2016年全球股市開局慘淡，當中，A股市場可謂慘中之慘。而人民幣匯率在近期也出現(xiàn)大幅波動，尤其是離岸人民幣市場波動更加明顯，在岸人民幣和離岸人民幣匯差在上周四一度達到1500點。直至近兩日，由于央行的主動干預(yù)，匯差縮小到100點以下。

　　究竟導(dǎo)致這一慘淡開局的原因是什么？為何近期人民幣匯率波動如此之大？人民幣又會否持續(xù)貶值？昨日，摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌在出席“第13屆財經(jīng)風云榜·海外年會”時給出了答案。

　　朱海斌認為，綜合過去一個多月的宏觀數(shù)據(jù)看，最近中國經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)向好的現(xiàn)象?！?015年11月份，整體宏觀數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，尤其跟政府穩(wěn)增長相關(guān)的領(lǐng)域，比如汽車銷售、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速都出現(xiàn)了明顯的增長。在消費領(lǐng)域，增速仍然非常穩(wěn)健，這反映了8、9月份政府推出穩(wěn)增長的措施出現(xiàn)了好勢頭。12月份，從統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可以看到有所好轉(zhuǎn)。通過其他的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟并沒有變壞的勢頭?！币虼?，朱海斌認為，從宏觀基本面來看，中國經(jīng)濟在短期內(nèi)并沒有出現(xiàn)惡化的趨勢，反而有企穩(wěn)的趨勢。

　　那為什么在資本市場會有這么大的反應(yīng)？朱海斌認為，這與市場情緒的波動，包括在市場溝通方面的不足有比較大的關(guān)系。他表示，離岸人民幣市場在短期出現(xiàn)了停滯或是調(diào)整的過程?！皩嶋H上，香港離岸人民幣市場從2010年后，曾有非常強的快速擴張過程，2014年至2015年仍然是上升的過程，直到過去幾個月，離岸人民幣存款量才出現(xiàn)萎縮。在近一段時期內(nèi)，離岸人民幣市場對中國的經(jīng)濟、人民幣走勢方面有比較大的挑戰(zhàn)?！?/p>

　　朱海斌說，2015年中國在人民幣國際化上取得幾個重大突破，標志性的事件是2015年11月底，IMF宣布將人民幣納入SDR籃子貨幣，權(quán)重占第三。這是在人民幣國際化多年發(fā)展后，國際社會對人民幣的重大認可。

　　而在人民幣國際化取得如此標志性成就之時，近期出現(xiàn)離岸人民幣市場短期停滯，小步往回退。

　　最近由于中美之間的貨幣政策出現(xiàn)分化，美國從去年12月份開始加息；人民幣方面，央行從去年開始一直處于比較明顯的周期性政策調(diào)整，貨幣政策對應(yīng)的則是降息降準。從長期國債利率指數(shù)來看，中美之間的逆差，從2015年年初的大概140基點，到現(xiàn)在是60基點。從匯率和利率兩方面的角度，利用人民幣進行套利交易比以前弱很多。這也是短期離岸人民幣市場發(fā)展受阻最根本的原因。

　　對于人民幣國際化而言，除了經(jīng)濟基本面外，還要看人民幣在跨境貿(mào)易和資本投資方面的交易。他判斷，人民幣在跨境貿(mào)易當中的使用還有空間可以挖掘，但上升幅度不會很大?！拔覀円呀?jīng)到達相對比較高的數(shù)值，下一步應(yīng)當將希望寄托在人民幣的投資功能?！敝旌１笳f，在短期來看，由于匯率市場和利率市場走勢的變化，中國在投資方面出現(xiàn)了短期的停止，包括離岸人民幣市場、債券發(fā)行、滬港通交易等的現(xiàn)狀均是不溫不火。

　　但市場的調(diào)整可以為未來提供更強的推動力。人民幣會否出現(xiàn)趨勢性的貶值，他個人認為不太可能。(記者 呂錦明 見習記者 張國鋒)