近日，湖南能源監(jiān)管辦行業(yè)監(jiān)管處發(fā)布消息稱，監(jiān)管約談中國(guó)大唐集團(tuán)公司湖南分公司(以下簡(jiǎn)稱“大唐湖南分公司”)負(fù)責(zé)人，責(zé)令攸縣煤電一體化項(xiàng)目恢復(fù)開(kāi)工、加快進(jìn)度。

　　此前，因資金問(wèn)題停工達(dá)兩年之久的攸縣煤電一體化項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展再度引發(fā)關(guān)注。

　　資料顯示，攸縣煤電一體化項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)4×600兆瓦超臨界燃煤火力發(fā)電機(jī)組和年產(chǎn)200萬(wàn)噸的煤礦，總投資120億元。項(xiàng)目建設(shè)方大唐華銀攸縣能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華銀攸能公司”)為大唐華銀電力股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華銀電力”)控股子公司，具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)。華銀電力與大唐湖南分公司實(shí)行“一個(gè)機(jī)構(gòu)、兩塊牌子”的管理模式。

　　“因發(fā)電項(xiàng)目由停工到復(fù)工、煤礦項(xiàng)目的緩建，一張張索賠單、變更簽證單等歷史遺留問(wèn)題隨之而來(lái)?！比A銀攸能公司表示。

　　而華銀電力主業(yè)“運(yùn)營(yíng)狀況不佳”，過(guò)度依賴處置資產(chǎn)、政府財(cái)政補(bǔ)助優(yōu)化業(yè)績(jī)也引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛質(zhì)疑。對(duì)于更多疑問(wèn)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者多次致電華銀電力董秘周浩，電話一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)，致函也未獲回復(fù)。

　　艱難重啟

　　據(jù)記者了解，頭頂“湖南省首個(gè)煤電一體化項(xiàng)目”“湖南省重點(diǎn)工程”光環(huán)的攸縣煤電一體化項(xiàng)目剛開(kāi)始運(yùn)作就陷入“先天發(fā)育不良”的困境。項(xiàng)目于2012年正式開(kāi)工，原計(jì)劃2015年竣工投產(chǎn)，但受資金因素影響，開(kāi)工不久即陷入停工狀態(tài)。資料顯示，攸縣煤電一體化項(xiàng)目總投資120億元，一期投資近80億元，是株洲市建市以來(lái)第一個(gè)投資過(guò)百億元的項(xiàng)目。項(xiàng)目公司分發(fā)電和煤炭?jī)蓚€(gè)業(yè)務(wù)單元，以煤電一體的方式同步建設(shè)年產(chǎn)200萬(wàn)噸無(wú)煙煤的黃蘭煤礦和2臺(tái)63萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電機(jī)組。

　　華銀攸能公司提供的數(shù)據(jù)稱，2015年發(fā)電項(xiàng)目和煤礦項(xiàng)目累計(jì)完成投資16.7億元，占全年投資目標(biāo)值的99.91%。

　　華銀攸能公司為華銀電力控股子公司，2011年，由華銀電力、湖南發(fā)展集團(tuán)礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司、攸縣國(guó)有資產(chǎn)管理局、株洲市國(guó)有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)有限公司按67:19:9:5的股比共同出資組建。

　　資料顯示，華銀電力與大唐湖南分公司實(shí)行“一個(gè)機(jī)構(gòu)、兩塊牌子”的管理模式。華銀電力是湖南省第一家電力上市公司，下設(shè)和管理大唐湘潭、大唐華銀株洲、大唐華銀張家界等10個(gè)發(fā)電企業(yè)及大唐華銀地產(chǎn)等非電企業(yè)。截至2015年8月底，華銀電力總裝機(jī)容量554.57萬(wàn)千瓦;其中，火電524萬(wàn)千瓦，水電15.4萬(wàn)千瓦，新能源15.17萬(wàn)千瓦。

　　2014年9月，為項(xiàng)目重啟籌措資金，華銀電力將控股子公司華銀攸能公司38%的股權(quán)以2.488億元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給山西晉城無(wú)煙煤礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。這也成為攸縣煤電一體化項(xiàng)目得以順利重啟的關(guān)鍵一環(huán)。

　　據(jù)《株洲晚報(bào)》此前報(bào)道，2014年受資金因素影響，攸縣煤電一體化項(xiàng)目投資尚不足年計(jì)劃的20%，項(xiàng)目基本處于停工狀態(tài)。

　　“因公司自有資金不足，項(xiàng)目資金難以得到有效保障，為了控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是必行之路?！北藭r(shí)，華銀電力在公告中表示，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的部分股權(quán)，可有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，緩解公司對(duì)于發(fā)展所需的資金壓力，規(guī)避公司未來(lái)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員宋智晨在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，華銀電力主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營(yíng)電力生產(chǎn)和銷售，但經(jīng)營(yíng)情況并不理想，近幾年都有所虧損，所以攸縣煤電一體化項(xiàng)目開(kāi)工不久因資金因素停工也是情理之中。“重點(diǎn)項(xiàng)目停工對(duì)企業(yè)發(fā)展有一定影響，一方面影響企業(yè)品牌形象;另一方面對(duì)企業(yè)盈利、成本回收也有較大影響。”

　　在歷經(jīng)立項(xiàng)、申報(bào)、核準(zhǔn)、開(kāi)工建設(shè)、停工、批復(fù)續(xù)建的坎坷之后，攸縣煤電一體化項(xiàng)目在2015年3月迎來(lái)重生，根據(jù)新的時(shí)間表，將于今年6月建成投產(chǎn)。不過(guò)，記者在采訪中了解到，攸縣煤電一體化項(xiàng)目重啟之路依舊充滿各種挑戰(zhàn)。

　　“因發(fā)電項(xiàng)目由停工到復(fù)工、煤礦項(xiàng)目的緩建，一張張索賠單、變更簽證單等歷史遺留問(wèn)題隨之而來(lái)?！比A銀攸能公司表示，公司發(fā)電項(xiàng)目和煤礦項(xiàng)目的造價(jià)管理工作因項(xiàng)目停工等原因可謂是困難重重，主要包括:發(fā)電項(xiàng)目由于工程變更、索賠情況復(fù)雜、舉證資料不完善等因素，以致過(guò)程控制壓力較大;兩大項(xiàng)目均受建設(shè)工期延長(zhǎng)的影響，管理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)等其他費(fèi)用大幅增加，造價(jià)控制難度很大。

　　變賣家產(chǎn)求生

　　華銀電力1月27日晚間公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)46300萬(wàn)元左右。

　　這也是華銀電力繼2014年凈利潤(rùn)虧損1.75億元之后迎來(lái)的大反轉(zhuǎn)，暫時(shí)避免了被ST的厄運(yùn)。

　　華銀電力表示，業(yè)績(jī)預(yù)盈原因包括，由于2015年煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，導(dǎo)致占發(fā)電成本50%以上的燃料成本大幅降低，其中因標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)與同期相比下降115.66元/噸，影響燃料成本同比降低5.72億元。同時(shí)，2015年公司與廣東大唐國(guó)際雷州發(fā)電有限責(zé)任公司簽署關(guān)停容量指標(biāo)買賣協(xié)議，出售關(guān)停機(jī)組容量指標(biāo)73.02萬(wàn)千瓦，此次交易公司可實(shí)現(xiàn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)2.18億元。

　　而在凈利連續(xù)虧損的關(guān)鍵時(shí)刻，向大唐集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)獲得收益，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表成為華銀電力慣用的手法。例如，2012年華銀電力實(shí)現(xiàn)盈利9859萬(wàn)元，但僅當(dāng)年年底公司向大唐集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)就獲得凈收益4.15億元。

　　此外，受困于火電業(yè)務(wù)虧損，華銀電力除保持火電規(guī)模優(yōu)勢(shì)外，還大舉在水力發(fā)電、環(huán)保發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等非火電業(yè)務(wù)上進(jìn)行擴(kuò)張，試圖以此盈利來(lái)彌補(bǔ)火電虧損的短板。

　　2009年至2011年，華銀電力陸續(xù)投資了懷化巫水流域水電開(kāi)發(fā)，衡陽(yáng)、郴州、湘潭環(huán)保發(fā)電等多個(gè)項(xiàng)目，總投資額達(dá)數(shù)十億元。

　　值得注意的是，目前上述公司大多已深陷虧損的困境。根據(jù)華銀電力2015年半年報(bào)，除風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利外，水力發(fā)電、環(huán)保發(fā)電項(xiàng)目如今幾乎全部陷入虧損。

　　宋智晨告訴記者，華銀電力采取多元化發(fā)展戰(zhàn)略，一方面可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源共享，有效規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮企業(yè)的品牌效應(yīng)。但劣勢(shì)也很明顯，容易分散企業(yè)有限的經(jīng)濟(jì)資源，不利于企業(yè)集中精力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，造成企業(yè)管理質(zhì)量下降。

　　事實(shí)上，最近幾年華銀電力主業(yè)“運(yùn)營(yíng)狀況不佳”幾乎成為一種常態(tài)，而變賣家產(chǎn)則成為避免ST的主要做法。記者梳理其歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，自2008年起，華銀電力的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就大多處于虧損狀態(tài)，主要依賴變賣家產(chǎn)、政府補(bǔ)助、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)等途徑掙錢盈利。

　　例如，根據(jù)公司公告，2013年華銀電力實(shí)現(xiàn)凈利2069.68萬(wàn)元，但當(dāng)年公司非流動(dòng)資產(chǎn)處置、享受政府補(bǔ)助和財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目收入就高達(dá)1.06億元，而凈利扣非后虧損9312.5萬(wàn)元。

　　但問(wèn)題在于，長(zhǎng)期依賴變賣資產(chǎn)、政府財(cái)政補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)填補(bǔ)主業(yè)巨虧，華銀電力未來(lái)的出路在哪里?

　　對(duì)此，宋智晨告訴本報(bào)記者，像華銀電力等企業(yè)為避免被ST，通過(guò)一系列手段掩飾不佳的運(yùn)營(yíng)狀況，這種行為一方面不利于投資者深度了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，從而影響投資者盈利;另一方面過(guò)度依賴政府補(bǔ)助度日，會(huì)增加政府壓力，搶占部分資源，不利于當(dāng)?shù)仄渌髽I(yè)的發(fā)展。“對(duì)于這種企業(yè)，建議政府對(duì)其進(jìn)行處理，停止供血?！?/p>