公元前兩百多年說著“給我一個支點，我能撬動整個地球”的阿基米德，絕對想不到，杠桿原理在兩千多年后成了解決中國經濟痼疾的一劑藥方。

　　經過了若干年的高速增長，當下的中國經濟愈發(fā)顯現出“營養(yǎng)過剩”的弊端。一方面房地產庫存過剩，國家統計局數據顯示，2015年末，商品房待售面積達71853萬平方米，創(chuàng)下歷史新高；另一方面產能過剩，2015年大宗商品相關的電力、煤炭、鋼鐵、石化加工、水泥、平板玻璃、電解鋁等主要行業(yè)大都存在25%-30%的過剩產能，而產能過剩的直接后果就是產品價格大幅下跌，這在鋼鐵和煤炭行業(yè)表現得尤為突出。

　　而眼下要解決這兩個“過?！保坪醵茧x不開杠桿。去年12月，中央經濟工作會議確定了中國2016年的五個主要任務，包括去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。在去產能、去庫存之外，緊隨其后的便是去杠桿。但“去杠桿”不等同于簡單地“降杠桿”，去杠桿不能一刀切，這是由我國當前復雜的經濟形勢決定的。

　　以房地產行業(yè)為例，很長一段時間以來，由于部分地方政府已經習慣了依賴土地來獲取政府利益、創(chuàng)造政績，這就給去庫存帶來很多不確定性因素，尤其是在地方債務日益膨脹的情況下。因此，去杠桿就顯得尤為重要。

　　然而如果說土地抵押方面要“去杠桿”的話，拉動消費者購房方面，自去年以來則一直在“加杠桿”。以公積金為例，不僅前后四次降低貸款利率，減輕購房者還貸負擔，甚至放寬公積金提取條件，惠及租房職工，這些都是很好的佐證。

　　不僅如此，2日，央行與銀監(jiān)會又聯合發(fā)布調整個人住房貸款政策，將非“限購”城市居民家庭首次購買普通住房的商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例降至兩成。這是去年底中央經濟工作會議提出化解過剩產能和房地產去庫存后，政府出臺的首個對購房者利好的信貸措施，同時對于購房者來說也是在加杠桿。

　　房地產庫存是中國房地產發(fā)展的病灶，去庫存正是刮骨療傷之舉。面對7億多平方米的庫存，不僅要進行供給側改革，需求側的配合也必不可少，增加購房者的個人杠桿就是在房地產市場的需求端上做文章。

　　如果說去庫存尚可適當地“加杠桿”，去產能則必須要“降杠桿”。因為處在產能過剩行業(yè)的企業(yè)，往往是金融鏈條的重要節(jié)點，企業(yè)負債攀升的下一步很可能會是局部性、地方性甚至系統性、全國性的金融風險。

　　自2008年以后，我們一直在大幅度增加杠桿。但隨著經濟增速放緩，未來可能將在較長時期內經歷一個降杠桿和去產能的過程。限制對產能過剩產業(yè)貸款、抬高產能過剩企業(yè)發(fā)債門檻等是去杠桿的主要方式，也是控制產能過剩行業(yè)債務危機的必要措施。

　　經濟增速有升有降，杠桿也有加有減，動用組合拳，才能打好復雜形勢下中國經濟的攻堅戰(zhàn)。