場(chǎng)層次的豐富以及市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和面貌發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)活力得以釋放，混合型、交叉型產(chǎn)品越來越多，程序化交易、高頻交易和“暗池”交易蓬勃發(fā)展，場(chǎng)外非法經(jīng)營與配資迅速膨脹，違規(guī)手法日趨隱蔽復(fù)雜而變化多樣。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，稽查執(zhí)法是監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行職責(zé)的最后一道防線，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)揭示監(jiān)管重心及其變化的風(fēng)向標(biāo)。要在創(chuàng)新過程中推動(dòng)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，最有效的方式，就要通過稽查執(zhí)法對(duì)市場(chǎng)參與者的過度投機(jī)、違規(guī)不當(dāng)、違法犯罪行為給予及時(shí)、嚴(yán)厲的懲戒和制裁，維護(hù)市場(chǎng)秩序，清除不合格的市場(chǎng)參與者，或在極端情況下進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，對(duì)資本市場(chǎng)的長期穩(wěn)定健康發(fā)展起到保駕護(hù)航的作用。

　　 加強(qiáng)機(jī)制建設(shè)

　　提升執(zhí)法效能

　　過去的一年，資本市場(chǎng)不斷擴(kuò)容、快速變化，大案、急案、難案集中涌現(xiàn)，案情普遍隱蔽復(fù)雜，案件調(diào)查對(duì)抗性強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)稽查辦案單位普遍面臨辦案力量、執(zhí)法資源、調(diào)查手段等相對(duì)不足的問題，稽查執(zhí)法工作與監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求和市場(chǎng)發(fā)展的期待相比仍有差距。

　　針對(duì)以上長期制約稽查工作的問題，2015年，證監(jiān)會(huì)采取了改進(jìn)線索發(fā)現(xiàn)與處理、改革執(zhí)法體制機(jī)制，強(qiáng)化調(diào)查手段，優(yōu)化執(zhí)法協(xié)作、增加執(zhí)法力量等一系列措施，有力地提升了執(zhí)法效能，增強(qiáng)了執(zhí)法效率。

　　保證案件質(zhì)量是稽查執(zhí)法工作的基礎(chǔ)目標(biāo)。只有高質(zhì)量的辦案取證，才能增加稽查執(zhí)法工作的公信度和威懾力。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，證監(jiān)會(huì)逐步完善了各類案件辦理的“證據(jù)規(guī)則”，目前已起草完成了基礎(chǔ)規(guī)則及內(nèi)幕交易案件證據(jù)規(guī)則，有效提升了相關(guān)案件取證規(guī)則的系統(tǒng)性、針對(duì)性和指導(dǎo)性。

　　研究細(xì)化操縱市場(chǎng)等違法行為認(rèn)定規(guī)則。證監(jiān)會(huì)及時(shí)研究總結(jié)2015年以來各類新型操縱市場(chǎng)案件的查辦實(shí)踐，在法律條文規(guī)定相對(duì)明確的情況下，進(jìn)一步細(xì)化規(guī)定了各種市場(chǎng)操縱手法的構(gòu)成要件及認(rèn)定方法，以統(tǒng)一指導(dǎo)、規(guī)范系統(tǒng)幾十家執(zhí)法單位的相關(guān)工作。

　　此外，證監(jiān)會(huì)目前正在研究制定證券期貨違法違規(guī)案件分類制度，以案件的重要性、緊迫性、優(yōu)先性為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，以科學(xué)指導(dǎo)稽查執(zhí)法辦案資源優(yōu)化配置，提升執(zhí)法效能。

　　線索發(fā)現(xiàn)是稽查執(zhí)法的“牛鼻子”，直接關(guān)系到辦案質(zhì)量和效果。在今年的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼提出 “強(qiáng)化一線監(jiān)管，提高監(jiān)管有效性”。具體看，包括從大數(shù)據(jù)監(jiān)管、全視角監(jiān)控要求出發(fā)，打造獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)、功能強(qiáng)大的市場(chǎng)交易一線監(jiān)管部門；加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的交換共享，統(tǒng)一歸集數(shù)據(jù)信息，實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)監(jiān)察。據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)即將印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)證券期貨違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)工作的若干意見》，旨在動(dòng)員全系統(tǒng)力量，進(jìn)一步提高線索發(fā)現(xiàn)和處理能力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，有效的案件線索發(fā)現(xiàn)機(jī)制，強(qiáng)大的線索分析處理能力是依法查處證券期貨違法行為，及時(shí)消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和投資者合法權(quán)益的基本前提和先決條件。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，稽查信息系統(tǒng)建設(shè)和技術(shù)管理建設(shè)正在加快推進(jìn)。2015年，稽查執(zhí)法系統(tǒng)進(jìn)一步強(qiáng)化稽查執(zhí)法信息和技術(shù)工作機(jī)制建設(shè)，統(tǒng)籌應(yīng)用大數(shù)據(jù)資源，加快推動(dòng)中央監(jiān)控室稽查執(zhí)法子系統(tǒng)建設(shè)，提升稽查執(zhí)法技術(shù)裝備水平推動(dòng)提升線索發(fā)現(xiàn)與案件辦理的效率與效果。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還將加快完善稽查執(zhí)法與自律監(jiān)管、日常監(jiān)管的協(xié)作配合機(jī)制；建立健全案件調(diào)查管理指導(dǎo)機(jī)制；健全完善案件質(zhì)量與流程控制機(jī)制，提升稽查執(zhí)法規(guī)范化與標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)；優(yōu)化執(zhí)法協(xié)作機(jī)制，加快解決取證難、取證效率低的瓶頸問題，提高稽查執(zhí)法效能；強(qiáng)化動(dòng)態(tài)執(zhí)法信息發(fā)布與深度宣傳，注重輿論引導(dǎo)實(shí)效；積極推動(dòng)交易所承擔(dān)委托執(zhí)法任務(wù)，進(jìn)一步充實(shí)稽查執(zhí)法力量。

　　證監(jiān)會(huì)表示，在新的條件下，維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者的合法權(quán)益，除了通過采取完善制度、加強(qiáng)教育等方式督促市場(chǎng)主體自覺遵守法律、預(yù)防違法犯罪，最為根本、最為有效的方式是加強(qiáng)稽查執(zhí)法，對(duì)于市場(chǎng)的任何違法行為都必須追究法律責(zé)任，這客觀上對(duì)稽查執(zhí)法提出了更高的要求。

　　據(jù)悉，為及時(shí)適應(yīng)新的市場(chǎng)條件對(duì)稽查執(zhí)法的新要求，有效解決執(zhí)法力量嚴(yán)重不足與執(zhí)法任務(wù)日益繁重的現(xiàn)實(shí)難題，打破制約監(jiān)管執(zhí)法和監(jiān)管轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)的瓶頸，證監(jiān)會(huì)積極探索執(zhí)法制度創(chuàng)新，不斷完善體制安排，優(yōu)化監(jiān)管資源配置。

　　其中一個(gè)表現(xiàn)，就是證監(jiān)會(huì)前期已印發(fā)了與《中國證監(jiān)會(huì)委托上海、深圳證券交易所實(shí)施案件調(diào)查試點(diǎn)工作規(guī)定》配套的《關(guān)于委托上海、深圳證券交易所實(shí)施案件調(diào)查試點(diǎn)工作指導(dǎo)意見》，標(biāo)志著上海、深圳證券交易所委托執(zhí)法試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前，證監(jiān)會(huì)正指導(dǎo)、督促上海、深圳證券交易所籌建相對(duì)獨(dú)立的委托執(zhí)法部門，準(zhǔn)備各自先期充實(shí)80名執(zhí)法人員，抓緊落實(shí)經(jīng)費(fèi)保障、人員培訓(xùn)等工作，盡快交辦案件，由其以證監(jiān)會(huì)名義履行案件調(diào)查職責(zé)。證監(jiān)會(huì)稽查部門已進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)全方位、多層次的兵力配置，以應(yīng)對(duì)多層次資本巿場(chǎng)的變化與發(fā)展。（記者 朱寶琛）