近幾日，人民幣匯率在香港的離岸市場大幅飆升，拉近了與在岸市場價格的距離，甚至出現(xiàn)倒掛，國際市場的人民幣空頭炒家遭遇重創(chuàng)。如此巨幅的人民幣匯率波動和離岸人民幣匯率連續(xù)上演“V”字反攻行情，顯示了中國央行把控人民幣匯率波動的決心。

　　央行除了在離岸市場拋售美元收購人民幣直接干預(yù)以外，還考慮其他配套措施出擊，以避免人民幣匯率短期出現(xiàn)大幅波動，目的主要為限制游資特別是外資炒作，或是利用離岸在岸匯差進(jìn)行套利。

　　據(jù)外媒報道，近日部分境內(nèi)銀行收到國家外匯管理局口頭窗口指導(dǎo)，要求在近期做好資本項下人民幣凈流出管理，減少短期內(nèi)人民幣跨境集中流出，減少離岸人民幣頭寸和流動性。具體要求包括做好境內(nèi)代理行同業(yè)賬戶融資、企業(yè)人民幣境外放款、跨境人民幣資金池凈流出等管理。

　　另據(jù)報道，外管局部分分局近日窗口指導(dǎo)轄內(nèi)銀行，要求加強(qiáng)銀行代客售付匯業(yè)務(wù)監(jiān)管，控制1月售總覽量，以加強(qiáng)企業(yè)和機(jī)構(gòu)等螞蟻搬家式的購匯管理。此外，中國央行通知德銀和渣打銀行等三家銀行，禁止在3月底之前從事某些外匯業(yè)務(wù)，以遏制人民幣走軟情況下的資本外流。

　　央行在香港人民幣離岸市場出手和相關(guān)配套措施的實施，嚴(yán)重打擊了人民幣空頭炒家的投機(jī)氣氛。

　　但走軟的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及新華社《絕大部分家庭沒有必要換購美元》一文的刊發(fā)，引起普通民眾對人民幣貶值的擔(dān)憂。

　　筆者日前連續(xù)兩天去工行一支行提取美元，均被銀行以沒有美元現(xiàn)鈔為由拒絕。銀行表示，提取美元需提前幾日預(yù)約。隨著國內(nèi)換匯潮持續(xù)升溫，多家銀行網(wǎng)點美元庫存供不應(yīng)求的消息頻頻見諸報端。

　　伴隨近期人民幣貶值幅度擴(kuò)大，美元理財產(chǎn)品預(yù)期收益率也悄然上升。日前，好買基金數(shù)據(jù)顯示，QDII基金銷售量2015年12月環(huán)比增長269.36%，成為當(dāng)月最受市場歡迎的基金產(chǎn)品。

　　QDII基金是指經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。近期我國QDII基金備受追捧，是緣于在人民幣貶值和美聯(lián)儲再次加息預(yù)期漸強(qiáng)的背景下，民眾購買能夠投資境外證券市場基金的意愿更為強(qiáng)烈。1月12日，博時、廣發(fā)等基金公司宣布旗下QDII基金暫停申購或暫停大額申購，暫停原因均為受到外匯額度限制。

　　不過，真正應(yīng)該擔(dān)憂的不是普通民眾，而是擁有大量美元融資、身負(fù)外債的國內(nèi)企業(yè)。

　　據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，截至2015年9月底，中國全口徑外債余額為1.5萬億美元，短期外債占67%，其中與貿(mào)易有關(guān)的信貸占短期外債的49%。在外幣登記外債余額中，美元債務(wù)占80%。

　　而今人民幣貶值趨勢明顯，必將加快國內(nèi)企業(yè)提前償還美元債務(wù)的速度，由此加劇我國外匯儲備的下降。在我國經(jīng)濟(jì)有可能呈L形走勢的背景下，外匯儲備下降將進(jìn)一步引起市場對人民幣貶值的擔(dān)憂。如此惡性循環(huán)，將對我國金融市場的穩(wěn)定構(gòu)成一定影響。因此，人民幣匯率的預(yù)期管理，應(yīng)成為今年我國防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的重要關(guān)注點。