齊航

　　歲末年初，迎新辭舊，我們所需要的或許不只是雞湯和雞血，而是痛定思痛。

　　對(duì)于當(dāng)下的中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說，痛定思痛就比雞湯和雞血重要得多。2015年末不斷發(fā)酵升級(jí)的e租寶事件，成為這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融多事之秋的代表性案例。在被監(jiān)測(cè)的近3500家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，問題平臺(tái)約占46%，2015年11月跑路平臺(tái)激增四倍。這樣的數(shù)據(jù)，剝落了互聯(lián)網(wǎng)金融曾經(jīng)不容置疑的創(chuàng)新和顛覆色彩，互聯(lián)網(wǎng)金融露出它猙獰獠牙的一面，開始讓人惴惴不安。

　　將互聯(lián)網(wǎng)金融放在這樣的背景下關(guān)照，央行2015年末發(fā)布的《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，就顯得分外必要和及時(shí)了。畢竟支付是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要一環(huán)，關(guān)涉萬千互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的資金安全。沒有資金安全，再炫目再有想象力的金融創(chuàng)新都只是空中樓閣?！豆芾磙k法》可以為第三方支付提供明確的監(jiān)管依據(jù)和制度準(zhǔn)則，填充那些蒙昧、混沌、模糊、是非不清、界限不明的空間。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是個(gè)外延過于宏大的概念，用互聯(lián)網(wǎng)工具改造傳統(tǒng)金融流程、機(jī)制、產(chǎn)品的行為，似乎都可以扣個(gè)大帽子，用互聯(lián)網(wǎng)金融一言以蔽之。但在金融前面加個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)”不等于創(chuàng)新。中國的投資者在傳統(tǒng)金融體制下被壓抑太久了，以至于當(dāng)那些打著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新旗號(hào)的平臺(tái)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品出現(xiàn)在面前時(shí)，太容易亂花漸欲迷人眼，太容易被創(chuàng)新的“暈輪效應(yīng)”所迷惑。在高收益率、高便捷性、高多樣性面前，風(fēng)險(xiǎn)總是最后才被考慮到的那個(gè)因素。

　　但形式、方式、渠道、業(yè)態(tài)千變，金融本質(zhì)不變。它始終在做資金的跨時(shí)空配置，用“有余”去補(bǔ)“不足”。當(dāng)然資金使用會(huì)有成本，需要還本付息，需要股息分紅。資金有去有回，金融才可持續(xù)；資金有去無回，亂象必然迭出。

　　中國當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融之所以風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，“監(jiān)管套利”是一大肇因。說得再通俗一點(diǎn)，也就是干相同或者相似的事兒，但監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)不一、強(qiáng)度不同，由此催生了市場(chǎng)主體一系列鉆空子、打擦邊球的套利行為。比如不少P2P平臺(tái)以資金中介為名、行“資金池”之實(shí)，資金流向脫離監(jiān)管視野，資金投向高度不透明。干的是類似銀行的事兒，卻沒有受到像銀行一樣實(shí)名開戶、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提等監(jiān)管約束；再比如去年股市“杠桿?！敝蓄愃艸OMS的分倉系統(tǒng)對(duì)接傘形信托、互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)，事實(shí)上催生了一個(gè)個(gè)“影子券商”，也構(gòu)成了資金借道入市的監(jiān)管盲區(qū)。及至風(fēng)險(xiǎn)雪球滾大，補(bǔ)救為時(shí)已晚。

　　創(chuàng)新之名不可成為“免死金牌”，中國互聯(lián)網(wǎng)金融必須走出“監(jiān)管套利”時(shí)代。這涉及監(jiān)管主體、監(jiān)管理念、監(jiān)管制度的系統(tǒng)性革新，改變勢(shì)在必行。可以預(yù)見的是，2016將是中國互聯(lián)網(wǎng)金融的“正本清源”之年。