與持續(xù)下行的制造業(yè)相比，非制造業(yè)的表現(xiàn)仍可成為當前經濟運行的亮點。雖然整體景氣度不是很高，但服務業(yè)的經濟活動一直處在較為穩(wěn)定的區(qū)間。

　　2月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2016年1月份制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務活動指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國制造業(yè)PMI為49.4%，低于上月0.3個百分點，連續(xù)第6個月低于榮枯線，也創(chuàng)下了2012年8月以來最低紀錄。

　　業(yè)內人士就此表示，在去產能的政策背景下，我國制造業(yè)仍將在一段時期內面臨經營困境，但與此同時，非制造業(yè)保持著擴張態(tài)勢和樂觀的發(fā)展預期，為國民經濟的穩(wěn)定發(fā)展乃至增長提供了新的支撐。

　　制造業(yè)持續(xù)探底

　　1月制造業(yè)PMI傳遞出的明確信息是，國內制造業(yè)仍然面臨較大的經營困境。分項指標顯示，新訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均低于臨界點。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀指出，1月份制造業(yè)PMI回落主要有假期影響、化解產能去庫存、外部需求較弱三方面原因。值得注意的是，消費品制造業(yè)PMI繼續(xù)走高，對穩(wěn)定經濟增長發(fā)揮了積極作用。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經理王劍輝在接受國際商報記者采訪時表示，1月份制造業(yè)PMI繼續(xù)探底的根本原因是“缺少顯著的改善性因素”，“個別領域出現(xiàn)的季節(jié)性回升不足以使制造業(yè)整體的景氣度回升”。

　　分項指標中，原材料庫存指數(shù)為46.8%，比2015年12月下降0.8個百分點。王劍輝表示，這意味著我國化解過剩產能的工作正在推進，也從一定程度上表明制造業(yè)企業(yè)的預期不太樂觀，更與當前大宗商品價格走低密切相關?！耙环矫?，成本價格走低會造成庫存減值；另一方面，原材料價格進入下行通道，企業(yè)也會降低采購量?！?/p>

　　另一個分項指標從業(yè)人員指數(shù)為47.8%，比上月回升0.4個百分點，但仍位于收縮區(qū)間。申宏宏觀點評指出，在2016年供給側改革的大背景下，就業(yè)市場風險顯性化將是大概率事件。“如何平衡去產能和就業(yè)市場穩(wěn)定是今年經濟工作的難點，供給側改革短期內將明顯沖擊制造業(yè)企業(yè)。”招商證券宏觀經濟研究小組也有類似的看法。

　　非制造業(yè)支撐作用凸顯

　　1月份，中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.5%，比上月回落0.9個百分點，仍繼續(xù)位于較高擴張區(qū)間，但增速有所放緩。招商證券宏觀經濟研究小組指出，非制造業(yè)商務活動指數(shù)本月出現(xiàn)的明顯回落主要是建筑業(yè)停工和金融業(yè)市場動蕩所致。

　　趙慶河指出，反映服務業(yè)市場預期的業(yè)務活動預期指數(shù)為58.4%，比上月上升0.4個百分點，表明企業(yè)對未來市場預期持續(xù)看好。

　　盡管增速放緩，與持續(xù)下行的制造業(yè)相比，非制造業(yè)的表現(xiàn)仍可成為當前經濟運行的亮點?！半m然整體景氣度不是很高，但服務業(yè)的經濟活動一直處在較為穩(wěn)定的區(qū)間?！蓖鮿x說。

　　王劍輝說，此前一段時間內，我國制造業(yè)下滑往往會導致服務業(yè)滑坡速度更快，體現(xiàn)為工廠一旦停工，交通運輸、餐飲等行業(yè)馬上以更大幅度疲軟。而目前非制造業(yè)的情況明顯好于制造業(yè)，“說明我國經濟結構轉型有了一定成果，服務業(yè)的發(fā)展脫離了對制造業(yè)的高度依賴。雖然與制造業(yè)直接相關的生產性服務業(yè)景氣程度有所下降，家政、健康等生活性服務業(yè)相對獨立，而且范圍還在持續(xù)擴大，使得整個行業(yè)表現(xiàn)良好，對國民經濟的穩(wěn)定發(fā)展乃至增長提供了新的判斷基礎”。