■葉 檀

　　在對(duì)空頭的討伐聲中，羊年落下帷幕，猴年來(lái)臨。

　　對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就像對(duì)一家企業(yè)一樣，總有人看多有人看空，看多與看空的人數(shù)決定了購(gòu)買(mǎi)多空產(chǎn)品的成本。也就是說(shuō)，當(dāng)絕大多數(shù)人看空同一產(chǎn)品時(shí)，收益就會(huì)下降。這就是市場(chǎng)。市場(chǎng)會(huì)糾偏，但有時(shí)代價(jià)不菲。

　　猴年要減少討伐，增加制度性進(jìn)步，使每個(gè)向前的制度條款、每個(gè)經(jīng)得起考驗(yàn)的案例都成為市場(chǎng)前行的一塊塊基石。我們聲嘶力竭得越多，說(shuō)明越不成熟；我們冷靜思考、從容實(shí)踐得越多，說(shuō)明我們?cè)浇咏繕?biāo)。

　　真正的樂(lè)觀(guān)不在于天真的憧憬，而是一年能夠做好一年的事。羊年中國(guó)以貨幣政策調(diào)整、外匯波動(dòng)、股市震蕩為特征，這些細(xì)節(jié)都顯示出中國(guó)正進(jìn)入轉(zhuǎn)型深水區(qū)。

　　某些根本性制度改革初露端倪，這是中國(guó)未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)。公安部在春節(jié)前召開(kāi)的電視電話(huà)會(huì)議，部署全國(guó)公安機(jī)關(guān)扎實(shí)有力推進(jìn)戶(hù)籍制度改革，加快提高戶(hù)籍人口城鎮(zhèn)化率。人的自由流動(dòng)，是健康社會(huì)的根基，這意味著制度、文化、市場(chǎng)等方面的革命性轉(zhuǎn)型。

　　中國(guó)的創(chuàng)新能力主要來(lái)自于在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中搏殺而出的企業(yè)。去年11月，彭博援引倫敦咨詢(xún)公司UHY國(guó)際的報(bào)告稱(chēng)，自2010年來(lái)，中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量每年以近100%的速度增長(zhǎng)，到2014年達(dá)到161萬(wàn)家。這一速度幾乎是排在第二名的英國(guó)的兩倍，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)。2015年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)相關(guān)意見(jiàn)，指出推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，是發(fā)展的動(dòng)力之源，也是富民之道、公平之計(jì)、強(qiáng)國(guó)之策。

　　中國(guó)的創(chuàng)新能力不會(huì)體現(xiàn)在僵尸企業(yè)中。比如，盡管中國(guó)在汽車(chē)等行業(yè)一度擁有全球最龐大的市場(chǎng)，但結(jié)論是慘痛的，在溫室里被扶植可以輕易獲得豐厚利潤(rùn)的企業(yè)，不可能擁有全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　壟斷是市場(chǎng)公平的天敵。因此，猴年與羊年一樣，中國(guó)將會(huì)致力于建設(shè)更加公平、機(jī)會(huì)平等的社會(huì)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化被兩股力量糾纏，其中一股力量是錯(cuò)誤的功利主義。把市場(chǎng)當(dāng)作脫困的工具，而不是資源配置的工具，催生股票牛市只是因?yàn)榕Ｊ锌梢匀谫Y，催生債券市場(chǎng)只是因?yàn)閭袌?chǎng)擁有低廉的融資成本。但不管牛市熊市，制度性的癥結(jié)卻沒(méi)能得到清理，一個(gè)牛市反而產(chǎn)生一批未來(lái)的僵尸企業(yè)。僵尸企業(yè)退出是利益重新分配的過(guò)程，一個(gè)扭曲的市場(chǎng)不可能出清。

　　中國(guó)金融需要市場(chǎng)化，但資本項(xiàng)目開(kāi)放、民間融資開(kāi)放的單兵突進(jìn)、銜枚疾進(jìn)是不合適的。猴年國(guó)內(nèi)將是分化的市場(chǎng)，全球市場(chǎng)依然震蕩。我們不能奢望轉(zhuǎn)型在一年之內(nèi)成功，但好的企業(yè)與糟糕的企業(yè)在猴年會(huì)被看得更加清晰，所以，猴年是專(zhuān)業(yè)投資者長(zhǎng)期投資的好時(shí)候。