■安 寧

　　近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了市場(chǎng)關(guān)注的融資融券業(yè)務(wù)、券商開(kāi)展股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)以及大股東增減持的具體數(shù)據(jù)?？傮w來(lái)看，兩融和券商股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)處于安全狀況，大股東增持意愿明顯，減持意愿減弱，今年以來(lái)大股東減持明顯低于去年同期水平。對(duì)此，筆者認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)發(fā)出了積極信號(hào)，顯示出當(dāng)前市場(chǎng)中投資者的心態(tài)正在發(fā)生變化，價(jià)值投資者正在伺機(jī)而動(dòng)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)的數(shù)據(jù)，截至1月28日，兩融客戶(hù)整體維持擔(dān)保比例為225.5%，仍遠(yuǎn)高于150%的預(yù)警線(xiàn)。其中維持擔(dān)保比例高于200%的客戶(hù)負(fù)債4169億元，占比仍接近一半。低于130%的客戶(hù)負(fù)債144.6億元，僅占1.55%，只占今年以來(lái)A股日均交易額的2.7%。同時(shí)，客戶(hù)融資余額主要分布在市盈率相對(duì)較低的標(biāo)的股票。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按動(dòng)態(tài)市盈率計(jì)算，市盈率在50倍以下的股票融資余額5443億元，占標(biāo)的股票融資余額的62.7%，較去年年底上升了12個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)健性有所增強(qiáng)。

　　筆者認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)的運(yùn)行一直都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，當(dāng)前，兩融的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)處于安全線(xiàn)以?xún)?nèi)，無(wú)疑也給市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。

　　與此同時(shí)，為提振市場(chǎng)信心，2016年以來(lái)大股東和高管的積極增持也向外傳遞出公司管理層對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。統(tǒng)計(jì)顯示，2016年1月4日至1月28日，已有389家上市公司實(shí)施股東增持計(jì)劃，增持股份數(shù)量為10.23億股，增持金額116.69億元。

　　而在減持方面，2016年1月9日-1月28日，滬深兩市大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)共減持4.61億股、74.78億元，共涉及54家上市公司。其中，通過(guò)大宗交易方式減持的比例為99.5%，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)大股東減持明顯低于去年同期水平。

　　與大股東增持相比，上市公司回購(gòu)股份更能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的提振作用。另外，1月份共有17家公司公告擬實(shí)施回購(gòu)，數(shù)量環(huán)比顯著上升，同時(shí)有多家公司1月份公告已完成股份回購(gòu)。

　　筆者認(rèn)為，近期大股東和高管無(wú)論是增持還是回購(gòu)股份，都有一舉兩得之效。一方面，當(dāng)前很多個(gè)股的估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)凸顯，此時(shí)增持能夠以相對(duì)低的價(jià)格獲得更多的股份，而且還能維護(hù)股票市值；另一方面，大股東的增持不僅為市場(chǎng)穩(wěn)定注入了資金，而且，這種增持行為也會(huì)帶來(lái)榜樣作用，因?yàn)閷?duì)公司的未來(lái)有信心才會(huì)增持，會(huì)給其他投資者帶來(lái)示范效應(yīng)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份市場(chǎng)投資者數(shù)量增長(zhǎng)128.32萬(wàn)，增幅較為穩(wěn)定，平均每天新增投資者6.75萬(wàn)，較去年同期新增投資者4.86萬(wàn)相比，增長(zhǎng)近四成。持倉(cāng)數(shù)量也小幅增長(zhǎng)，期末持倉(cāng)投資者數(shù)量在每周均有小幅增長(zhǎng)，1月份總共增長(zhǎng)11.94萬(wàn)。同時(shí)，證券公司客戶(hù)交易結(jié)算資金總體保持凈轉(zhuǎn)入。

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，不僅是上市公司大股東和高管的心態(tài)發(fā)生了變化，中小投資者的增持意愿也在增強(qiáng)，特別是隨著部分股票的估值優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯，部分價(jià)值投資者的增持意愿會(huì)越來(lái)越強(qiáng)烈。