中簽后資金不足被列入黑名單

　　廣州日報(bào)記者 楊欣

　　昨晚，上交所發(fā)布新的新股發(fā)行實(shí)施細(xì)則，并就相關(guān)問題釋疑。

　　上交所指出，本次修改的主要內(nèi)容為取消了投資者在申購新股時(shí)需全額繳納申購資金的規(guī)定，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。而新股申購按市值配售及持有市值的計(jì)算規(guī)則等此次并未發(fā)生變化。上證所表示投資者網(wǎng)上申購新股的持有市值仍為以投資者為單位計(jì)算，為其T-2日前20個(gè)交易日(含T-2日)其間日均持有的上海市場非限售A股股份市值。但投資者參與新股申購時(shí)，則只能使用一個(gè)證券賬戶，投資者無論是多個(gè)賬戶同時(shí)申購?fù)恢恍鹿桑蚴怯猛粋€(gè)賬戶先后多次申購?fù)恢恍鹿傻?，均只有第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。

　　昨晚，上交所發(fā)布新的新股發(fā)行實(shí)施細(xì)則，由于新細(xì)則下投資者無需預(yù)先全額繳納申購資金，可能中簽后出現(xiàn)新股認(rèn)購資金不足的情形。上證所特此強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)確保其資金賬戶在T+2日終有足夠的新股認(rèn)購資金。如果屆時(shí)認(rèn)購資金不足的將被視為放棄認(rèn)購，且如果投資者12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)三次放棄認(rèn)購情形的，將被列入限制申購名單，6個(gè)月內(nèi)不得參與新股申購。

　　新股融資額或達(dá)2600億元

　　4月份的年報(bào)更新及8月份半年報(bào)更新時(shí)間窗口到來前，最可能迎來新股發(fā)行高峰。

　　由于注冊制改革將在《證券法》修訂完成前先行落地，今年上半年推出的可能性最大，因此，新股擴(kuò)容時(shí)代或?qū)⒌絹怼８鶕?jù)德勤統(tǒng)計(jì)，A股巿場2015年共完成220宗IPO，集資1588億元。預(yù)期A股新股巿場在2016年會更趨平穩(wěn)，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)很大可能會適度為新股發(fā)行活動(dòng)提速，這意味著大約有380至420只新股發(fā)行，融資額會達(dá)到2300億至2600億元人民幣。因此打新一族可以大有作為。

　　新股難中可繞道影子股

　　不過，本次改革后，新股低發(fā)行價(jià)、低市盈率、低募資規(guī)模一如既往的存在，發(fā)行節(jié)奏仍未放開，新股上市之后的若干個(gè)漲停依然會毫無懸念的繼續(xù)，而打新資金門檻則大大降低，這將吸引著數(shù)倍于原來的投資者參與打新，甚至之前許多資金實(shí)力不濟(jì)的投資者也將在取消預(yù)繳款機(jī)制的鼓勵(lì)下，欣然加入打新大軍。而在此次新規(guī)之下，公開發(fā)行2000萬股（含）以下且無新老股轉(zhuǎn)讓的小盤股，將全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，網(wǎng)下投資者未必會放棄小盤股的申購機(jī)會，其轉(zhuǎn)道網(wǎng)上又將導(dǎo)致網(wǎng)上潛在中簽率的下滑。

　　因此有機(jī)構(gòu)預(yù)測，目前滬深兩市目前流通市值約為40萬億元，假設(shè)其中全部流通市值均參與打新，按2014年平均每家新公司融資5.71億元的水平測算，那么每期新股中簽率約十萬分之一點(diǎn)四！大大低于2014年12月當(dāng)月平均每股千分之六的中簽率。即理論上計(jì)算中簽難度提高了400多倍。市場人士提醒投資者新股雖然難打，但可以在新一輪新股發(fā)行啟動(dòng)之前，借道影子股分享新股在二級市場的收益。

　　新規(guī)要點(diǎn)

　　1、 投資者申購新股的持有市值：以投資者為單位計(jì)算的T-2日前20個(gè)交易日（含T-2日）的日均持有的上海市場非限售A股股份市值，債券、基金、ETF、LOF等產(chǎn)品不計(jì)算市值。

　　2、 投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個(gè)證券賬戶。

　　3、 在T日變更指定交易后申購新股的投資者，在T-1日晚間可以在原有指定交易的證券營業(yè)部查詢新股申購額度數(shù)據(jù)，證券公司在T+3日前（含T+3日）不得為參與新股申購的投資者申報(bào)撤銷指定交易。

　　4、 確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認(rèn)購資金。連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)三次放棄認(rèn)購情形的，將被列入限制申購名單，自結(jié)算參與人最近一次申報(bào)其放棄認(rèn)購的次日起6個(gè)月（按180個(gè)自然日計(jì)算，含次日）內(nèi)不得參與網(wǎng)上新股申購 。

　　5、 如投資者按照規(guī)定被列入限制申購新股名單，投資者再次申購新股時(shí)，該次申購將被確認(rèn)為無效申購，投資者可在日終向其指定交易的證券公司營業(yè)部查詢被確認(rèn)無效申購的具體原因 。

　　6、 投資者同一天中簽上海市場多只新股，且出現(xiàn)認(rèn)購資金不足的，結(jié)算參與人可根據(jù)事先約定，合理分配投資者申購多只新股的未到位資金 。

　　7、 公開發(fā)行2000萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，應(yīng)通過發(fā)行人與主承銷商直接定價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，擬公開發(fā)行的股票全部向網(wǎng)上投資者直接定價(jià)發(fā)行。