2016年以來(lái)的斷崖式下跌，不僅讓投資者損失慘重，也讓不少員工持股計(jì)劃落入剛建完倉(cāng)就浮虧的尷尬境地。員工持股作為去年6月股災(zāi)后的五項(xiàng)維穩(wěn)舉措之一，超過(guò)六成仍處于浮虧狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，浮虧標(biāo)的值得關(guān)注。

　　去年191家公司完成員工持股

　　記者通過(guò)同花順iFind統(tǒng)計(jì)，從2015年至今，共有191家上市公司完成員工持股計(jì)劃，累計(jì)涉及員工達(dá)到1154367人，其中，參與人數(shù)上千的公司有包括瑞康醫(yī)藥、上海家化、大華股份以及萬(wàn)達(dá)信息等10家公司。

　　在參與員工持股的1154367人中，已經(jīng)有755744位員工買股慘遭套牢，累計(jì)員工出資金額達(dá)到驚人的1923792萬(wàn)元。其中，目前浮虧超過(guò)50%的公司有萬(wàn)達(dá)信息、龍凈環(huán)保、武漢凡谷、中來(lái)股份、隆鑫通用這5家，其實(shí)施時(shí)間多為2015年6月。

　　而深度套牢，賬面浮虧在30%至50%之間的公司也有22家，包括芭田股份、廣聯(lián)達(dá)、香雪制藥、寶新能源、慈星股份、海南海藥、雙塔食品、衛(wèi)星石化、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、歐菲光等。

　　整個(gè)2015年度，兩市合計(jì)有134家公司的員工持股計(jì)劃完成了買入，分析其買入時(shí)間可以看到，2015年2月，兩市僅有1家公司完成員工持股計(jì)劃的買入，3月份有3家公司完成買入，4月份有6家，5月份升至12家，6月份則達(dá)18家，此后的7月份為13家，8月份11家。有華東上市券商營(yíng)業(yè)部人士分析稱，員工持股計(jì)劃的實(shí)施與A股市場(chǎng)的走勢(shì)基本保持一致：“去年上半年股市行情好，不少公司都非常積極地推出了員工持股計(jì)劃，6月隨著A股點(diǎn)位到達(dá)高峰，員工持股計(jì)劃也達(dá)到一個(gè)高潮?！睌?shù)據(jù)顯示，2015年11月份，兩市有19家公司的員工持股計(jì)劃完成買入，12月份則有23家公司完成買入?！斑@當(dāng)中不排除也有一些是響應(yīng)股災(zāi)的維穩(wěn)措施，但一直沒有實(shí)施，看到市場(chǎng)有所反彈趕緊進(jìn)場(chǎng)，但立刻就被套牢了?！鼻笆鋈耸勘硎尽?/p>

　　暴跌打掉“安全墊”

　　事實(shí)上，就整體而言，員工持股計(jì)劃此前的收益水平較為可觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年末，相對(duì)于購(gòu)買成本，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成購(gòu)買的員工持股計(jì)劃的平均收益率達(dá)30%以上。如南方泵業(yè)11月24日公告稱，第一期員工持股計(jì)劃股票出售完畢并終止，該計(jì)劃購(gòu)買均價(jià)為每股24.41元，通過(guò)大宗交易賣出的均價(jià)為每股44.45元，而產(chǎn)品的杠桿為2.5倍。從二級(jí)市場(chǎng)投資者的心理層面來(lái)說(shuō)，內(nèi)部人員的持股價(jià)格更容易產(chǎn)生一個(gè)安全墊的作用。但隨著股市的暴跌，“安全墊”效應(yīng)已不復(fù)存在。

　　截至1月15日，滬深兩市浮虧最嚴(yán)重的員工持股計(jì)劃是創(chuàng)業(yè)板公司萬(wàn)達(dá)信息。資料顯示，萬(wàn)達(dá)信息于2015年4月16日披露員工持股計(jì)劃草案。該計(jì)劃擬自籌資金總額上限為4億元。其中，包括公司董事長(zhǎng)兼總裁史一兵、副總裁李光亞等在內(nèi)的高級(jí)管理人員10人，合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額為2.75億份，占比27.5%；其他員工合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額不超過(guò)7.25億份，占比72.5%。當(dāng)年6月完成買入，以每股137.26元的均價(jià)合計(jì)買入了近728萬(wàn)股，在實(shí)施了10轉(zhuǎn)10股的年度分配方案后買入成本仍高達(dá)每股68.63元(持股量變?yōu)?455萬(wàn)股)，以當(dāng)日股價(jià)23.64元計(jì)算，浮虧比例高達(dá)65%。

　　不過(guò)昨日，萬(wàn)達(dá)信息這一“悲情”地位被龍凈環(huán)保所取代。2015年3月17日，龍凈環(huán)保發(fā)布公告稱，第一期員工持股計(jì)劃管理方“公司股票證券管理辦公室”通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成公司股票購(gòu)買。購(gòu)買均價(jià)37.08元/股，購(gòu)買數(shù)量91.9912萬(wàn)股，鎖定期自公告之日起24個(gè)月。

　　龍凈環(huán)保并未放棄繼續(xù)推出員工持股計(jì)劃，而是在A股大盤大跌的過(guò)程中繼續(xù)購(gòu)買自家公司的股票。截至2015年7月3日，公司第二期員工持股計(jì)劃管理方“公司股票證券管理辦公室”通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成公司股票購(gòu)買。購(gòu)買均價(jià)為15.19元/股，購(gòu)買數(shù)量為247.86萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.23%。而昨日，龍凈環(huán)保的收盤價(jià)已回落至13.4元，累計(jì)浮虧63.86%。

　　員工持股計(jì)劃，原本是企業(yè)對(duì)內(nèi)部?jī)?yōu)秀員工一種激勵(lì)，如今在大跌行情下，員工卻一步步陷入“泥潭”。如何讓自家員工不虧錢？

　　信達(dá)證券分析師胡申認(rèn)為，由于員工持股計(jì)劃涉及公司員工、大股東以及管理層的切身利益，上市公司方面對(duì)股價(jià)的訴求會(huì)比較強(qiáng)烈。持股成本是員工持股計(jì)劃的最后一道防線，一旦接近甚至跌破，便具有相對(duì)較高的安全邊際和明顯的投資機(jī)會(huì)。他指出，2014年為員工持股的孕育年，2015年為爆發(fā)年，2016年則為收獲年。該模式的鎖定期基本為一年，2016年將進(jìn)入集中解禁的階段。預(yù)計(jì)期間大股東對(duì)股價(jià)的訴求會(huì)比較強(qiáng)烈，建議關(guān)注臨近解禁期的標(biāo)的。

　　中信證券研究員李祖苑也認(rèn)為，員工持股計(jì)劃相當(dāng)于上市公司亮明了自己的底牌，持股價(jià)位關(guān)系到高管員工的切身利益，或是股價(jià)堅(jiān)實(shí)的安全墊，“員工持股計(jì)劃的參與者是更了解公司內(nèi)部信息的人，且持股人有12-36個(gè)月不等的鎖定期。跟隨這些受限制的聰明資金，可以大概率取得不錯(cuò)收益?！惫骘@示，高新興(一期員工持股計(jì)劃)、杰瑞股份、蘇寧環(huán)球、新海宜等多家公司于2015年1月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成購(gòu)買，由于該模式鎖定期為一年，因此均臨近解禁，值得重點(diǎn)關(guān)注。南都記者孫銘蔚