剛剛過去的2015年是我國資本市場(chǎng)經(jīng)歷重大變革的一年。這一年里，許多投資者親身經(jīng)歷了股市熱潮，“人無股權(quán)不富”儼然已經(jīng)成為多數(shù)投資者深信不疑的“座右銘”。

　　犯罪分子敏銳地捕捉到投資人的財(cái)富增長需求，其通過“原始股”等手段非法集資，嚴(yán)重破壞了我國的金融管理秩序與投資人合法權(quán)益。近期，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)個(gè)別區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的少數(shù)掛牌企業(yè)向公眾發(fā)售或轉(zhuǎn)讓“原始股”等非法集資活動(dòng)。

　　涉案企業(yè)在某些中介機(jī)構(gòu)協(xié)助下，宣稱已經(jīng)或者即將在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“上市”，向社會(huì)公眾發(fā)售或轉(zhuǎn)讓“原始股”，有的還承諾固定收益。另外，有些在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)獲得會(huì)員資格的中介機(jī)構(gòu)，通過設(shè)立“股權(quán)眾籌”融資平臺(tái)從事非法發(fā)行股票活動(dòng)。眾所周知，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)不得公開或者變相公開發(fā)行或轉(zhuǎn)讓證券，發(fā)行證券應(yīng)當(dāng)經(jīng)過嚴(yán)格的法定程序。未經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可擅自發(fā)行證券屬于非法集資，情節(jié)嚴(yán)重的，可能構(gòu)成相應(yīng)犯罪。筆者將通過分析被媒體曝光的典型案例，向廣大投資人提示警惕“原始股”騙局，避免非法集資侵害。

　　 典型案例

　　廣東某科技發(fā)展有限公司成立于2011年。2014年4月，該公司由廣東某區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)核準(zhǔn)掛牌交易。之后，其在某市召開“定向增資擴(kuò)股”發(fā)布會(huì)。

　　該公司在發(fā)布會(huì)中聲稱，其是國內(nèi)一家專注風(fēng)力發(fā)電的高科技領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)業(yè)遍布全國，并于當(dāng)年5月在某區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)完成“掛牌上市”。該公司同時(shí)聲稱，此輪通過“股權(quán)眾籌”方式的定增資金主要用于進(jìn)一步開展企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。在發(fā)布會(huì)上，公司提出“原始股受讓”方案：投資者通過認(rèn)購“股份”受讓相應(yīng)數(shù)量原始股。之后，以投資資金為基數(shù)，以3個(gè)自然月為期限，逐月按5分息支付，并承諾原始股投資年化收益率68%，相當(dāng)于銀行一年期存款利率（約2.25%）的20倍。該消息一經(jīng)發(fā)布，立刻引起投資人認(rèn)購狂潮。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，有500余人簽約股權(quán)眾籌定增協(xié)議，該公司收取約1億元金額。然而，發(fā)布會(huì)結(jié)束不久，該公司便發(fā)生兌付危機(jī)。兩個(gè)月后，該公司“跑路”。

　　 涉案企業(yè)構(gòu)成非法集資

　　本案中，涉案企業(yè)便是一起典型的“原始股”騙局。涉案企業(yè)已構(gòu)成非法集資。

　　在我國，非法集資犯罪不是獨(dú)立的罪名，而是一系列罪名的總稱。依照最高人民法院的認(rèn)定，純正的非法集資類犯罪是指我國《刑法》第一百七十六條規(guī)定的非法吸收公眾存款罪、第一百九十二條規(guī)定的集資詐騙罪與第一百七十九條規(guī)定的擅自發(fā)行股票罪。當(dāng)然，考慮到目前“互聯(lián)網(wǎng)+”特征，我們認(rèn)為，行為人為實(shí)施非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪、擅自發(fā)行股票罪，通過互聯(lián)網(wǎng)所犯的虛假廣告罪（我國《刑法》第二百二十二條）、組織領(lǐng)導(dǎo)傳銷活動(dòng)罪（我國《刑法》第二百二十四條）、非法經(jīng)營罪（我國《刑法》第二百二十五條）等罪名可以被認(rèn)定為非法集資犯罪的周邊罪名。

　　就本案而言，我們認(rèn)為涉案企業(yè)構(gòu)成擅自發(fā)行股票罪。我國刑法規(guī)定：“未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。”“單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役?！北景钢?，涉案企業(yè)未經(jīng)我國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，擅自向公眾發(fā)售所謂的“原始股”，符合本罪的構(gòu)成。值得指出的是，如果涉案企業(yè)以非法占有為目的發(fā)行“原始股”，其構(gòu)成集資詐騙罪而非擅自發(fā)行股票罪，最高可能被判處無期徒刑。

　　雖然非法集資犯罪數(shù)量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但這不意味著資本市場(chǎng)的冬天到來。隨著我國資本市場(chǎng)新興業(yè)態(tài)的發(fā)展，打擊非法集資行動(dòng)將為資本市場(chǎng)積極發(fā)展起到正面推動(dòng)作用。

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