■本報(bào)記者盧道明

　　上周4晚，剛實(shí)施4天的熔斷機(jī)制被緊急叫停，滬指出現(xiàn)反彈，上漲了61點(diǎn)，然而這僅僅是一次超跌后的反彈。暫停了熔斷機(jī)制后，沒想到本周一A股又是長陰殺跌，繼續(xù)上演驚心動魄的暴跌劇情，兩市再現(xiàn)千股跌停，當(dāng)天滬指重挫160多點(diǎn)，跌幅達(dá)5.33%，滬指收盤報(bào)收3016點(diǎn)，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低。

　　本輪調(diào)整以來，大盤跌勢迅猛，5天跌了600多點(diǎn)，跌幅已經(jīng)超過15%。今日大盤若繼續(xù)探底，有可能砸破3000點(diǎn)大關(guān)，甚至有可能下探8月26日創(chuàng)下的2850.71點(diǎn)階段性新低，那么投資者是抄底還是“割肉”？在這艱難時刻，成為每個投資者都在思考和繞不開的一道難題。

　　行情直擊 大盤逼近3000點(diǎn)大關(guān)

　　暫停了熔斷機(jī)制后，股民和機(jī)構(gòu)都松了一口氣，A股在上周五也出現(xiàn)短暫的反彈之后，仍難擺脫黑色星期一的來襲。1月11日，滬深兩市繼續(xù)大幅殺跌，2時30分起，滬指再度大幅跳水，放量暴跌逾5%，創(chuàng)了本輪調(diào)整的新低，逼近了3000點(diǎn)大關(guān)。兩市再現(xiàn)千股跌停，共1187只個股跌停。

　　上周末消息面比較平靜，并沒有市場預(yù)期中的降準(zhǔn)和降息等利好消息出現(xiàn)。開盤后，兩市并沒有承接上周五的漲勢，而是以大跌開盤，滬指跌1.71%，創(chuàng)業(yè)板跌指跌2.70%。隨后股指迅速下行，僅煤炭股維持微弱漲幅，前期護(hù)盤的鋼鐵板塊退潮，其余板塊全面下跌。與此同時，經(jīng)歷了盤初大幅振蕩的航空股逆勢崛起，東方航空領(lǐng)漲逾9%。

　　雖然早盤上證指數(shù)在周期股的帶動下一度小幅上沖，但多頭顯然無力抵抗，指數(shù)由此展開了數(shù)波下跌。午后指數(shù)下跌加速，至收盤上證指數(shù)報(bào)收3018點(diǎn)，大跌168點(diǎn)，跌幅5.29%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2106點(diǎn)，大跌142點(diǎn)，跌幅6.34%。兩市個股哀嚎遍野，1300多只股票被封在跌停上，成交量繼續(xù)萎縮。

　　熱點(diǎn)方面，前幾天熱門暴漲的供給側(cè)概念板塊煤炭和鋼鐵股啞火了，以銀行、券商為代表的金融板塊啞火了，而創(chuàng)業(yè)板更是跌跌不休，沒有領(lǐng)頭羊和強(qiáng)勢板塊聚集人氣，市場毫無亮點(diǎn)。軍工、計(jì)算機(jī)、傳媒等創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重板塊大跌8%以上，其中軍工行業(yè)跌幅超過9%。銀行、建筑、餐飲旅游和食品飲料等跌幅相對較小，題材股更是慘不忍睹，超過一半的題材股指數(shù)跌幅超過7%。

　　殺跌原因 四大因素導(dǎo)致空頭肆虐

　　上一交易日的1月8日，兩市企穩(wěn)反彈，為何11日A股再度遭遇殺跌？綜合來看，市場認(rèn)為，除了預(yù)期中的降準(zhǔn)和降息等利好消息沒有四大因素產(chǎn)生影響；

　　1.道指一周內(nèi)下跌6.2%。上周五美股再度收跌，截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌幅為1.02%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.98%。道指一周內(nèi)下跌6.2%，納指重挫7.3%淪為史上最差新年開局。市場人士指出，外圍市場風(fēng)聲鶴唳令A(yù)股再難獨(dú)善其身。

　　2.宏觀面數(shù)據(jù)不容樂觀。宏觀層面上，國家統(tǒng)計(jì)局1月9日公布數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.6%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降5.9%，連續(xù)第46個月下滑。廣州萬隆指出，宏觀基本面不容樂觀導(dǎo)致人民幣大幅貶值，熱錢流出預(yù)期壓制股指反彈。

　　3.減持新規(guī)效果有待市場觀察。1月9日，滬深交易所分別發(fā)布“關(guān)于落實(shí)《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》相關(guān)事項(xiàng)的通知”。其中尤其指出，上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份的，單個受讓方的受讓比例不得低于5%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格范圍下限比照大宗交易的規(guī)定執(zhí)行。

　　廣州萬隆指出，減持新規(guī)效果仍有待觀察，注冊制顧慮也沒有消減，創(chuàng)指類題材股仍受壓明顯。

　　4.技術(shù)形態(tài)已走壞。目前，滬指持續(xù)下行已逼近8月26日創(chuàng)下的2850.71點(diǎn)階段性新低。從技術(shù)面看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管能先回補(bǔ)下影線并不算很差的走勢，但考慮到大盤技術(shù)面已經(jīng)完全破壞，本輪回調(diào)對大家的心理打擊較大，大盤還將繼續(xù)回調(diào)。

　　股民自嘲 半天丟半年工資

　　“今天又虧了半年的工資，晚飯吃關(guān)燈面吧！”“上周挨了兩記重拳，今天又挨了一悶棍，大盤不把人跌暈不罷休！”昨日不少股民在微信上自嘲。昨天，滬指收盤報(bào)收3016點(diǎn)再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，兩市再現(xiàn)千股跌停。下午3時收盤后，QQ群、微信朋友圈和微博上，感慨、牢騷和后悔的聲音不斷。對投資者來說，本周一又是極其黑暗的一天，近千只個股跌停，如果不是空倉，手中個股沒有跌停就算是“中獎”了。

　　“今天大盤沒有熔斷了，沒想到會殺這么兇，手中3只個股都趴在跌停板上了?！崩瞎擅駰钕壬硎荆詾榇蟊P沒有熔斷了會逐步反彈，沒想到大盤繼續(xù)殺跌，又是千股跌停。楊先生總結(jié)道：“這次暴跌和去年6月下旬的股災(zāi)幾乎一樣，教訓(xùn)非常深刻。上周五反彈沒有出局，還是錯在誤判形勢，沒有及時止損。如果大盤明后天砸破前期低點(diǎn)2850點(diǎn)，后果堪憂，我將果斷割肉出局?！?/p>

　　“新年出國旅游回來，股票市值虧損了近20萬元，一輛車子不見了?！蹦蠈幑擅駨埾壬锌卣f。張先生元旦前重倉了兩只創(chuàng)業(yè)板的個股，新年元旦后，他去泰國旅游。10月10日，張回國一看賬戶驚呆了，原本賬戶還有盈余的股票，現(xiàn)在虧損了15%。本周一，大盤繼續(xù)殺跌，他的手中個股也幾乎跌停，短短幾個交易日，股票市值縮水了25%?！俺鰢鴰滋炀陀錾媳┑?，不僅是盈利吐了個精光，還賠了一輛車?！睆埾壬嘈Φ?。對于后市的操作，張先生認(rèn)為，大盤已經(jīng)砸到3000點(diǎn)，這時割肉的話，可能會割在地板價(jià)上。一般來說急跌之后都會有反彈，只能等股價(jià)反彈逐步減倉。

　　有一些幸運(yùn)的投資者躲過了這場暴跌，空倉和輕倉使他們的賬戶免受蹂躪，空倉也使他們現(xiàn)在面對著誘惑。輕倉的股民李先生在這幾天大跌中損失并不大，年前，他減了九成的倉位，幾天的暴跌股票雖然受損，但損失并不大?！岸颊f機(jī)會是跌出來的，我現(xiàn)在既想抄底買入股票，又擔(dān)心后市還下跌?！崩钕壬f。

　　后市分析 現(xiàn)在抄底還是“割肉”？

　　本輪調(diào)整以來，大盤跌勢迅猛，5天跌了600點(diǎn)，跌幅已經(jīng)超過15%，目前空頭肆虐，多頭節(jié)節(jié)敗退，幾乎潰不成軍。3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，是多頭防守的一個重要節(jié)點(diǎn)，多空雙方將展開廝殺，其成敗得失對后市行情的演繹有著重大影響。

　　今日，大盤若砸破3000點(diǎn)大關(guān)，投資者是抄底還是“割肉”？在這艱難時刻，成為每個投資者都在思考和繞不開的一道難題。

　　華泰證券南寧營業(yè)部分析師盧宏鋒認(rèn)為，近期大盤持續(xù)快速殺跌是多重因素共振的結(jié)果，盡管管理層針對股市大跌持續(xù)出臺一系列政策，如限制大股東減持、出手人民幣過度投機(jī)、暫停熔斷機(jī)制等，但是市場資金仍出現(xiàn)了恐慌局面。市場在上出現(xiàn)過反彈，但也僅僅是一次超跌后的反彈，之后大盤反彈后還是繼續(xù)下跌。過快的下跌顯然不利于金融穩(wěn)定，控制金融風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)散是管理當(dāng)局的底線，而且宏觀貨幣寬松的局面仍將持續(xù)。接下來比較理想的走勢是二次探底，在3000點(diǎn)和前期低點(diǎn)附近止跌反彈，市場在二次探底成功后底部更加牢固，則有可能展開較強(qiáng)的一波新的反彈行情；如果2850點(diǎn)前期低點(diǎn)附近這一次未能有效支撐，則市場信心會重挫，很可能會跌至2500點(diǎn)附近，二次探底失敗的后果則非常嚴(yán)重。從這個角度看，提高警惕還是很有必要的。

　　是抄底還是“割肉”？盧宏鋒表示，大盤已經(jīng)砸到3000點(diǎn)，仍然沒有出現(xiàn)止跌的信號，對于每個投資者來說都是艱難抉擇的時刻，目前很多個股跌幅很大，繼續(xù)殺跌并不可取。在市場遭遇多個重大利空時，投資者情緒出現(xiàn)過度恐慌，紛紛不計(jì)成本的拋售手中籌碼，造成股指非理性大跌。而這背后或藏著重大機(jī)會，也正如股神巴菲特所言“別人恐慌我貪婪”，在市場極度恐慌的時候，反而真是撿便宜籌碼的大好時機(jī)。在3000點(diǎn)下方，已滿倉套牢只能就地臥倒等反彈了；要么自救可以做T+0，通過這樣的T+0方式博短差，逐步減少賬戶損失；在3000點(diǎn)下方，倉位較輕的投資者可以考慮逐步進(jìn)場抄底。

　　對于后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場短期處于弱勢振蕩階段，但也不宜過度悲觀。金百臨咨詢分析師秦洪認(rèn)為，熔斷機(jī)制暫停后，A股的調(diào)整步伐也仍然停不下來，目前市場人氣較為低迷，負(fù)面情緒增強(qiáng)，就短線走勢來說，沒有新的利好信息來提振市場參與者的情緒，那么接下來的A股市場還會繼續(xù)探底。因此，建議投資者不要盲目追漲殺跌，操作上應(yīng)保持謹(jǐn)慎，等待市場發(fā)出明確的止跌信號。

　　但對于倉位控制得當(dāng)?shù)耐顿Y者來說，每一次的下跌，尤其是急跌，其實(shí)就是快速探底，新的投資機(jī)會又會迅速來臨。去年8月中下旬以后，A股市場在2850點(diǎn)一線振蕩筑底，展開一輪力度較大的彈升行情一樣。股民可以利用市場的急跌，迅速調(diào)倉、低吸優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)股，有望在市場回轉(zhuǎn)之際，迅速收復(fù)市值失地，畢竟A股不可能一直跌到零點(diǎn)的。