美國當?shù)貢r間1月26日~27日召開的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議發(fā)表聲明稱，鑒于經(jīng)濟前景，委員會決定維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0.25~0.5%不變。貨幣政策立場將保持寬松，因此會支持就業(yè)市場狀況進一步改善及通脹回升至2%。

　　相比去年12月的快速加息25個基點，這次美聯(lián)儲偏“鴿派”，但又不夠鴿派，選擇了穩(wěn)扎穩(wěn)打。雖然對今年3月加息的預期依然強勁，但應(yīng)看到，對于上次加息后金融市場的動蕩，美聯(lián)儲沒有如此前預計的那樣救市，而是選擇了冷處理。

　　黃金看漲股市看跌

　　目前美國通脹仍未達到2%這一目標，委員會計劃對此密切監(jiān)控。委員會預計，經(jīng)濟未來的發(fā)展只能為逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率提供理論依據(jù)，聯(lián)邦基金利率可能在一段時間內(nèi)維持在低于預計的水平。不過，聯(lián)邦基金利率實際路徑將取決于未來數(shù)據(jù)展現(xiàn)的經(jīng)濟前景。

　　美聯(lián)儲維持利率不變的消息傳出后，美元指數(shù)承壓下跌?，F(xiàn)貨黃金1月27日最高觸及1127.80美元/盎司，創(chuàng)2015年11月3日以來新高。有分析師認為，金價仍將保持漲勢，因投資者對股市和石油沒有信心。

　　美股不漲反跌，從利率決議發(fā)布到收盤時，標普500指數(shù)跌幅逾1%，道指跌近200點，納指跌近100點。分析認為，美股下跌的原因在于宏觀經(jīng)濟不景氣，美聯(lián)儲此次聲明不及市場所希望的那樣鴿派。

　　武漢大學美國與中國周邊關(guān)系研究中心副主任苗迎春對國際商報記者表示，美聯(lián)儲貨幣政策決議幾乎每次發(fā)布都會對全球金融市場和資本市場產(chǎn)生大規(guī)模沖擊。去年12月中旬的加息決定使美元上漲，進一步抑制大宗商品價格，打壓油價，導致新興經(jīng)濟體動蕩、多國貨幣匯率動蕩。美聯(lián)儲的加息行為本身無可厚非，是對此前延續(xù)近8年的“扭曲的”過度寬松貨幣政策予以糾正，使其回到正常的軌道上來。

　　盤古智庫學術(shù)委員程實對國際商報記者表示，美國寬松貨幣政策的取舍進退與市場的不確定性并沒有太大關(guān)系，而是取決于產(chǎn)出缺口(實際增長低于潛在增長的水平)。只有在產(chǎn)出缺口存在的情況下，寬松政策才有增長效應(yīng)，一旦產(chǎn)出缺口消失，寬松貨幣政策將只能帶來通脹效應(yīng)。美國同其他主要經(jīng)濟體的主要區(qū)別恰在于，美國的產(chǎn)出缺口正在漸次縮小并即將消失。根據(jù)國際貨幣基金組織的預測，2016年，美國的產(chǎn)出缺口將連續(xù)第七年下降，首次低于1%，并將于2017年消失。考慮到貨幣政策還有半年到一年左右的滯后期，美國繼續(xù)保持寬松貨幣政策得不償失。因此，美聯(lián)儲加息一直都是確定事件，不確定性只能短暫改變加息時點的選擇，而不會改變加息本身。

　　3月加息可能性不大

　　美聯(lián)儲公布的聲明稱，將密切關(guān)注全球經(jīng)濟和金融市場的變動，并預計未來加息的步伐是緩慢的，并未排除3月會議加息的可能。

　　對比可以發(fā)現(xiàn)，本次議息會議聲明刪除了12月會議上“經(jīng)濟活動以溫和速度擴張”的措辭，取而代之的是“盡管經(jīng)濟增長在去年年底放緩，但勞動力市場狀況進一步改善”。此外，美聯(lián)儲對市場通脹的衡量變?yōu)椤斑M一步下降”。而通脹達到2%顯然是美聯(lián)儲啟動加息的重要指標。

　　對此，英國《金融時報》評論指出，目前交易員們押注政策制定者將維持利率不變至今年下半年。也就是說，3月不會加息。美聯(lián)儲的聲明似乎表明，美聯(lián)儲目前不想對市場動蕩的潛在影響匆忙作出判斷。

　　自美聯(lián)儲去年12月宣布加息以來，全球局面已經(jīng)顯著惡化。最近數(shù)周，歐洲央行、日本央行、英國央行均發(fā)出“鴿派”信號，這意味著美聯(lián)儲正冒著與其他央行步調(diào)不一致的風險。

　　苗迎春指出，美聯(lián)儲的加息頻率不會太高，2016年估計會加息3~4次，但因去年12月剛剛加過一次息，以耶倫一貫的風格來看，她會酌情考慮，最大的可能是在今年過了一季度以后再次加息。而且，這次的會議聲明也指出，“基于市場的通脹補償指標進一步下滑，一些調(diào)查顯示近幾個月較長期通脹預期基本上變動不大”，因此，3月加息的可能性不大。