A股估值接近歷史低位 對后市行情不必過度悲觀

　　編者按

　　4日A股“喜迎立春”，滬指收漲1.52%，成交量也創(chuàng)下近4個交易日最高。今天將是A股猴年春節(jié)前的最后一個交易日，而節(jié)前市場做多氛圍也明顯濃厚，近五個交易日累計上漲了4.72%。

　　值得注意的是，面對今年市場的劇烈波動，不少股民糾結(jié)于是持股過節(jié)，還是持幣過節(jié)。有調(diào)查顯示，愿意持股過節(jié)的股民占比較大。

　　有機構(gòu)人士也認為，市場經(jīng)過深度下跌后，周四指數(shù)逼近2800點，預(yù)計持股過節(jié)的風(fēng)險不會太大。

　　另外，對于準(zhǔn)備持幣過節(jié)的投資者，理財分析師支招，今天還可搭最后的理財末班車，讓資金在長假期人閑錢不閑。不過也有很多春節(jié)專屬產(chǎn)品春節(jié)無收益，投資者要注意甄別。

　　文/圖/表

　　廣州日報記者

　　張忠安

　　A股節(jié)前總算能讓股民過個“安心年”，上證指數(shù)在“立春”這天放量上漲1.52%，其中，概念股、周期股齊頭并進。有分析認為，今天將是農(nóng)歷春節(jié)前的最后一個交易日，雖然市場可能有波動，但節(jié)前做多氛圍逐漸濃厚。

　　美元指數(shù)大跌全球股市齊漲

　　受到美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景趨向悲觀沖擊，美元指數(shù)大幅下跌。這也使得全球股市對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂在一定程度上得到緩解。隔夜道瓊斯指數(shù)上漲超過1%。而周四亞太股市也漲多跌少，恒生指數(shù)上漲1.01%。歐洲三大股指周四開盤也不錯，斯托克600指數(shù)漲幅超過1%。

　　A股相對強勢，周四早盤高開高走，有色板塊強勢領(lǐng)漲，滬指早盤一度漲近2%，最高沖上2793.30點。午后開盤雖然有回落，但截至收盤，滬指報2781.02點，漲1.52%；深指報9793.07點，漲1.60%；創(chuàng)業(yè)板報2126.64點，漲1.73%。

　　有色板塊、次新股、基因測序、集成電路等概念板塊漲幅居前。其中，鋅業(yè)股份、宏達股份等漲停。成交量也連續(xù)放大，昨日滬市成交1753.47億元，為最近五個交易日最大值。

　　有分析認為，A股繼續(xù)殺跌空間有限。中山大道某券商營業(yè)部老總指出，上證指數(shù)在2638點后，已多天橫盤，其中，持續(xù)三天的日成交量處于低量1500億元，“這樣的橫盤整理，不會持續(xù)下去的?！辈贿^，他認為，目前主力是存量資金，基本上就是私募或?qū)衾碡敾?，因為這些基金帶預(yù)警線和清盤線，此前幾輪殺跌，出現(xiàn)“股價調(diào)整——止損——股價加速下跌”。當(dāng)前倉位已普遍下降，連環(huán)殺跌效應(yīng)開始減弱，即使今日有波動，部分賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)，市場做多情緒漸濃。

　　人民幣匯率走勢仍是關(guān)鍵

　　在經(jīng)歷了1月份罕見地下跌22.65%之后，即使過去春節(jié)后市場表現(xiàn)一般，多數(shù)機構(gòu)依然表示2月股市行情或不宜過分悲觀。而人民幣匯率波動和場外資金入場將成為A股今年春節(jié)后能否走好的兩大指標(biāo)。

　　如果參考歷史數(shù)據(jù)，過去幾年春節(jié)后的整體走勢并不理想。以2005年編制的滬深300指數(shù)為例，從2006年計算，過去10年里，一個巧合的現(xiàn)象就是：春節(jié)后第一個交易日的漲跌走勢和當(dāng)年全年是漲是跌高度相關(guān)，僅2012年是例外。而在過去10年里，只有4年在春節(jié)后的第一個交易日錄得了上漲，其余6年錄得了下跌。

　　不過，歷史數(shù)據(jù)并不代表未來趨勢。根據(jù)記者了解，經(jīng)過了去年以來的連續(xù)三次深度調(diào)整，很多機構(gòu)依然看好2月行情。萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華就對廣州日報記者表示，貨幣就是一切，匯率是命根子，未來人民幣匯率的走勢仍然是A股及資產(chǎn)配置的關(guān)鍵所在。

　　“人民幣也不會是弱勢貨幣，現(xiàn)在投資者對人民幣及港幣擔(dān)心過度了?！惫耪袢A認為。他還指出，A股1月份的殺跌可能是調(diào)整的最后一階段，情緒的極度宣泄，“從債券宏觀因子來看，流動性風(fēng)險溢價下降，信用風(fēng)險溢價也下降，供給側(cè)改革給力，經(jīng)濟周期性底部已近在眼前，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡得到改善。A股對市場風(fēng)險和機會的反應(yīng)往往都是嚴(yán)重滯后的，市場情緒的轉(zhuǎn)變也是滯后的。板塊上看多農(nóng)業(yè)、軍工、資源。中線買入A股、港股ETF，持有并堅持?！?/p>

　　焦點

　　持股過節(jié)OR持幣過節(jié)

　　“我都很猶豫，是持股還是持幣，要是清倉了又擔(dān)心會錯過反彈，如果是持股又怕會繼續(xù)下跌。因為現(xiàn)在市場基本面沒有啥規(guī)律了?！币晃煌顿Y者王先生稱。而有網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，雖然目前市場忽冷忽熱，但仍有超過六成的受訪者表示愿意持股過節(jié)。背后的原因就是A股跌得太多了！

　　上述王先生表示，正常情況下他自己是愿意繼續(xù)持股過年的，但現(xiàn)在信心太脆弱了，“我個人感覺這幾天的上漲也是超跌反彈，很擔(dān)心漲幾天之后又出現(xiàn)大跌?！蓖跸壬f。實際上，每年的春節(jié)長假股民都會面臨是持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的選擇。而由于2015年6月15日以來A股連續(xù)三輪下跌讓很多股民信心受到影響，也使得原本簡單的問題變得復(fù)雜多變。

　　不過，經(jīng)過連續(xù)下跌后，愿意持股過節(jié)的比例還是不小。一財經(jīng)網(wǎng)站的一份調(diào)查顯示，截至目前，有65.2%的受訪者選擇持股過節(jié)，剩余不足四成的受訪者表示持幣過節(jié)。而且當(dāng)前多數(shù)人倉位較高，其中滿倉者的占比接近五成，空倉的受訪者僅20%左右。

　　“雖然說熊市不言底，但A股這半年多來跌得太多了，跌多了總有上漲的時候吧。而且現(xiàn)在無論是政策面，還是基本面，都能夠支持當(dāng)前的股價?！绷硪晃还擅裣南壬J為。2015年6月15日以來，上證指數(shù)從5178點歷經(jīng)三次深度調(diào)整，到目前的累積跌幅已經(jīng)達到46%。很多個股股價跌幅達60%以上。

　　隨著股價的下跌，A股估值也接近歷史最低水平。截至2月3日，上海A股的滾動市盈率為12.92倍，深圳A股為34.95倍。而滬深A(yù)股的平均滾動市盈率為17.78倍。而2008年10月份的估值水平也在11倍左右。這也意味著，當(dāng)前A股的估值已經(jīng)接近歷史低位。