大豆全產(chǎn)業(yè)鏈信息預(yù)警會商分析師中投天琪期貨研究所楊久尊

　　從消費端來看，國產(chǎn)大豆的消費主要分為商品豆、蛋白豆、油豆、種用大豆四個部分。

　　由于國產(chǎn)大豆與進口大豆價差超過1000元/噸，下游產(chǎn)品價格難以銜接，油用大豆的消耗驟降，食用豆的比例增加?？紤]到本年度原料價格下滑，全國非轉(zhuǎn)基因大豆的壓榨量將有所增加，但總量不大，預(yù)計年消費80萬噸左右。

　　蛋白含量能夠達到40%以上的大豆將被優(yōu)先消化于蛋白市場，需求主體是山東等地蛋白加工廠，每月的需求量在十幾萬噸，占到黑龍江省每月大豆食用消耗的一大半，并且下游需求旺盛、企業(yè)庫存低、需求增長穩(wěn)定。本年度蛋白豆需求量估計在150萬噸，較上一年度增長10萬噸。蛋白廠產(chǎn)品出口量大，轉(zhuǎn)基因檢驗相對嚴格，需要在收糧等環(huán)節(jié)進行試紙檢驗，因此進口大豆摻混難度較大，對非轉(zhuǎn)基因大豆的需求呈現(xiàn)剛性。

　　商品豆的標準較高，主要用于豆腐、豆?jié){等食用消費，總量歷來比較穩(wěn)定，估計在1000萬噸左右。但是由于國產(chǎn)大豆與進口豆價差過大，南方港口商品豆的替代現(xiàn)象比較普遍，并且輻射到內(nèi)陸銷區(qū)，影響了國產(chǎn)商品大豆的消費，替代總量預(yù)計在300萬噸左右且不斷擴大，這是國產(chǎn)大豆雖然存在供給缺口但仍然無法走出獨立行情的主要因素。

　　按照市場預(yù)估，本年度大豆產(chǎn)量近1000萬噸，同比下滑200萬噸，各消費項略增，2015/2016年度非轉(zhuǎn)基因大豆略有缺口。從黑龍江省的情況看，輪儲收購在上市初開始搶收，目標80萬噸，2015年12月底前完成至少40萬噸；蛋白廠轉(zhuǎn)向北方采購，目前采購量8萬噸，廠內(nèi)尚有一個半月庫存，短期采購節(jié)奏不會特別緊湊；壓榨企業(yè)已采購量很小。

　　總的來看，對比300多萬噸的產(chǎn)量，農(nóng)民手中余量還是占不小的比例，短期不會出現(xiàn)緊俏，價格仍將隨行就市。受到進口大豆的方向性指引，后市價格判斷方面，主要觀察春播前后的拋壓能否出現(xiàn)，以及國家臨時儲備輪庫、拍賣等政策節(jié)點對市場階段性的影響。