由中國社會科學院金融所組織編寫的《金融藍皮書：中國金融發(fā)展報告（2016）》2月2日在京發(fā)布。金融藍皮書預計，中國人民銀行在未來幾年逐步下調(diào)存款準備金率將成為常態(tài)。

　　金融藍皮書稱，自2015年以來，中國人民銀行通過多次普降，同時輔以定向降準的方式，逐步下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率。一是先后4次普降金融機構存款準備金率累計2.5個百分點，截至2015年10月24日，大型和中小型金融機構的存款準備金率分別下調(diào)至15.50%和17.50%。二是為加強金融機構支持經(jīng)濟結構調(diào)整的能力，加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵，中國人民銀行從2015年初至10月24日先后5次對符合相關條件的金融機構進行了定向降準。綜合來看，對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到標準的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行，以及城市商業(yè)銀行、非縣域商業(yè)銀行等金融機構累計降準1.5個百分點；對農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構累計降準1.5個百分點；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行累計降準6個百分點；為進一步提高企業(yè)資金的運用效率，下調(diào)財務公司存款準備金率3個百分點；為擴大消費，下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。此外，統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準備金率至農(nóng)村信用社水平。

　　金融藍皮書稱，從絕對值看，2015年的存款準備金調(diào)整似有大舉擴張之嫌，但結合中國近年來的經(jīng)濟金融背景及相關改革來看并非如此。

　　首先，自2003年以來，在人民幣升值預期和國際收支雙順差背景下，中國外匯占款快速上升，中國人民銀行為了緩解貨幣擴張的壓力，不得不通過發(fā)行央行票據(jù)和不斷提高金融機構存款準備金率的方式來凍結流動性，進而沖銷外匯占款對貨幣供給的影響。但在國際金融危機以后，上述因素逐步弱化，外匯占款的增速開始下降，并且波動加大。特別是在進入2015年以后，外匯占款出現(xiàn)負增長，如去年9月末外匯占款余額比上年同期大幅減少了2.04萬億元。為此，中國人民銀行在2015年多次、大幅下調(diào)存款準備金率，并配合其他貨幣政策工具補充因外匯占款下降而減少的流動性。

　　其次，大量的法定存款準備金凍結了流動性，極大地弱化了金融市場配置資源的能力，構成了我國利率市場化的障礙。因此，隨著中國利率市場化和中國金融體制改革的推進，中國人民銀行在未來幾年逐步下調(diào)存款準備金率將成為常態(tài)。據(jù)中證網(wǎng)