2015年，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長，在助力經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)的過程中發(fā)揮了重要支撐作用。同時(shí)，隨著融資結(jié)構(gòu)改善和市場利率回落，企業(yè)融資成本明顯下行。值得關(guān)注的是，從信貸結(jié)構(gòu)、直接融資占比、融資成本等方面，金融很好地配合了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　1月15日，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國人民幣貸款增加11.72萬億元，創(chuàng)歷史新高。2015年社會(huì)融資規(guī)模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。貨幣供應(yīng)方面，去年12月末，廣義貨幣（M2）余額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從全年數(shù)據(jù)看，2015年，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長，銀行體系流動(dòng)性充裕、適度，企業(yè)融資成本下降。更重要的是，金融領(lǐng)域正在從去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等方面發(fā)力，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　信貸增長符合實(shí)際需要

　　“社會(huì)融資規(guī)模與貨幣供應(yīng)量是一個(gè)硬幣的兩面，社會(huì)融資規(guī)模從供給側(cè)反映金融運(yùn)行情況，而貨幣供應(yīng)量則有效反映了需求側(cè)情況?！毖胄姓{(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為136.23萬億元，同比增長12.2%；同期M2為137.4萬億元，同比增長13.7%。盛松成認(rèn)為，2015年社會(huì)融資規(guī)模與貨幣供應(yīng)量兩者增長基本一致。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年貨幣供應(yīng)量增長較快。盛松成表示，其中一個(gè)原因是國家加大了穩(wěn)增長的政策力度，單位活期存款增加較多。2015年全年，財(cái)政存款凈減少914億元，而2014年全年新增5531億元。隨著財(cái)政支出增加，單位活期存款相應(yīng)增加。同時(shí)，政策性銀行新增貸款較多，部分形成了企業(yè)活期存款。M1的較快增長拉升了M2增速，人民幣信貸創(chuàng)歷史新高疊加直接融資占比的明顯上升，使得2015年的貨幣供應(yīng)量增長較快。

　　這樣的增速是否合理？“綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整、物價(jià)及就業(yè)的情況，貨幣供應(yīng)量增速是基本符合實(shí)際需要的?！笔⑺沙蓮?qiáng)調(diào)，貨幣供應(yīng)量增長較快，表明市場流動(dòng)性總體寬裕，國家穩(wěn)增長政策力度加大，經(jīng)濟(jì)活躍度有所提高。

　　總的來說，從貸款增速、貨幣供應(yīng)量等主要指標(biāo)看，2015年貨幣政策比較好地實(shí)現(xiàn)了既定的調(diào)控目標(biāo)，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策所應(yīng)有的內(nèi)涵，為經(jīng)濟(jì)增長提供了良好的貨幣環(huán)境。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，2015年各項(xiàng)貸款余額增速在下半年都維持在14%之上，大多數(shù)時(shí)間甚至在15%之上。未來一段時(shí)間，信貸仍將在助力經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)的過程中發(fā)揮重要支撐作用。

　　企業(yè)融資成本下降明顯

　　在貸款增量創(chuàng)新高的同時(shí)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)更息息相關(guān)的是企業(yè)融資成本。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月份，企業(yè)融資成本為5.38%，比6月份下降84個(gè)基點(diǎn)，比2014年同期下降169個(gè)基點(diǎn)。其中，小微企業(yè)成本下降更為明顯，小型企業(yè)融資成本為7.47%，同比下降222個(gè)基點(diǎn)；微型企業(yè)融資成本為8.19%，同比下降236個(gè)基點(diǎn)。

　　融資成本降低首先得益于人民幣信貸增長較多。數(shù)據(jù)顯示，2015年，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款新增11.72萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.3萬億元，為歷史最高水平。

　　新增的超過11萬億元貸款主要用在了“補(bǔ)短板”上。數(shù)據(jù)顯示，中西部貸款、保障性住房開發(fā)貸款、個(gè)人購房貸款、小微企業(yè)貸款和農(nóng)戶貸款增長較快。2015年末，小微企業(yè)貸款余額17.4萬億元，同比增長13.9%，高于全部企業(yè)貸款增速2.8個(gè)百分點(diǎn)；全年小微企業(yè)貸款新增2.1萬億元，占企業(yè)新增貸款的38.1%。

　　盛松成強(qiáng)調(diào)，企業(yè)融資成本明顯下行主要是因?yàn)槿谫Y結(jié)構(gòu)改善和市場利率回落。一方面，直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中的比重不斷加大，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資成本不斷下降；另一方面，央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，有效降低了貨幣市場資金價(jià)格，也推動(dòng)企業(yè)融資成本持續(xù)回落。

　　五方面助力供給側(cè)改革

　　“社會(huì)融資規(guī)模是從金融角度反映供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要指標(biāo)?！笔⑺沙杀硎?，金融領(lǐng)域正在從去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板5個(gè)方面助力，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　去產(chǎn)能方面，社會(huì)融資規(guī)模中產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款增長持續(xù)低迷。截至2015年末，產(chǎn)能過剩行業(yè)的中長期貸款余額同比增長1.5%，增速較上年同期下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　去庫存方面，房地產(chǎn)開發(fā)貸款和按揭貸款一降一升。截至2015年末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增長16.7%，增速自2015年6月份以來累計(jì)下降6.9個(gè)百分點(diǎn)；購房貸款余額同比增長23.2%，增速自2015年5月份已累計(jì)上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　去杠桿方面，2015年前三季度，剔除股票融資后，社會(huì)融資規(guī)模增量與GDP的比例為23.4%，比國際金融危機(jī)后的最高水平（2009年）39.3%回落15.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　降成本方面，社會(huì)融資規(guī)模中高成本融資占比減少，直接融資占比上升。2015年，債券和股票等直接融資占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重為24%，較上年提高6個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，在新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)以及小微、農(nóng)業(yè)等“短板”領(lǐng)域，融資增長較快。截至2015年末，農(nóng)戶貸款余額同比增長14.8%。