央行16日發(fā)布1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額141.63萬億元，同比增長14%，增速分別比上月末和去年同期高0.7個和3.2個百分點。當月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元。

　　同時，央行還發(fā)布了1月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，據(jù)初步統(tǒng)計，社會融資規(guī)模增量為3.42萬億元，分別比上月和去年同期多1.61萬億元和1.37萬億元。

　　1月新增人民幣貸款2.51萬億元（老口徑2.54萬億元），創(chuàng)下單月紀錄新高。1月末人民幣貸款余額為96.46萬億元，同比增長15.3%。對于新增貸款規(guī)模顯著放量，民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖認為主要是因為部分企業(yè)將美元債務轉(zhuǎn)換為人民幣貸款以收縮外匯風險敞口，應對貶值預期（外幣貸款同比少增374億美元）。其次是季節(jié)性因素：銀行傾向于年初投放按揭貸款（新增中長期居民貸款4783億元），企業(yè)大量儲備項目在年初投放（新增企業(yè)貸款1.94萬億元），年初票據(jù)融資較高（新增3719億元）。最后是房地產(chǎn)去庫存背景下，政府對居民買房的支持力度加大，房貸維持高位。

　　李奇霖也表示金融數(shù)據(jù)增長超預期，主要源于置換美元債務，項目儲備集中釋放和季節(jié)性因素，考慮到實體回報率下降，風險溢價上升，資產(chǎn)荒現(xiàn)象沒有有效緩解，新增信貸的放量并不代表實體企穩(wěn)。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，年初貸款受前期穩(wěn)增長政策逐漸落地的信貸需求刺激，以及銀行普遍更傾向于在年初大量投放的季節(jié)性因素影響大幅上升，使得M1與M2“倒剪刀差”形態(tài)進一步擴大。盡管月中也曾出現(xiàn)過短期的市場流動性緊張，但在央行多種貨幣政策工具配合使用的支持下，市場流動性重回寬裕。

　　1月份社會融資規(guī)模方面，初步統(tǒng)計，2016年1月份社會融資規(guī)模增量為3.42萬億元，分別比上月和去年同期多1.61萬億元和1.37萬億元。其中，當月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加2.54萬億元，同比多增1.07萬億元。

　　1月整體金融數(shù)據(jù)大超預期。申萬宏源證券債券研究團隊分析表示，社融總量結構看，貸款大增，并明顯高于去年1.4萬億元的水平；非標連續(xù)兩個月明顯回升，1月份委托貸款和信托貸款相比去年同期分別大增161.5%和960.1%；企業(yè)債券凈融資和股票融資相比去年同期也分別大增149.8%和179.2%；受人民幣貶值影響，外幣貸款持續(xù)回落。

　　面對實體經(jīng)濟會走勢，申萬宏源證券債券研究團隊認為，金融數(shù)據(jù)從2015年5月份開始陸續(xù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是實體經(jīng)濟遲遲未見企穩(wěn)，與資金沒有順利傳導至實體經(jīng)濟有關，資金主要有三個去處：借新還舊、服務業(yè)和脫實向虛。服務業(yè)雖然有好轉(zhuǎn)但是相比工業(yè)對經(jīng)濟的拉動彈性要小。

　　面對M2、信貸、社會融資均大幅超過市場預期的數(shù)據(jù)，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，考慮到近日貿(mào)易等數(shù)據(jù)并不樂觀，本月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素影響，可持續(xù)性存疑，穩(wěn)增長政策還需繼續(xù)發(fā)力。

　　德國商業(yè)銀行駐新加坡高級經(jīng)濟學家周浩則認為，中國新增貸款暴增主要受到一二線房地產(chǎn)市場熱火朝天的按揭貸款推動，而融資規(guī)模激增主要是受到發(fā)債以及委托貸款推動。

　　國信宏觀分析稱，1月份企業(yè)信貸和債券融資推動了金融數(shù)據(jù)大幅井噴，表明企業(yè)融資需求有了明顯回升。雖然企業(yè)融資需求回升能否帶動實體經(jīng)濟回暖目前尚無法證實，但金融數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月創(chuàng)歷史記錄的大幅回升值得我們特別關注和警覺。