本報(bào)記者 徐蒙 唐燁

　　中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。這一表述釋放出了“十三五”中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新信號(hào)。

　　昨天，由上海市政府發(fā)展研究中心與上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)主辦，上海交通大學(xué)中國(guó)發(fā)展研究院承辦的2016年第一次經(jīng)濟(jì)學(xué)人上海圓桌會(huì)議在上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院召開，會(huì)議主題設(shè)定為“聚焦2016，中國(guó)的結(jié)構(gòu)性改革”，上海多位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家展開了熱烈討論。

　　復(fù)旦大學(xué)教授殷醒民：

　　用“移杠桿”解決債務(wù)問題

　　“2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，歐美等國(guó)都提出要‘去杠桿’，但最后都變成‘移杠桿’?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授殷醒民認(rèn)為，要解決中國(guó)債務(wù)問題，也宜采取“移杠桿”的方式。

　　要實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期與長(zhǎng)期增長(zhǎng)，都需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債率，但如何調(diào)、如何降？他建議，可以通過“調(diào)產(chǎn)能”與“移杠桿”來實(shí)現(xiàn)。

　　第一，對(duì)短期內(nèi)沒有總需求支撐的產(chǎn)能，應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整，但不是一刀切。中國(guó)工業(yè)化與城市化還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成，制造業(yè)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中堅(jiān)力量；中國(guó)制造能力只是發(fā)達(dá)國(guó)家的十分之一，制造業(yè)效率還有大幅提升的空間。

　　第二，中國(guó)有巨大的移杠桿空間。中國(guó)的高杠桿率主要存在于非金融機(jī)構(gòu)，包括一些國(guó)企、僵尸企業(yè)等，而政府和居民的杠桿率不高。一方面，居民杠桿率低、儲(chǔ)蓄率高，可以通過政策釋放紅利，讓居民敢于投資、敢于消費(fèi)；另一方面，政府的杠桿率不高，可以通過加大杠桿，擴(kuò)大負(fù)債的方式將非金融機(jī)構(gòu)的杠桿轉(zhuǎn)移過來。

　　殷醒民還指出，所謂結(jié)構(gòu)性改革，主要包括減稅、調(diào)整勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面。減稅包括降低企業(yè)稅與下調(diào)個(gè)稅；調(diào)整勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)包括增加已有勞動(dòng)力的參與率，提高勞動(dòng)力質(zhì)量等。中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革是對(duì)需求管理的補(bǔ)充。他認(rèn)為，現(xiàn)在仍然要堅(jiān)持需求管理，在其效率相對(duì)低的時(shí)候，通過供給側(cè)，對(duì)擴(kuò)大總需求起到調(diào)整的作用。

　　上海交通大學(xué)教授潘英麗：

　　“去杠桿”要兼顧多重目標(biāo)

　　“去杠桿，要注重多重目標(biāo)兼容與利益格局調(diào)整。去杠桿和去產(chǎn)能是一體兩面的同一過程，核心問題是誰為投資失敗買單。”上海交通大學(xué)安泰與經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授潘英麗說。

　　潘英麗指出，去杠桿目標(biāo)包括防風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)結(jié)構(gòu)。另外，在去杠桿的過程中，還需要以提升增長(zhǎng)潛力、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)，通過托底與惠民生來實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定目標(biāo)。在去杠桿的過程中，經(jīng)濟(jì)主體利益格局會(huì)發(fā)生很多變化：首先，企業(yè)方面，出資人將承擔(dān)虧損，高管面臨減薪去職，職工可能經(jīng)歷分流安置和培訓(xùn)再就業(yè)，銀行則要加大壞賬沖銷；其次，政府方面，中央與省兩級(jí)政府需要加大杠桿，地市、縣需要去杠桿、實(shí)現(xiàn)精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　如何實(shí)現(xiàn)多重目標(biāo)兼容的去杠桿政策？她建議：第一，推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的制度變革。具體而言，可以通過省級(jí)政府發(fā)行10年期債券，議價(jià)收購(gòu)庫存房產(chǎn)，置換農(nóng)民宅基地為農(nóng)業(yè)用地，從而為農(nóng)民提供支付小量的福利分房，引入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司并提供稅收優(yōu)惠，農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)實(shí)行長(zhǎng)期出租，租金可以根據(jù)CPI調(diào)整。通過租金帶來的購(gòu)買力，促進(jìn)農(nóng)村留守老人兒童集中居住在縣城；地方政府投入學(xué)校、醫(yī)院、文化等基礎(chǔ)設(shè)施。有購(gòu)買力的人口集中，就會(huì)促進(jìn)商業(yè)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)生態(tài)的構(gòu)成。

　　第二，推進(jìn)社會(huì)托底與再就業(yè)工程。具體而言，由中央政府發(fā)行10年期國(guó)債，由央行購(gòu)買；為去產(chǎn)能過程中釋放出來的勞動(dòng)者提供分流安置、再就業(yè)再培訓(xùn)項(xiàng)目的支持；發(fā)放實(shí)名虛擬教育券，作為專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)的政府采購(gòu)，由失業(yè)人員或農(nóng)民工自行選擇專業(yè)技能學(xué)習(xí)，促進(jìn)教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的繁榮與優(yōu)勝劣汰。實(shí)行信貸資產(chǎn)證券化與債券轉(zhuǎn)股權(quán)，促進(jìn)行業(yè)龍頭企業(yè)兼并收購(gòu)。

　　上海交通大學(xué)教授陸銘：

　　供給側(cè)改革要有空間思維

　　上海交通大學(xué)安泰與經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授陸銘表示，當(dāng)前中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)矛盾是債務(wù)問題。解決債務(wù)問題，第一個(gè)辦法是“降分子”，即硬性削減債務(wù)，但這會(huì)造成更嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致債務(wù)問題更為嚴(yán)重。第二種辦法是“增分母”，就是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)一定的通脹，緩解債務(wù)危機(jī)。

　　陸銘認(rèn)為，在推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，需要注重空間思維。當(dāng)前的債務(wù)問題，主要集中在中西部地區(qū)和國(guó)有企業(yè)。比如從地區(qū)看，一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)舉債進(jìn)行高標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，但沒有實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資支撐，土地開發(fā)面積擴(kuò)張速度超過人口增長(zhǎng)速度；一些地方工業(yè)園區(qū)遍地開花，不符合工業(yè)集聚發(fā)展的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，使得投入產(chǎn)出沒有效率。

　　從人均GDP角度看，一些產(chǎn)業(yè)人多、規(guī)模大，人均GDP反而高；而農(nóng)業(yè)、旅游、自然資源等產(chǎn)業(yè)，“靠天吃飯”，只有通過減少人，提高人均GDP，在集聚中才能達(dá)到平衡。

　　陸銘表示，從增加有效供給的角度看，中國(guó)一定會(huì)有一些地方集聚人，在這些地區(qū)可以擴(kuò)大供給，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，從而促進(jìn)流動(dòng)人口在流入地安居樂業(yè)。

　　而民營(yíng)企業(yè)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，實(shí)際上已經(jīng)降低了負(fù)債率，減少了投資和擴(kuò)張。而要提高有效供給，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資和擴(kuò)張。目前由于大量金融資源從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)流去影子銀行，民企在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中融不到資金，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)利率被推高，更加劇了實(shí)體民營(yíng)企業(yè)的融資困難。金融資源配置無效率使得“增分母”難度增大，因此應(yīng)該著手處理金融資源錯(cuò)配問題，去掉無效和低效的杠桿。