W：新年首周的巨陰讓人猝不及防，接下來如何操作最佳？

　　L：大盤為何下跌？如果下跌的原因是熔斷機制造成的，那么為何暫停熔斷機制后，大盤仍是不思進??？如果不是因為熔斷機制造成，那么僅僅暫停熔斷機制又有何用？造成大盤下跌的真正原因現(xiàn)在消失了嗎？還是牛市早已經(jīng)結(jié)束了?不要再心存幻想，是高手你就做做波段，不是就休息。

　　W：就算是做波段也得有個方向吧。

　　L：好像每到這個時候我們聊得最多的就是年報，還是老話重提吧，真正有業(yè)績支撐的公司，至少拿著心不慌。不過我說的業(yè)績增長，不是簡單看2015年，而是對2016年能有一個簡單的預判。例如創(chuàng)業(yè)板之中的某環(huán)保類上市公司在2014年凈利潤同比大幅增長近100%的基礎(chǔ)上，日前再次預告2015年凈利潤同比將再次增長約100%左右，利潤增長的原因是訂單較上年同期大幅度增長，導致公司營業(yè)收入和利潤較上年同期大幅度增長。加之該公司目前市盈率僅有30倍左右，在環(huán)保板塊及創(chuàng)業(yè)板之中都屬偏低的，若受大盤影響繼續(xù)有較大下跌，可短線關(guān)注。

　　W：既然基本面不錯，為何還只是短線關(guān)注呢？

　　L：因為這家公司雖然凈利潤大幅增長，但同時公司的應(yīng)收賬款也從不足10億元增長至40多億元，牛市之中沒人會考慮這些因素，而目前市場行情之下，任何的瑕疵都會成為做空的理由，因此在應(yīng)收賬款問題未有效解決之前，暫不考慮中線關(guān)注。

　　W：天價收購資產(chǎn)的上市公司每周都此起彼伏，例如本周復盤的永大集團擬收購的?？迫谕?00%的股份，交易對價暫定為29.69億元，如何看？

　　L：?？迫谕ㄖ饕獜氖?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129694" target="_blank" title="第三方支付 400129694">第三方支付與互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺業(yè)務(wù)，截至2015年10月31日，?？迫谕▋糍Y產(chǎn)僅為4.39億元，而交易對價高達29.69億元。高定價的原因是業(yè)績補償義務(wù)人承諾?？迫谕?016年度、2017年度和2018年度的凈利潤分別不低于20000萬元、26000萬元和34000萬元。如果僅看利潤承諾，29.69億元的收購價格尚在合理范圍之內(nèi)。但問題是，2014年?？迫谕ǖ臓I業(yè)收入僅為6863.54萬元，凈利潤-2033.57萬元；2015年1-10月，?？迫谕I業(yè)收入16874.51萬元，雖然較上年同期大幅增長，但公司凈利潤僅有231.11萬元。未來3年合計高達80000萬元的業(yè)績承諾是否是鏡花水月，讓人難以判斷。

　　W：確實值得警惕，近些年高價收購資產(chǎn)而最終達不到盈利預期的案例逐漸增多，例如禾盛新材憑借著未來三年凈利超4億元的承諾，跨界收購了金英馬影視26.5%股權(quán)，而最終金英馬影視由于業(yè)績不達標需要計提巨額損失，將禾盛新材整體業(yè)績拖累至虧損。再如，金利科技曾收購宇瀚光電100%股權(quán)，收購完成之后宇瀚光電的業(yè)績隨即出現(xiàn)了大幅下滑直至進一步惡化至虧損，這樣的案例目前數(shù)不勝數(shù)。

　　W：高升控股擬11.5億并購瑩悅網(wǎng)絡(luò)，似乎也有較高的盈利預期。

　　L：截至2015年6月30日，瑩悅網(wǎng)絡(luò)的凈資產(chǎn)僅為2031.21萬元，卻以11.5億元的高價格賣給上市公司，原因在于交易對手方承諾瑩悅網(wǎng)絡(luò)2016年度至2018年度凈利潤分別不低于6000萬元、7000萬元和9000萬元。實際上瑩悅網(wǎng)絡(luò)2014年、2015年1-6月凈利潤分別為311.11萬元和607.92萬元，其2015年 的 盈 利 預 測 也 僅 為1168.18萬元，是否應(yīng)謹慎對待，全看你自己的判斷。

　　（本欄目所談股票，皆為嘉賓個人研究成果，有交流、參考、研究價值，但不構(gòu)成操作建議，盲目跟風，后果自負。）