救市第1彈

　　時(shí)隔半年，證監(jiān)會(huì)再度發(fā)布“減持規(guī)定”。1月7日，為維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管政策有效銜接，充分發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用，證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（下稱《減持規(guī)定》），自2016年1月9日起施行。這也被市場(chǎng)戲稱為“救市第一彈”。

　　證監(jiān)會(huì)再發(fā)“減持新規(guī)”

　　去年7月8日，面對(duì)市場(chǎng)的連續(xù)暴跌，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司控股股東和大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持本公司股票相關(guān)事項(xiàng)公告》（即“18號(hào)文”）。要求從公告之日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

　　新年伊始，面對(duì)即將到期的《18號(hào)文》，市場(chǎng)情緒恐慌。1月7日，在A股四度熔斷之后，證監(jiān)會(huì)休市后發(fā)布了“減持新規(guī)”。并表示，由于《減持規(guī)定》在現(xiàn)行證券法律體系下，對(duì)大股東、董監(jiān)高減持股份進(jìn)行了規(guī)定，有利于形成穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，化解恐慌情緒。因此，《減持規(guī)定》出臺(tái)后將不會(huì)出現(xiàn)“減持潮”；引發(fā)市場(chǎng)大幅下跌的說(shuō)法沒(méi)有根據(jù)，投資者應(yīng)當(dāng)理性看待、審慎甄別。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，出臺(tái)《減持規(guī)定》，并不意味著中國(guó)證券金融公司等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作。

　　多家上市公司主動(dòng)“加鎖”

　　有報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)召開緊急會(huì)議研究市場(chǎng)情況和討論市場(chǎng)熔斷機(jī)制。不過(guò)，截至1月7日正常收市時(shí)間下午3點(diǎn)，還未有官方消息發(fā)布。

　　同時(shí)，交易人士表示，減持問(wèn)題并非現(xiàn)在市場(chǎng)唯一的問(wèn)題，甚至也并非最大的問(wèn)題。“今天早上有報(bào)道稱，注冊(cè)制具體實(shí)施方案將于本月落定。另外又有3家公司首發(fā)申請(qǐng)通過(guò)。而減持問(wèn)題，這兩天有那么多公司公告表態(tài)要推遲的?！?/p>

　　1月7日晚間，逾18家上市公司大股東密集承諾，年內(nèi)或半年內(nèi)不減持公司股份，蘇寧云商等多家公司更推出億元級(jí)別增持計(jì)劃，參與穩(wěn)定股市行動(dòng)。而加上前兩日率先公告不減持的28家公司，至昨日晚間，主動(dòng)“加鎖”公司數(shù)量已有46家。

　　新舊減持規(guī)定對(duì)比

　　期限與數(shù)量舊規(guī)：6個(gè)月內(nèi)上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

　　新規(guī)：大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的百分之一。在針對(duì)大股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易設(shè)置減持比例的同時(shí)，為其保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。

　　新規(guī)新增內(nèi)容：區(qū)分?jǐn)M減持股份的來(lái)源上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的，適用《減持規(guī)定》，但大股東減持其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入的上市公司股份除外。

　　設(shè)置大股東減持預(yù)披露制度新規(guī)遵循“以信息披露為中心”的監(jiān)管理念，要求上市公司大股東通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。

　　設(shè)置限售條件具有下列情形之一的，上市公司大股東及董監(jiān)高不得減持股份：

　?。ㄒ唬┮蛏嫦幼C券期貨違法犯罪，在被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹槠陂g，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿六個(gè)月的。（二）因違反證券交易所自律規(guī)則，被證券交易所公開譴責(zé)未滿三個(gè)月的。（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。專家觀點(diǎn)

　　武漢大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新：

　　這一規(guī)定里有兩個(gè)亮點(diǎn)。一個(gè)是1%，另一個(gè)就是15個(gè)交易日。因?yàn)樗軌蛟谝欢ǔ潭壬辖鉀Q信息不對(duì)稱的難題。此外，提前15個(gè)交易日的規(guī)定能夠讓市場(chǎng)和投資者擁有足夠應(yīng)對(duì)的時(shí)間。1%這一數(shù)據(jù)也表明了我們不反對(duì)減持，但是減持需要有序進(jìn)行，不能投機(jī)。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄：

　　證監(jiān)會(huì)的減持新規(guī)給大股東之前不計(jì)成本的、無(wú)限制的減持念了一個(gè)緊箍咒，從而對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了非常重要的作用。此外，國(guó)家隊(duì)、險(xiǎn)資、大股東、上市公司回購(gòu)以及上市公司的員工持股計(jì)劃都應(yīng)該出手，而投資人應(yīng)該冷靜。華西都市報(bào)記者白蘭