業(yè)內(nèi)呼吁盡快完善分級(jí)基金交易規(guī)則

　　熔斷機(jī)制終于成為了過去。但你可知，分級(jí)基金這一次有多慘？兩只分級(jí)B基金——券商B級(jí)、電子B被拖向下折；可轉(zhuǎn)債B、創(chuàng)業(yè)B、高鐵B端等分級(jí)B基金瀕臨下折；還有創(chuàng)業(yè)股B，1月7日剛剛完成下折還沒來得及開盤，就被再次關(guān)進(jìn)了熔斷的“小黑屋”……業(yè)內(nèi)人士稱，熔斷機(jī)制推出后并沒有考慮到對分級(jí)基金的影響，盡管現(xiàn)在暫停了，但還是應(yīng)盡快完善分級(jí)基金的交易規(guī)則。

　　分級(jí)基金大面積高溢價(jià)

　　5天，創(chuàng)業(yè)板指的周跌幅高達(dá)17.14%！滬深300指數(shù)的周跌幅也達(dá)到9.9%。A股猝不及防的暴跌，又一次將分級(jí)基金逼向了下折的邊緣。1月7日，A股因兩度觸及熔斷閾值、僅交易了不足15分鐘便匆忙收市。但就在這十幾分鐘內(nèi)，141只分級(jí)B基金大面積跌停，平均跌幅高達(dá)8.42%。

　　突然的暴跌導(dǎo)致分級(jí)基金整體高溢價(jià)。部分分級(jí)基金距離下折閾值僅有一步之遙。“這些分級(jí)基金一旦下折，虧損也隨之加大。即使短期內(nèi)市場反彈，已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B也無法回頭。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，暴跌之中，分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)驟然加大，投資者應(yīng)對的辦法只有兩個(gè)字：“不買！”

　　3只分級(jí)基金拉響下折預(yù)警

　　損失慘重的創(chuàng)業(yè)股B，熔斷的到來讓其連賣出的機(jī)會(huì)都沒有。1月7日，剛剛下折完的創(chuàng)業(yè)股B因下折停牌1小時(shí)，正常情況下，其10:30復(fù)牌后，重新持有A份額和B份額的投資者可以進(jìn)行交易。但9:58，A股就因熔斷提前收市，創(chuàng)業(yè)股B尚未來得及開盤，就被關(guān)進(jìn)熔斷的“小黑屋”。

　　1月8日，熔斷機(jī)制暫停實(shí)施，但券商B級(jí)、電子B兩只分級(jí)基金繼續(xù)下折，且兩者的溢價(jià)率均高達(dá)30%以上。投資者面對的最大虧損，就是這些高高在上的溢價(jià)率。集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日收盤，可轉(zhuǎn)債B、創(chuàng)業(yè)B、高鐵B端3只分級(jí)基金拉響下折警報(bào)，其母基金跌幅不足10%就將觸發(fā)下折閾值。

　　分級(jí)基金制度設(shè)計(jì)待完善

　　“熔斷機(jī)制雖然暫停了，但分級(jí)基金制度上關(guān)于熔斷的設(shè)計(jì)卻應(yīng)該繼續(xù)完善?！蹦郴鸸救耸扛嬖V北京晨報(bào)記者，在熔斷機(jī)制推出前，市場并沒有考慮到對分級(jí)基金的影響。但實(shí)際上，熔斷機(jī)制對分級(jí)基金的交易層面影響是很大的?！氨热鐒?chuàng)業(yè)股B，本來應(yīng)該復(fù)牌，但熔斷機(jī)制導(dǎo)致其直接關(guān)門。好在第二天熔斷就暫停了，要還是劇烈波動(dòng)，投資者的損失會(huì)更為慘重?！?/p>

　　此外，沒有熔斷機(jī)制時(shí)，買入臨近下折的分級(jí)A參與下折也是一種投資策略。該策略理論收益雖然不大，基本位于1%至2%區(qū)間，但對于一些套利的投資者還是有吸引力的。但有了熔斷機(jī)制后，如果觸發(fā)7%熔斷，母基金將不能贖回，投資者非但做不成套利，可能還會(huì)被套其中。這些都是分級(jí)基金在熔斷機(jī)制下存在的難題。

　　北京晨報(bào)首席記者 王潔